5780家加盟店,，撐起了年入11億的楊國福麻辣燙｜招股書詳解

??深響原創(chuàng)·作者｜吳鴻鍵

早已傳出上市風(fēng)聲的楊國福麻辣燙，終于披露港股招股書。

無論是知名度還是門店遍布范圍,，楊國福麻辣燙都堪稱“國民級”,。根據(jù)招股書的分類，麻辣燙屬于“中式快餐”,。2023年,，按商品交易總額和餐廳數(shù)量計(jì)算，楊國福麻辣燙在國內(nèi)麻辣燙市場,、中式快餐市場均排名第一,。

令人好奇的事情有很多：楊國福麻辣燙開遍全國的秘訣是什么？創(chuàng)立至今跨過了哪些“坎”,？作為傳統(tǒng)餐企龍頭，為什么開始擁抱資本,？

這些問題,，均能從招股書中尋得蹤跡。

不一樣的“加盟之王”和上市餐企海底撈,、呷哺呷哺,、九毛九等以直營模式為主不同，楊國福麻辣燙的擴(kuò)張方式幾乎完全靠加盟,。

招股書顯示：截至2023年9月30日,，楊國福麻辣燙的自營餐廳僅有3家，加盟餐廳則有5780家（5759家在境內(nèi),，21家在境外）,。

圖源：楊國福麻辣燙招股書

餐廳結(jié)構(gòu)組成不同，楊國福麻辣燙的收入模式也必然與上述餐企截然不同,。

2023年,、2023年及2023年前9個(gè)月，楊國福麻辣燙的總收入分別為11.82億元,、11.14億元及11.63億元（若無說明,，單位均為人民幣）；同期錄得凈利潤分別為1.81億元,、1.69億元及2.02億元,。

楊國福麻辣燙將收入結(jié)構(gòu)分為餐廳運(yùn)營和零售業(yè)務(wù)兩大板塊，其絕大部分收入來自“餐廳運(yùn)營”板塊,。

“餐廳運(yùn)營”板塊的收入由加盟餐廳,、自營餐廳和“其他”組成，加盟餐廳是該部分收入的主要貢獻(xiàn)者,。根據(jù)招股書,，楊國福麻辣燙會(huì)向加盟餐廳收取“加盟費(fèi)及系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)”和“銷售貨品”款項(xiàng)：

2023年前9個(gè)月，楊國福麻辣燙共向加盟餐廳收取“加盟費(fèi)及系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)”3873.8萬元，占總收入的比例為3.3%同期,，楊國福麻辣燙從加盟餐廳獲得“銷售貨品”收入共10.58億元,，占總收入的比例為90.9%。楊國福麻辣燙向加盟餐廳銷售的貨品包括“自產(chǎn)貨品”和從第三方采購的食材,、調(diào)味料,、設(shè)備等。自產(chǎn)貨品主要是楊國福麻辣燙自營的四川工廠所制作的調(diào)味料,。

在招股書中,，“統(tǒng)一采購”的說明多次出現(xiàn)。楊國福麻辣燙強(qiáng)調(diào),，加盟商必須從公司購買貨品,，貨品由公司從四川工廠和第三方供應(yīng)商統(tǒng)一采購。這是為了確保食品質(zhì)量和消費(fèi)者就餐體驗(yàn)的一致性,。

如此安排涉及的是餐企的標(biāo)準(zhǔn)化能力,。麻辣燙在制作工序上并不復(fù)雜，公司只要保證食材和調(diào)味料全國統(tǒng)一,，就能在各地門店實(shí)現(xiàn)基本一致的味道,。

這樣的能力，直接關(guān)系到品牌的連鎖化,、規(guī)?；熬啊?/p>

圖源：楊國福麻辣燙招股書

相比加盟餐廳,，楊國福麻辣燙從自營餐廳取得的收入很少,。2023年前9個(gè)月，自營餐廳貢獻(xiàn)收入582.3萬元,，占總收入的比例僅為0.5%,。對于楊國福麻辣燙而言，自營餐廳的定位主要是“測試點(diǎn)”,，讓公司在大規(guī)模推行餐廳管理,、日常運(yùn)營、營銷等試點(diǎn)項(xiàng)目時(shí),，有店面可以做實(shí)驗(yàn),。

