來源：觀潮新消費(fèi)（ID：TiSih）作者：王爾德編輯：杜仲
“外賣比薩一哥”,，終于要把自己“送”上市了,。
日前,，據(jù)港交所文件，達(dá)美樂比薩（DPZ.US）的中國獨(dú)家特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（下文稱“達(dá)美樂中國”）已通過港交所上市聆訊,。
達(dá)美樂中國曾在今年3月提交上市申請材料,，失效后，又在10月更新了招股說明書,。
值得一提的是,，今年年初，不少餐飲企業(yè)申請上市,，包括七欣天,、鄉(xiāng)村基、楊國福,、撈王,、綠茶、特海國際等等,，但實(shí)際上,，多家企業(yè)招股書已失效并且遲遲未更新，還有的撤回申請放棄上市計劃,。
截至目前,，沖刺港交所等待上市的餐飲企業(yè)只剩下特海國際、達(dá)美樂中國和鄉(xiāng)村基三家,。
如今,，距離上市又近了一步，但達(dá)美樂何時盈利還未知,。
年入16億,，3年虧損超9億
在眾多謀求上市的餐飲企業(yè)中，達(dá)美樂中國的業(yè)績并不突出,，并且還在虧損中,。
據(jù)招股書顯示，2023年-2023年及2023年上半年,，達(dá)美樂中國分別實(shí)現(xiàn)營收8.36億元、11.04億元,、16.11億元,、9.09億元。
同期,，公司凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元、4.71億元,、0.96億元,，3年半累計虧損了10.22億元,。經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.68億元、2億元,、1.43億元,、0.83億元。
盡管依然在虧損,，2023年-2023年和2023年上半年,，達(dá)美樂中國分別取得4.4%、4.0%,、9.2%和9.2%的門店層面經(jīng)營利潤率,。
對于多年處于虧損狀態(tài)，達(dá)美樂中國解釋稱,，“預(yù)期公司將于2023年產(chǎn)生凈虧損,，主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場，每家門店收益,、門店層面成本及開支以及與對門店發(fā)展,、區(qū)域門店管理及信息技術(shù)功能的人才儲備進(jìn)行投資，以及品牌建設(shè)活動有關(guān)的公司層級成本及開支不斷增加,?！?/p>
一直以來，達(dá)美樂中國區(qū)別于其它比薩品牌的主要賣點(diǎn)之一,，便是承諾30分鐘必達(dá)的外賣服務(wù),。
疫情的反復(fù)，給這個外賣業(yè)務(wù)占比超過7成的比薩店帶來了紅利,。近三年里,，達(dá)美樂中國的門店數(shù)量增長了170%，達(dá)到547家,。要知道,，2023年底其門店數(shù)量僅為188家。
但也因外賣業(yè)務(wù),，達(dá)美樂中國聘用的騎手?jǐn)?shù)量眾多,，員工成本居高不下。
截至2023年上半年,，達(dá)美樂比薩全職員工3199人,，兼職員工9705人，后者多為騎手,。
2023年,，達(dá)美樂中國的員工薪酬開支為7.04億元，占收入比例為43.7%，外包騎手的薪酬共計4632.8萬元,。門店及中央廚房層級的員工成本同樣不低,，2023年合計4.62億元，占比為28.68%,。
達(dá)美樂中國還計劃將于2023年及2023年開設(shè)120家及180家新店,，2024年至2025年也將延續(xù)這一擴(kuò)張策略。達(dá)美樂中國預(yù)計,，2023年及2023年已開設(shè)及計劃開設(shè)的300家門店的46%,、39%及14%將分別位于中國一線、新一線及二線城市,。
對于未來如何實(shí)現(xiàn)盈利,，達(dá)美樂中國在招股書中表示，公司將通過提高單店收益和門店銷售額,、實(shí)行門店擴(kuò)張,、控制門店成本及開支，以及通過前期在業(yè)務(wù)中做出的公司層級投資,，來降低公司成本及開支,。
同時，達(dá)美樂中國對比薩外送場景充滿了信心,。
