加盟測評 | 直營店1100家的尊寶比薩，加盟店有多賺錢,？

1行業(yè)介紹披薩（Pizz,，又譯“比薩”），源于意大利,，在全球頗受歡迎,。披薩的通常做法是在發(fā)酵的圓面餅上覆蓋各種配料，烤制而成,。

披薩起源：關(guān)于披薩的起源,，一般有兩個說法,。第一個是早在公元997年，古羅馬帝國一位女王來到那波里,，當(dāng)?shù)厝藶榱藲g迎她的到來,，在面粉團(tuán)上放些西紅柿醬和菠菜，在火上烤至金黃,，味道奇佳,，就有了披薩。

△圖自餐寶典

另一個說法是披薩來源于中國：當(dāng)年意大利旅行家馬可波羅在中國旅行時喜歡上了蔥油餡餅,，回到意大利后他一直想再次品嘗,。有一天，他在聚會的時候,，就給一個廚師描繪起了中國的蔥油餡餅,。那個廚師就動手做了起來，但忙了半天,，就是沒辦法把餡料夾入面團(tuán)中,，馬可波羅于是提議將餡料放在面餅上吃。這位廚師回到家后又做了幾次,，并配上乳酪和作料,，大受食客歡迎，從此“披薩”流傳至今,。

數(shù)據(jù)顯示,，2023年美國披薩店銷售額為4634萬美元，達(dá)到自2012年以來的歷史新高,，而2012年這一數(shù)據(jù)為3679萬美元,。隨著主要品牌的大力推廣，中國消費者對于披薩的接受度在逐年上升,。NCBD（餐寶典）預(yù)計,，到2023年中國的披薩市場規(guī)模將達(dá)到220億元左右。

從搜索指數(shù)來看,，披薩從2011年開始呈現(xiàn)逐年上升的趨勢,，到2016年達(dá)到頂峰，此后略有下降,。在2023年疫情期間,，披薩搜索指數(shù)出現(xiàn)了一個小高峰。餐寶典分析認(rèn)為,，這是因為受疫情影響,，全民隔離，許多家庭開始想要嘗試自制披薩,，因此對披薩的關(guān)注增加,。

2公司及產(chǎn)品介紹公司概況：1998年,，尊寶比薩的雛形“小飛象比薩”在深圳開業(yè)。2001年,，為順應(yīng)市場的發(fā)展,，“小飛象”正式更名為“尊寶比薩”，開始轉(zhuǎn)型以做大店為主,。2009年,，尊寶比薩又進(jìn)行了一次比較大的迭代升級，通過壓縮門店面積和產(chǎn)品線,，由大店轉(zhuǎn)型為模式較輕的社區(qū)店,。這次轉(zhuǎn)型升級后效果比較明顯，擴(kuò)張速度明顯加快,。

尊寶比薩在食材及制作工藝上比較講究,，堅持每天在門店現(xiàn)場制作面團(tuán)。尊寶比薩擁有杭州,、深圳兩個工廠式中央廚房,，專供門店使用。

△圖自餐寶典

2023年,，尊寶比薩宣布開放特許經(jīng)營,，隨后發(fā)展出300多家加盟店。截至目前,，尊寶比薩已經(jīng)累計開出了1100多家直營店和600多家加盟店,。關(guān)于開放加盟的時機(jī)，創(chuàng)始人羅高峽表示,，一方面是因為三四五線城市的市場已經(jīng)逐漸成熟,，催生了很大的市場需求；另一方面則是考慮到全直營的發(fā)展速度還是偏慢,，無法滿足品牌進(jìn)一步發(fā)展的需求,。按羅高峽的規(guī)劃，尊寶比薩將在五年內(nèi)實現(xiàn)上市,。