來自“其他”一項(xiàng)的收入則包括轉(zhuǎn)售庫存貨品、向加盟餐廳提供培訓(xùn)服務(wù),、以及“YGF2.0訂貨-福寶模塊”服務(wù),。2023年前9個(gè)月，這一項(xiàng)目貢獻(xiàn)收入2378.5萬元,，占總收入的比例為2.0%,。

“餐飲運(yùn)營”板塊是楊國福麻辣燙行至今日的基本盤,，零售業(yè)務(wù)則代表著該公司新的發(fā)展方向。后者是楊國福麻辣燙2023年才開拓的新板塊,，收入來源于銷售麻辣燙自熱鍋,、多人分自熱打火鍋和火鍋湯底料等零售產(chǎn)品。這些產(chǎn)品由楊國福麻辣燙的四川工廠制作,。

截至2023年9月30日,，零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入3716.3萬元，占總收入的比例為3.2%,。

部分楊國福麻辣燙零售產(chǎn)品圖源：楊國福麻辣燙招股書

從收入結(jié)構(gòu)上看,，楊國福麻辣燙更像一家“商貿(mào)公司”：自建工廠、配合大量外采,，統(tǒng)一為加盟餐廳供貨,。這樣的商業(yè)模式并非從一開始就成型，且楊國福麻辣燙試圖實(shí)現(xiàn)的還有更多,。

放羊娃的自我超越和這兩年密集從一級市場融資的年輕餐飲品牌相比,，楊國福麻辣燙是典型的傳統(tǒng)餐企，發(fā)展歷程極其接地氣,。

根據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，楊國福是黑龍江賓縣人,，1970年出生,，初中只讀了半年就輟學(xué)，之后回家放了三年羊,。1990年,，楊國福投奔在哈爾濱的姑姑，開始在夜市上擺攤,，并首次接觸到了當(dāng)時(shí)火爆街頭的品類——麻辣燙,。

2003年，楊國福和妻子朱冬波在哈爾濱開創(chuàng)“楊記麻辣燙”,。直到今天,，楊國福麻辣燙的股權(quán)架構(gòu)依然有著深刻的“夫妻檔”印記。

引入公眾股東前的公司股權(quán)架構(gòu)：朱冬波為楊國福妻子楊興宇為楊國福和朱冬波的兒子圖源：楊國福麻辣燙招股書

“楊記麻辣燙”的生意很快變得紅火,，親戚朋友也加入了進(jìn)來,，拿著楊國福給的牌子開始開店，這是公司最早期的“加盟”模式,。

2005年,，“楊國福麻辣燙”誕生，次年對外開放加盟,，擴(kuò)張迅速,，楊國福也收起了可觀的加盟費(fèi),。但在2010年，楊國福主動(dòng)為擴(kuò)張按下暫停鍵,，原因是加盟商素質(zhì)參差不齊,，店內(nèi)環(huán)境臟亂，不利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展,。此后幾年,，楊國福麻辣燙建立起了更規(guī)范有序的加盟模式，品牌也走向了全國,。

2023年,，隸屬于四川楊國福食品有限公司的成都工廠投產(chǎn)。楊國福認(rèn)為“底料,、復(fù)合調(diào)味料是麻辣燙的核心競爭力”,，而外采會(huì)降低餐廳的標(biāo)準(zhǔn)化程度。他希望將供應(yīng)鏈體系做得更深,，即使這一想法面臨反對,。

從放羊娃變?yōu)楣纠峡偅瑢⒙槔睜C品牌化,、連鎖化,，在加盟生意火爆時(shí)主動(dòng)暫停，在能“躺賺”的時(shí)候加碼重資產(chǎn),，你能從楊國福麻辣燙的發(fā)展中讀出某種“自我超越”的意味,，而這種“超越”，在其沖擊IPO的動(dòng)作上亦有體現(xiàn),。