其招股中表示,，中國的比薩市場還有較大的增長空間，2023年時市場規(guī)模為364億元,，與東亞市場其他國家相比,，中國的比薩市場還遠(yuǎn)未到飽和狀態(tài)。2023年中國每百萬人擁有10.9家比薩店,，而日本和韓國的這一數(shù)字均達(dá)到28家以上,。
按照去年?duì)I收規(guī)模，達(dá)美樂中國是中國第三大比薩公司,，僅次于百勝中國旗下的必勝客和本土品牌尊寶比薩,。
不過第一名和第三名的差距還很明顯。
財報顯示,，2023年必勝客的營收為133.8億元,，今年上半年必勝客實(shí)現(xiàn)收入71.28億元，幾乎是達(dá)美樂的8倍不止,。門店數(shù)量差距同樣明顯,，截至今年9月30日，必勝客在中國門店數(shù)量為2806家,。
比薩外送鼻祖
1960年，達(dá)美樂品牌在美國創(chuàng)立。1973年,，首次提出“配送時間超半小時即半價”,，可以說達(dá)美樂不光是比薩外送鼻祖，也是即時配送行業(yè)的鼻祖,。
“快”是達(dá)美樂的特點(diǎn)也是殺手锏,。因?yàn)楸人_出爐后超過30分鐘口感會變差，創(chuàng)始人制定了一個規(guī)則：外賣超過30分鐘比薩價格減半,，后來規(guī)則更加嚴(yán)苛,，如果超過30分鐘，消費(fèi)者可以免費(fèi)獲得一個比薩,。
創(chuàng)新的外賣舉措贏得了消費(fèi)者喜愛,，隨后達(dá)美樂又開放了加盟。通過“外賣+供應(yīng)鏈+加盟商”的模式,，達(dá)美樂進(jìn)入了全球快速擴(kuò)張之路,。
2004年，達(dá)美樂在美國上市,。自上市以來,，達(dá)美樂超27倍的投資回報，甚至超過了谷歌,、臉書,、亞馬遜和蘋果，被稱為“宇宙第一奇股”,，也被調(diào)侃稱“一個比薩賣100億美元”,。
1997年，達(dá)美樂正式進(jìn)駐中國,。2010年,，達(dá)勢股份收購了達(dá)美樂比薩北京、天津,、上海,、江蘇及浙江的特許經(jīng)營商。
2017年,，其與達(dá)美樂總部又簽訂了特許經(jīng)營協(xié)議,，獲得達(dá)美樂在中國大陸、香港,、澳門10年的特許經(jīng)營權(quán),。根據(jù)協(xié)議，達(dá)勢股份的特許經(jīng)營權(quán)最長能延伸至30年,。
此次申請港股上市的達(dá)美樂中國主體便是達(dá)勢股份,，和達(dá)美樂國際市場環(huán)境不一樣，就連商業(yè)模式也不同，業(yè)績更是千差萬別,。
從達(dá)美樂比薩的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出,，其很大一部分利潤來自供應(yīng)鏈和加盟商。達(dá)美樂幾乎所有原材料都是自產(chǎn),，還和加盟店簽訂了“利益共享”協(xié)議,。
但達(dá)美樂中國的門店都是直營店，達(dá)勢股份作為運(yùn)營方,，只有特許經(jīng)營權(quán),，也無法開放加盟。達(dá)勢股份每年還要向品牌授權(quán)方達(dá)美樂比薩支付一定的費(fèi)用,，包括加盟費(fèi),、版稅、軟件授權(quán)費(fèi),、年度升級費(fèi)等,。2023年，這部分費(fèi)用為1.146億元,。
而其友商們——必勝客和尊寶既有直營店,，也有加盟店。尊寶已有超2100家加盟店,。
在新的市場環(huán)境下,，“30分鐘必送”的口號優(yōu)勢并不明顯，達(dá)美樂中國也需要付出更高的成本,。
好在這些年,，西餐品類逐漸普及，外賣市場也無需燒錢教育,。2023年至2023年上半年,，達(dá)美樂中國來自外送業(yè)務(wù)的收入分別為5.86億元、8.22億元,、11.80億元,、6.5億元。主要也來自北京,、上海及新增市場,，如深圳、杭州,、廣州等,。
這幾年，北京,、上海的單店日訂單有所下降,，新增長市場的單店日訂單量和金額都不如北京和上海,。
還比較有意思的是，達(dá)美樂中國CIO賴毓銘曾表示：“我們內(nèi)部常說,，達(dá)美樂其實(shí)是一家科技公司,，只不過碰巧在賣比薩?！?/p>