在NCBD（餐寶典）評選的“2023上半年中國十大最受歡迎披薩品牌”中,，尊寶比薩位居第二，歡迎指數(shù)為83.93,。

3實地測評為進(jìn)一步了解尊寶比薩的產(chǎn)品,、服務(wù)以及實際盈利能力，餐寶典探店小分隊針對廣州市內(nèi)不同區(qū)域的三個門店進(jìn)行了實地探店,，分別是：怡樂路店、時代廣場店以及六元素店（新店）,。下面以尊寶比薩怡樂路店為例進(jìn)行詳細(xì)介紹：

1,、探店測評

A：尊寶比薩（怡樂路店）

△圖自大眾點評

測評時間：10月8日（周四）11:27開始,，共持續(xù)1個小時

店鋪地址：廣州市海珠區(qū)怡樂路43號之3鋪選址特點：這個店位屬于典型的社區(qū)店，附近有幾個大型小區(qū),，消費群體以周邊居民為主店內(nèi)員工數(shù)：4人店面面積：80㎡左右外賣情況：美團(tuán)外賣月銷量2342,，餓了么月銷量1023現(xiàn)場出單：測評時間段內(nèi)共賣出17份備注：送出的披薩包括店內(nèi)員工自主配送+順豐同城等其他平臺配送，但不包括美團(tuán)與餓了么等外賣平臺,。全部測評門店信息如下：

針對以上三個門店的測評表格及分析如下（毛利率：60%）：

特別說明：

1,、以上數(shù)據(jù)為餐寶典現(xiàn)場實際測評數(shù)據(jù)，可能跟實際運營數(shù)據(jù)存在一定差異,，租金數(shù)據(jù)依據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)預(yù)估和針對商場管理處詢問得出,，可能會有一定差異；

2,、利潤的計算未包括加盟費,、各項折扣與攤銷以及損耗等；

3,、本報告中測評城市為廣州,，屬于一線城市，其他城市盈利情況會有不同,；

4,、六元素店位于商場內(nèi)，是一個剛開業(yè)不久的新店,，目前處于試營業(yè)階段,，外賣平臺暫無銷量（預(yù)計該部分銷量起來后，盈虧情況會有所改善）,。

2,、測評

（1）尊寶比薩目前在加盟區(qū)域方面有所限制，在重點深耕區(qū)域如廣州,、深圳,、珠海、佛山,、中山,、東莞等城市不開放加盟，全部采用直營,；

（2）本次測評的幾個門店均屬于直營店,，加盟店的實際營業(yè)情況與直營店可能會有一定差異，本次測評的數(shù)據(jù)及相關(guān)僅供參考,；

（3）從對門店的實際測評結(jié)果來看,，兩個老店（主要以社區(qū)店為主）均處于盈利狀態(tài)，且盈利狀況良好；

（4）根據(jù)公司官方提供的數(shù)據(jù),，單店的日營業(yè)額在7000元左右的水平,，根據(jù)餐寶典的實際測評以及綜合分析來看，盈利的門店基本上能達(dá)到這水平,；

（5）在產(chǎn)品方面,，為了滿足更多消費者的需求，尊寶披薩還提供了小吃,、意面以及飲品等作為搭配,；

（6）根據(jù)官方公布數(shù)據(jù)，尊寶披薩目前門店已經(jīng)有1700多家,，在數(shù)量上僅次于必勝客,，在規(guī)模方面具有一定優(yōu)勢。尊寶比薩相對于其他加盟連鎖的披薩品牌,，最大的優(yōu)勢是其直營店的數(shù)量——超過1000家,；這是其實力的體現(xiàn)，也是其喊出“5年內(nèi)要上市”的底氣所在,；

（7）為了全面了解尊寶比薩在整個披薩領(lǐng)域的表現(xiàn),，餐寶典針對主要披薩品牌做了大數(shù)據(jù)綜合挖掘分析，結(jié)果如下：

從客單價來看,，尊寶比薩客單價較低,，只有35.2元，性價比較高,；

從滿意度來看,，尊寶比薩的滿意度為8.55，低于達(dá)美樂等品牌,，但要好于至尊比薩,；

從差評率來看，尊寶比薩的平均差評率為2.97%,，在所有測評的披薩品牌中最低,，表現(xiàn)較為搶眼；

從綜合對比（產(chǎn)品,、服務(wù)與環(huán)境）來看,，與同樣主打外送的達(dá)美樂相比，尊寶比薩無論在口味,、環(huán)境還是服務(wù)方面都稍遜于達(dá)美樂,；