老炮為何擁抱資本,？很長一段時(shí)間里，傳統(tǒng)餐企習(xí)慣于依靠現(xiàn)金流擴(kuò)張,，對資本市場熱情不高,。

在2023年《財(cái)經(jīng)》雜志的采訪中，楊國福也表示“短期無上市計(jì)劃”,，“如果引入資本,，他們要求的是短平快，要求每年達(dá)到什么樣的業(yè)績,。我們現(xiàn)階段還需要扎根,。”

但到2023年初,，楊國福卻向媒體透露,，公司已將上市納入五年計(jì)劃中，“主要看資金背后的力量,，希望能為企業(yè)發(fā)展帶來新的思路”,。

疫情是理解餐飲餐飲老炮思路轉(zhuǎn)變的因素之一,。這一點(diǎn)西貝創(chuàng)始人賈國龍有過明確表態(tài)，賈國龍?jiān)姥浴坝肋h(yuǎn)也不準(zhǔn)備上市”,，但在今年和《中國企業(yè)家雜志》的采訪中,，他表示疫情對其有很大觸動(dòng)，因?yàn)椤白陨淼牧α窟€是有限的,。如果想有大的發(fā)展,，還得要用資本的力量”。

招股書也顯示,，由于疫情的影響,，2023年前三個(gè)月，楊國福麻辣燙餐廳的客流量普遍下降,，加盟餐廳數(shù)量出現(xiàn)短暫下滑,。

不過，從招股書披露的情況看,，疫情對楊國福麻辣燙的沖擊不算嚴(yán)重,。相比抵御風(fēng)險(xiǎn)，上市的意義更多還是實(shí)現(xiàn)新的“超越”,。

根據(jù)招股書,，楊國福麻辣燙的募資用途主要包括升級生產(chǎn)設(shè)施、加強(qiáng)研發(fā)能力,、升級信息技術(shù)系統(tǒng),、投資于國內(nèi)外餐廳網(wǎng)絡(luò)拓展計(jì)劃、提高品牌知名度,、推廣零售產(chǎn)品,、增強(qiáng)物流倉儲(chǔ)能力,、購買麻辣燙價(jià)值鏈上中游業(yè)務(wù)等等,。

各項(xiàng)用途可以為：做深供應(yīng)鏈，把握新機(jī)遇,，進(jìn)一步做大規(guī)模,。

如上文所述，餐企的標(biāo)準(zhǔn)化能力直接關(guān)系其連鎖化前景,。楊國福麻辣燙試圖進(jìn)一步投入生產(chǎn),、研發(fā)、物流,、倉儲(chǔ)環(huán)節(jié),，同時(shí)利用資本手段向上中游業(yè)務(wù)延伸，提升供應(yīng)鏈能力范圍和掌控程度,，配合數(shù)字化能力的提高,，確保后續(xù)的擴(kuò)張質(zhì)量,。

而當(dāng)供應(yīng)鏈能力越扎實(shí)，公司也會(huì)有更多資源和能力把握新機(jī)遇,，在加盟餐廳網(wǎng)絡(luò)之外開辟新空間,。

楊國福麻辣燙2023年拓展的零售業(yè)務(wù)就是典型例子。直接向消費(fèi)市場提供方便食品和復(fù)合調(diào)味料,，公司將接觸更廣泛的消費(fèi)者,，并把握諸如“宅經(jīng)濟(jì)”、“一人食”,、“預(yù)制菜”等多種新場景新機(jī)遇,。海底撈、頤海國際以及不少新消費(fèi)品牌,，也在做類似的布局,。

截至2023年，楊國福麻辣燙已經(jīng)完成16種零售產(chǎn)品的研發(fā),，其在招股書中表示,，將于2023年及2023年每年分別推出約20至25款零售產(chǎn)品。