為了快，達(dá)美樂自主研發(fā)了智能訂單調(diào)度系統(tǒng),、一體化服務(wù)中臺,，用戶可以全程追蹤比薩從制作到送達(dá)的全過程。
據(jù)招股書披露,，2023年和2023年,，達(dá)美樂中國有95%的外送、外帶及堂食訂單是線上下單,，高于行業(yè)平均水平,。行業(yè)的平均水平低于70%，一般行業(yè)內(nèi)餐飲品牌的外送業(yè)務(wù)占比在40-50%間,。
此次上市,，達(dá)美樂中國募資資金也是主要用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)和擴(kuò)大中央廚房的容量；提高技術(shù)能力從而提高經(jīng)營效率,、服務(wù)能力和顧客體驗(yàn)等,。
乘著外賣東風(fēng)，達(dá)美樂中國得以在這幾年快速發(fā)展,，但外賣為主的模式也是把雙刃劍,，尤其是美團(tuán)、餓了么等外賣平臺和即時零售平臺的日臻成熟,，“30分鐘必送達(dá)”的外送業(yè)務(wù)已然不能成為支撐達(dá)美樂長期發(fā)展的差異化策略,。
上市大考
比薩已經(jīng)非常標(biāo)準(zhǔn)化了，且只是西餐的一個細(xì)分品類,。
據(jù)《2023-2027年中國比薩行業(yè)市場全景評估及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃報告》顯示,，2016至2023年，我國比薩餐廳市場規(guī)模由228億元迅速增長至335億元,，年復(fù)合增長率為13.7%,。
但因?yàn)橐咔椋兓芸炀桶l(fā)生了,。2023年,，比薩行業(yè)規(guī)模下滑至305億元，同比減少8.96%,。與此同時,，比薩外賣市場規(guī)模開始高于堂食規(guī)模,。
弗若斯特沙利文發(fā)布的中國比薩市場行業(yè)報告顯示，預(yù)計比薩外送分部甚至將較整個中國比薩市場增長更快：2023年外送銷售額為179億元,，占整個中國比薩市場的49.2%,，預(yù)計2023年至2026年比薩外送分部將按19.9%的復(fù)合年增長率增至443億元，占整個中國比薩市場的64.3%,。
數(shù)據(jù)顯示,，2023年，國內(nèi)一線和新一線城市創(chuàng)造了比薩市場64.3%的收益,。未來幾年,，比薩市場依舊集中在一線和新一線城市。但2023年-2026年,，二三線及以下城市預(yù)計更具增長潛力,，復(fù)合增長率或?qū)⒏哂谝痪€。
但二線及以下城市的布局,，對達(dá)美樂中國來說是更為嚴(yán)峻的運(yùn)營考驗(yàn),。
除了達(dá)美樂、必勝客,、棒約翰,、薩莉亞等相對成熟的國外比薩品牌，近些年來出現(xiàn)的中國本土比薩品牌也開始崛起,。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示,，2011年-2023年之間，國內(nèi)比薩企業(yè)注冊數(shù)量持續(xù)上升,，2023年達(dá)到頂峰,，國內(nèi)與比薩相關(guān)企業(yè)一共有2.5萬家。
比薩不存在過高的技術(shù)門檻,，居家的消費(fèi)者也會嘗試自己制作,。更何況，同樣作為預(yù)制菜的一個細(xì)分品類,，越來越多企業(yè)推出半成品比薩,。性價比更高，也更快,。
餐飲企業(yè)們上市如履薄冰,，沒有更多優(yōu)勢和故事的達(dá)美樂中國，卷得好比薩邊,，卷不動比薩市場,。
［本文作者觀潮新消費(fèi)，創(chuàng)業(yè)家授權(quán)轉(zhuǎn)載,。如需轉(zhuǎn)載請聯(lián)系微信公眾號（ID:TiSih）授權(quán),，未經(jīng)授權(quán),，轉(zhuǎn)載必究。］
南都灣財社訊記者陳盈珊日前,，據(jù)港交所官網(wǎng)，達(dá)美樂披薩（DPZ.US）的中國獨(dú)家特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（下文稱"達(dá)美樂中國"）已通過港交所上市聆訊,。這也是其3月遞交上市申請,、10月更新招股書后，上市動態(tài)的進(jìn)一步更新,。