（8）披薩這個品類，天然比較適合開展外送,，尊寶比薩門店中外送的比例也要高于堂食的比例,；

（9）針對尊寶比薩差評的大數(shù)據(jù)挖掘與分析發(fā)現(xiàn)，有比較多的差評出現(xiàn)在了出餐速度與門店環(huán)境方面，這與其門店定位有一定關(guān)系,?！巴馑蛢?yōu)先”的策略導(dǎo)致一些門店可能會忽略對于堂食的服務(wù)，會出現(xiàn)一些針對堂食顧客服務(wù),、環(huán)境以及出餐速度等方面的吐槽；

（10）在測評中發(fā)現(xiàn),，尊寶比薩堂食的出餐速度基本上在20分鐘左右,，相對其他快餐品類，速度較慢,；

（11）據(jù)了解,，尊寶比薩目前在深圳與杭州擁有兩個中央工廠，隨著尊寶比薩開放加盟,，其門店擴(kuò)張速度將會大幅加快,，布局的范圍也會更廣，目前這兩個中央工廠的覆蓋范圍與產(chǎn)能有限,，需要進(jìn)一步提升以滿足公司在全國擴(kuò)張的需要,；

（12）根據(jù)餐寶典對消費者的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，許多消費者對于“尊寶比薩”與“*尊比薩”“尊*比薩”等品牌的認(rèn)知模糊,，表示對這些品牌“分不清”,；

（13）根據(jù)官方的公告，鑒于市場上有一些碰瓷尊寶比薩的品牌,，尊寶比薩將在廣州,、佛山、深圳,、廈門等城市對各類雜牌仿冒披薩店進(jìn)行“圍剿”,；

（14）隨著加盟店數(shù)量的增多，對于加盟商的管理會成為公司的一大挑戰(zhàn),，如何針對不同區(qū)域,、不同加盟商開展有針對性的支持與指導(dǎo)，對尊寶來說可能是個難題,；

（15）需要強調(diào)的是,，雖然1000多家的直營門店是尊寶比薩最大的優(yōu)勢，但也要注意在直營店與加盟店發(fā)展中的平衡,，一旦在一些區(qū)域中出現(xiàn)了直營店與加盟商在利益方面的沖突,，可能會出現(xiàn)加盟商利益受損的情況。創(chuàng)業(yè)者在選擇加盟時需要特別注意,，避免遭受損失,。

4尊寶比薩的NCBD指數(shù)：80.22，評級：A本次評級依據(jù)NCBD（餐寶典）餐飲企業(yè)評級規(guī)范開展。本方法的評級邏輯依照評級目標(biāo)展開,，依次對市場環(huán)境,、產(chǎn)品與服務(wù)競爭力、盈利能力及支撐能力進(jìn)行分析,，得到初步測評分?jǐn)?shù),，再通過調(diào)整項調(diào)整，得到所要測評主體的最終級別,。

市場環(huán)境：市場環(huán)境分為宏觀環(huán)境與行業(yè)環(huán)境,，宏觀環(huán)境又分為政治環(huán)境與經(jīng)濟(jì)環(huán)境。產(chǎn)品與服務(wù)競爭力：包括產(chǎn)品能力（產(chǎn)品品質(zhì),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、SKU等）、服務(wù)能力,、品牌實力以及綜合實力等,。品牌實力包括品牌的曝光度，消費者的評價,，網(wǎng)絡(luò)的口碑等傳播情況進(jìn)行監(jiān)測并最終給予評分,。盈利能力：盈利能力以線下實地測評數(shù)據(jù)結(jié)合線上的數(shù)據(jù)為主要依據(jù)進(jìn)行綜合打分。支撐能力：從培訓(xùn),、督導(dǎo),、考察、營銷等各個方面考察品牌方對于加盟商的支持力度,，并同時核實商標(biāo)等關(guān)鍵要素,，最終進(jìn)行評分。根據(jù)NCBD評級模型,，針對尊寶比薩的最終測評,，其NCBD指數(shù)為：80.22，級別為A,。