圖源：楊國福麻辣燙招股書

對于楊國福麻辣燙來說,，無論是內(nèi)生增長,、外部收購，還是開辟新業(yè)務(wù),、拓展銷售渠道,，資本都能在其中起到重要作用。

而從更大的視角來看,，擁抱資本市場和提升連鎖化程度也符合國內(nèi)餐飲業(yè)的趨勢,。

據(jù)泰合資本統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月,，擁有14億人口的中國,，只有15家餐飲上市企業(yè)。但3.3億人口的美國,，上市餐企達(dá)到50家,，擁有1.3億人口的日本，上市餐企有97家,。險(xiǎn)峰創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,，2023年全球主要國家餐飲集中度最高的是美國61%，第二是日本53%,，而中國的餐飲集中度僅有17%,。楊國福麻辣燙的招股書也顯示，中國中式快餐市場高度分散,，2023年,，前五大從業(yè)者僅占市場份額的2.9%各項(xiàng)數(shù)據(jù)都在指出,，國內(nèi)餐飲業(yè)還有巨大的整合和發(fā)展空間。除了楊國福麻辣燙,，鄉(xiāng)村基,、和府撈面、老鄉(xiāng)雞,、老娘舅,、七欣天、綠茶,、撈王等餐企也都傳出上市消息或已遞表,。餐企上市潮背后，中國餐飲行業(yè)拐點(diǎn)已至,。

兩口子路邊擺攤20年,，成全國第一麻辣燙！加盟店5000家

一對在街邊擺攤賣粥賣小菜的大爺大媽,，經(jīng)過十幾年經(jīng)營,，讓自家創(chuàng)意從一間小小地下室走向全國，成為在全國各地?fù)碛?000家加盟店的行業(yè)領(lǐng)軍品牌,。

這一品牌,，正是被大家熟知的楊國福麻辣燙。

不同于其他傳奇創(chuàng)業(yè)過程的大起大落,，楊國富麻辣燙雖然也曾一度停止加盟并重整旗鼓,，但更多的是用一種更加質(zhì)樸的方式，為所有創(chuàng)業(yè)者們提供了一種真實(shí)有力的信號(hào)：想成功,，要肯鉆研,；想做大，要有品牌意識(shí),。

2000年,，楊國福開始與妻子在路邊擺攤創(chuàng)業(yè)。

那時(shí)的路邊小攤很多,，但多為粥,、小菜類,，楊國福也跟著賣起了大蝦粥和小菜,。2001年，在賺到第一桶金后,，擁有市場敏銳度的楊國福發(fā)現(xiàn)了"麻辣燙",，于是楊國福決定租一間小地下室，琢磨如何制作有特色的麻辣燙底料,。

然而研制的過程并不順利,，經(jīng)常出現(xiàn)炒冒煙,、炒糊的情況。

麻辣燙,，又麻又辣又燙,，對川蜀人來說沒啥，但對東北人來說就有點(diǎn)刺激了,，楊國福必須因地制宜,，做點(diǎn)改進(jìn)。

楊國?；貞浧疬@段經(jīng)歷時(shí)說道："那時(shí)候?qū)W習(xí)同行買回香辛料放到鍋里炒,，甚至嘗試用豆瓣醬研制底料，雖然有盈利,，但客戶的評價(jià)不好,，便決定將店面關(guān)掉，等研究成功后再開業(yè),。"

毫無麻辣燙制作經(jīng)驗(yàn)的楊國福夫婦不停地尋找香料,，嘗試各種底料的搭配，在口味上試錯(cuò),，收集食客的反饋......幾番的開張,、停業(yè)才在摸索中研制出獨(dú)特的底料配方。楊國福在底料中加入30多種草藥以及奶粉,、冰糖,，調(diào)到東北人最喜歡的口感，把原先只能作為調(diào)味劑的湯變成了能喝的湯,。