此前,，南都灣財社曾特別統(tǒng)計年初以來7大上市餐飲企業(yè)的核心財務(wù)指標(biāo)，分別是七欣天,、鄉(xiāng)村基、楊國福,、撈王,、綠茶、達(dá)美樂中國,、老鄉(xiāng)雞,。截至目前，在港交所沖刺上市的餐飲企業(yè)只剩下達(dá)美樂中國和鄉(xiāng)村基三家,。其他的餐飲企業(yè),，或遲遲未更新招股書導(dǎo)致材料失效，也有準(zhǔn)上市企業(yè)主動撤回申請,。
靠30分鐘必達(dá)的外賣服務(wù),，達(dá)美樂中國率先通過了港交所聆訊。離登陸資本市場更進(jìn)一步,，達(dá)美樂的盈利題依然需要更好解答,。
三年半累計虧損超10億
此前，在南都灣財社對上市餐飲企業(yè)的大盤點(diǎn)里,，達(dá)美樂中國的財報表現(xiàn),，雖然營收增長飛快，但盈利上處于虧損狀態(tài),，而且這種虧損也有持續(xù)擴(kuò)大的苗頭,。
數(shù)據(jù)顯示，達(dá)美樂中國2023-2023年和2023年上半年的收益分別為8.37億元,、11.04億元,、16.11億元和9.09億元。據(jù)達(dá)美樂中國披露,，該公司同期凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元,、4.71億元和9547.5萬元。三年半下來,，達(dá)美樂創(chuàng)造了44.6億營收,，凈虧損10.22億元人民幣。
對于多年虧損的原因,，達(dá)美樂中國表示預(yù)期公司將于2023年產(chǎn)生凈虧損,，主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場，每家門店收益,、門店層面成本及開支以及與對門店發(fā)展,、區(qū)域門店管理及信息技術(shù)功能的人才儲備進(jìn)行投資，以及品牌建設(shè)活動有關(guān)的公司層級成本及開支不斷增加,。
特許經(jīng)營商卻不靠加盟賺錢
達(dá)美樂中國與已在美國上市的老牌披薩達(dá)美樂究竟是什么關(guān)系呢,？1960年，達(dá)美樂品牌在美國創(chuàng)立,。1973年,，達(dá)美樂首次提出“配送時間超半小時即半價”。如此說來,，達(dá)美樂是披薩外送的鼻祖,。創(chuàng)新的外賣舉措為達(dá)美樂贏得了消費(fèi)者喜愛，此后達(dá)美樂開放加盟,?？恐?yīng)鏈生意，以外賣配送優(yōu)質(zhì)服務(wù)為優(yōu)勢,，達(dá)美樂開啟了全球快速擴(kuò)張,。2004年，達(dá)美樂在美國上市,。一個披薩賣100億美元,，其投資回報甚至超過了亞馬遜、蘋果,、臉書等,。
而達(dá)美樂中國，即達(dá)勢股份,，為達(dá)美樂比薩在中國內(nèi)地,、中國香港特別行政區(qū)及中國澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營商。據(jù)聆訊資料,，該總特許經(jīng)營協(xié)議的有效期至2027年6月1日止,，在符合若干條件的情況下，達(dá)美樂中國可選擇續(xù)期額外兩個10年。
不過,，作為特許經(jīng)營商,，達(dá)美樂中國的賺錢邏輯卻跟“媽媽”達(dá)美樂不同，它并非靠開放加盟而賺錢,。作為運(yùn)營方,，達(dá)美樂中國在國內(nèi)的門店都是直營店。達(dá)勢股份每年還要向品牌授權(quán)方達(dá)美樂披薩支付一定的費(fèi)用,，包括加盟費(fèi),、版稅、軟件授權(quán)費(fèi),、年度升級費(fèi)等,。2023年，此項(xiàng)費(fèi)用為1.146億元,。
截至2023年6月30日,，達(dá)美樂中國在中國12個城市內(nèi)擁有508家達(dá)美樂比薩直營店，其中約56%的門店位于北京和上海,。而在披薩市場排名第一的必勝客和尊寶,，都開放了加盟業(yè)務(wù)。尊寶披薩更是擁有超過2000家加盟店,。
五成員工靠外聘
挑大梁的外賣業(yè)務(wù)也帶來成本壓力