NCBD指數(shù)說明：NCBD指數(shù)為餐寶典按照加盟品牌的綜合測評得出的分?jǐn)?shù),，為加盟商提供輔助性決策參考。NCBD指數(shù)滿分為100分,，其中：

A級：80—100分,，測評結(jié)果為優(yōu)秀，風(fēng)險較小,，可以加盟B級：60—80分,，測評結(jié)果為良好，可以加盟,，需要做好評估C級：40—60分,，測評結(jié)果為一般,，需要慎重D級：40分以下，評測結(jié)果為較差,，風(fēng)險較大,，不建議加盟注：創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎,。以上測評結(jié)果僅供餐飲創(chuàng)業(yè)者加盟決策參考,，餐寶典不對因此產(chǎn)生的一切后果負(fù)責(zé)。

5綜合點評如今,，中國的披薩市場正在發(fā)生變化,，樂凱撒宣布長期降價，達(dá)美樂大力發(fā)展中國市場,，至尊比薩等一些客單價更低的披薩品牌在積蓄力量。在這種形勢下,，毫無疑問,，尊寶比薩會迎來比較大的挑戰(zhàn)。

對于尊寶比薩,，其最大的優(yōu)勢是直營門店的數(shù)量,、品牌影響力以及非常成熟的運作經(jīng)驗，這些都是其他品牌短期內(nèi)無法比擬的,。在正式開放加盟后,，尊寶比薩加盟店的規(guī)模會有比較大的提升，按照公司的規(guī)劃,，未來幾年門店數(shù)要達(dá)到5000家店,，這其中加盟店將會占據(jù)較大的比例。

換言之,，尊寶比薩的加盟店數(shù)量一定會超過直營店的,。在一些特定的區(qū)域，就不可避免會出現(xiàn)直營店與加盟店沖突的情況,，需要公司做好平衡,，避免讓加盟商受損。創(chuàng)業(yè)者在選擇加盟尊寶比薩的時候,，也要針對這種情況進(jìn)行綜合考量,，并與總部進(jìn)行相關(guān)約定。另外,，尊寶比薩的快速擴(kuò)張,，也對其管理加盟商的能力提出了更高的要求，是公司當(dāng)下需要關(guān)注的重點,。

全球最大的披薩公司,，在中國干不過必勝客,？

文｜孫美娜

編輯｜顧彥

你常點的披薩外賣要上市了。

3月底,，達(dá)美樂披薩在中國大陸,、中國香港、中國澳門的獨家總特許經(jīng)銷商——達(dá)勢股份有限公司（下稱“達(dá)美樂中國”）,，向港交所正式提交了招股說明書,，擬在主板掛牌上市。這是2023年餐飲企業(yè)港股上市潮中唯一的西餐品牌,。

按2023年的全球零售銷售額計算,，達(dá)美樂是全球最大的披薩公司。截至2023年1月2日,，達(dá)美樂在全球90多個市場擁有超過18800家門店,，在38個國家和地區(qū)是當(dāng)?shù)孛械谝坏呐_外送品牌。

但在中國市場,，按照2023年的銷售收入計,，達(dá)美樂中國僅排在第三，排在第一的是坐擁超2000家門店,、市場份額近四成的必勝客,。招股書顯示，2023-2023年,，達(dá)美樂中國的收入分別為8.37億元,、11.04億元和16.11億元，同期凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元和4.71億元,。