2003年,，楊國福麻辣燙第一家直營店——楊記麻辣燙在哈爾濱永和街成立，這也是楊國福麻辣燙的雛形,。經(jīng)過3年資金積累后,，哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲有限公司在2007年成立，同年“楊國?！鄙虡?biāo)注冊成功,，楊國福麻辣燙開始展開特許加盟經(jīng)營業(yè)務(wù)。

"那個(gè)時(shí)候,，房租千元左右,，食材也便宜，人工一個(gè)月才三百元,。"楊國?；貞浾f，當(dāng)時(shí)很多親戚朋友看見楊國福麻辣燙成本低、回本速度快,，于是都加入了麻辣燙大軍,，僅在哈爾濱周邊縣城，楊國福麻辣燙就開了幾十家門店,。

楊國福麻辣燙生火爆的生意也吸引了其他加盟商,，當(dāng)時(shí)每年都會(huì)有200至300個(gè)的加盟商加入"楊國福麻辣燙"。然而規(guī)模迅速擴(kuò)大后,，由于加盟商中有親朋好友,，朋友托朋友占便宜，鉆空子,，漸漸地出現(xiàn)了問題,，加上又缺乏較好的管理機(jī)制，楊國福麻辣燙整體較為混亂,。

2010年楊國福決定停止加盟進(jìn)行整頓,。整頓過程中他重新設(shè)計(jì)了視覺形象，提出了快餐式麻辣燙的概念,，并在業(yè)內(nèi)率先倡導(dǎo)斤式自選麻辣燙的經(jīng)營方式,。

楊國福還將加盟流程正規(guī)化、建立標(biāo)準(zhǔn)化食品加工廠,、與國內(nèi)外各類食材供應(yīng)商簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,，不斷地進(jìn)行自我整改，讓加盟商對楊國福麻辣燙重拾信心,。

到2012年,，楊國福麻辣燙加盟店達(dá)到了800家，重整之后走出了東三省,，開始更大的商業(yè)布局,。

從2007年到2023年，楊國福麻辣燙以5000家加盟店的數(shù)量稱霸麻辣燙界,。

2個(gè)東北人占領(lǐng)整個(gè)麻辣燙市場,，上萬家加盟店遍布大街小巷

前段時(shí)間因?yàn)橐晃痪W(wǎng)友的無意發(fā)言，把張亮和張亮麻辣燙推向了熱搜,，同時(shí)也給楊國福麻辣燙增加了不小熱度,。雖然麻辣燙起源于四川，但從目前市場份額的瓜分情況來看,，幾乎已經(jīng)被張亮麻辣燙和楊國福麻辣燙這兩家給占領(lǐng)了,。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，楊國福麻辣燙和張亮麻辣燙已經(jīng)開了超過5000家的加盟店,，也就是說,，在全國范圍內(nèi)，這兩個(gè)行業(yè)巨頭已經(jīng)開了上萬家店,，甚至還將手伸向了海外市場,。

話又說回來，中國那么大的麻辣燙市場規(guī)模,，為何會(huì)被這兩家來自東北哈爾濱的麻辣燙品牌給壟斷了呢,？被叫做“麻辣燙之城”的哈爾濱賓縣，人口雖然不足60萬,，但卻走出了30多家麻辣燙,。除了張亮和楊國福外，還有像馬玉濤,、鴻興源這種不太知名的連鎖品牌,。

張亮曾在接受采訪時(shí)回憶到，20歲的他最初做麻辣燙時(shí),，由于照搬了四川冒菜的麻辣口味,，并沒有得到什么好成績，反而店還倒閉了,，在這一基礎(chǔ)上,，他將紅油辣湯逐漸東北化，改良成了一種可以喝的骨湯,，再跟北方人愛吃的麻醬相結(jié)合,，很快就受到了東北人的歡迎，打開東北市場后,，進(jìn)而擴(kuò)張到了全國范圍,。

就像一提到沙縣小吃，很多人會(huì)想到福建一樣,，麻辣燙也是如此,，東北三省在形成流動(dòng)的產(chǎn)業(yè)集群后，也正逐漸吞噬著全國的麻辣燙市場,。

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