據(jù)招股書披露，2023年和2023年,，達(dá)美樂中國有95%的外送,、外帶及堂食訂單是線上下單，高于行業(yè)平均水平,。行業(yè)的平均水平低于70%,，一般行業(yè)內(nèi)餐飲品牌的外送業(yè)務(wù)占比在40-50%間。
招股書顯示,，達(dá)美樂中國2023-2023年和2023年上半年外送渠道收益分別為5.86億元,、8.22億元、11.80億元和6.50億元,，分別占總收益的70.0%,、74.5%、73.2%和71.5%,。
但挑起大梁的外送業(yè)務(wù)同樣為達(dá)美樂中國帶來了一定壓力,。2023-2023年和2023年上半年，達(dá)美樂中國聘用外包騎手產(chǎn)生的員工薪酬開支,，分別為2360萬元,、3140萬元、4630萬元和2030萬元,，呈逐年上升趨勢,。截至2023年6月底,，除全職雇員外，達(dá)勢股份共有9705位兼職雇員,。這當(dāng)中的6500位兼職員工,，占總雇員數(shù)的半壁江山，為外賣騎手,。
2023年,，達(dá)美樂中國的員工薪酬開支為7.04億元，占收入比例為43.7%,，外包騎手的薪酬共計4632.8萬元,。門店及中央廚房層級的員工成本同樣不低，2023年合計4.62億元,，占比為28.68%,。
隨著美團(tuán)、餓了么等第三方平臺的迅速崛起,，達(dá)美樂的競爭優(yōu)勢明顯被弱化,。一方面在用戶體量和騎手資源占優(yōu)的條件下，這些平臺保證了商家的配送,；另一方面為了保證30分鐘的效率,，達(dá)勢股份需要付出更高的成本代價。
前有友商必勝客和尊寶披薩,，達(dá)美樂的優(yōu)勢之一在迅速崛起的線上業(yè)務(wù)以及伴隨而來的高流量,，但能否解決盈利難、資本市場會否買單,？南都灣財社持續(xù)關(guān)注,。
隨著餐飲行業(yè)的發(fā)展,，西餐也逐漸進(jìn)入中國市場,，而且西餐也逐漸平價化、親民化,。這讓很多創(chuàng)業(yè)者看到了商機(jī),，但對于沒有什么餐飲經(jīng)驗(yàn)的朋友們來說，想要開一家盈利的披薩加盟店,，需要提前準(zhǔn)備的東西太多了,。下面麥翁披薩加盟就來為大家分享，新手開店前的三個準(zhǔn)備工作,。
一,、無經(jīng)驗(yàn)新手開店要找準(zhǔn)定位。既然大家有了想要開店的想法，那么接下來重要的事情就是確認(rèn)要開店的項(xiàng)目市面上的產(chǎn)品不僅種類繁多,，而且錯綜復(fù)雜的品牌,，創(chuàng)業(yè)者不知道如何選擇，這也是餐飲創(chuàng)業(yè)壓力比較大的原因
投資開店是容易,，但是大家要想實(shí)現(xiàn)快速盈利,，就必須讓自己從事的餐飲項(xiàng)目有一定的特色大家在開店之前一定要找準(zhǔn)定位，才能夠?qū)⒉惋嫷曛饾u的經(jīng)營起來,。
二,、無經(jīng)驗(yàn)新手開正宗披薩餐飲店要學(xué)習(xí)促銷活動。從事餐飲店的朋友們都明白,，營銷活動的重要性,，一次成功的營銷活動，不僅能夠吸引到大量的新用戶,，還能夠增加老顧客的消費(fèi)頻率掌握一些平時的促銷活動,，能夠讓大家的生意事半功倍，同時還能夠做好店鋪的口碑宣傳工作大家在學(xué)習(xí)促銷活動時,，也要掌握一些互聯(lián)技術(shù),，利用移動互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，進(jìn)行大范圍的推廣,。
三,、要想留住老顧客，需要不斷提升披薩品牌門店服務(wù)質(zhì)量,。大部分新手在開店時,，都不會忘記關(guān)注菜品的味道，以及店里的裝修風(fēng)格由于沒有什么經(jīng)營方面的經(jīng)驗(yàn),，在遇到突然的事情時，都會讓自己手忙腳亂,，影響到門店的正常經(jīng)營大家一定要不斷提升門店的服務(wù)質(zhì)量,，盡量避免各種麻煩事情的出現(xiàn)擁有一套完整的服務(wù)體系時，即便出現(xiàn)各種問題,，店里的服務(wù)員也能夠有應(yīng)對方案,，這是開一家餐飲店必須提前準(zhǔn)備好的工作。
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