雖然連年虧損，但滲透率較低,、增長空間大的中國披薩市場,，無疑是達(dá)美樂必爭的一片藍(lán)海。

“我們的目標(biāo)是成為中國第一的披薩公司,，就像達(dá)美樂在亞洲,、歐洲和北美的加盟商那樣?！边_(dá)美樂中國在招股書中寫道,。他們將自己的競爭優(yōu)勢主要歸結(jié)為五點：全球領(lǐng)先的品牌、創(chuàng)新性本地化的菜單,、外送服務(wù),、技術(shù)優(yōu)勢、門店模式的可復(fù)制性,。

從迅猛的擴(kuò)張勢頭,、出色的外賣業(yè)務(wù),、本土化適應(yīng)程度等方面來看，即使有必勝客,、棒約翰等品牌在前,，但達(dá)美樂的潛力不可小覷。

投資回報率超過谷歌達(dá)美樂起源于美國,。1960年12月,，美國密西根大學(xué)學(xué)生托馬斯·莫納和他的兄弟詹姆斯以900美金買下一家名為“DiNik’”的披薩店，5年后更名為Di39,，也就是今天的達(dá)美樂,。

想要在美國眾多的披薩品牌中脫穎而出并不容易。因此1973年,，達(dá)美樂定下快速配送這一差異化戰(zhàn)略,，“配送時間超半小時即半價”的口號在當(dāng)時引發(fā)諸多媒體報道，消費者心里開始把達(dá)美樂和快速配送劃上等號,。

找準(zhǔn)了路子的達(dá)美樂生意一片大好,，發(fā)展步入快車道。1984年,，達(dá)美樂的門店擴(kuò)張到1900家門店，成為當(dāng)時美國最大的披薩外賣公司,。2004年達(dá)美樂在紐交所上市,，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計其股票投資回報率一度高達(dá)27倍，超過了同一年上市的谷歌,，被網(wǎng)友稱為“宇宙第一奇股”,。

達(dá)美樂進(jìn)入中國市場要追溯到1997年，第一家門店開在北京,。2008年4月,，達(dá)勢股份成立，并于2010年12月完成了對PizzvChiL（達(dá)美樂當(dāng)時在北京,、天津,、上海、江蘇和浙江的總特許經(jīng)銷商）的收購,，成為達(dá)美樂在中國大陸地區(qū)唯一特許經(jīng)銷商,。

2017年以前，達(dá)美樂中國的擴(kuò)張節(jié)奏偏慢,，且只在北京和上?；顒印Ｕ泄蓵@示,，直到2016年3月,，達(dá)美樂中國才在杭州開設(shè)了首家北京,、上海以外的門店。

2017年之后,，達(dá)美樂中國的門店數(shù)快速增長,，5年之內(nèi)翻了3倍。招股書顯示,，2023-2023年其門店數(shù)從188家增至468家,，復(fù)合年增長率高達(dá)35.53%。值得一提的是,，這近500家門店都是直營模式,。

達(dá)美樂中國的大踏步前進(jìn)，或許與2017年的高管變動有關(guān),。

2017年5月,，前麥當(dāng)勞中國特許經(jīng)營副總裁王怡加入達(dá)美樂。根據(jù)招股書,，王怡此前曾在麥當(dāng)勞中國任職8年,，先后擔(dān)任上海區(qū)域總經(jīng)理、華中地區(qū)副總裁兼總經(jīng)理以及特許經(jīng)營副總裁,，曾負(fù)責(zé)制定特許經(jīng)營系統(tǒng)和監(jiān)管特許經(jīng)營商,。

加入后，王怡干的第一件大事就是,，重續(xù)與母公司的總特許經(jīng)營協(xié)議,。據(jù)此，達(dá)美樂中國的特許經(jīng)營區(qū)域擴(kuò)張至整個中國大陸,、中國香港和中國澳門,。與此同時，達(dá)美樂中國迅速在全國的一線及新一線城市開店,。

目前達(dá)美樂中國的主要陣地就是一線城市,。2023年，達(dá)美樂中國在北京和上海分別擁有124家,、143家門店,，合計占據(jù)全國57%的門店數(shù)量，貢獻(xiàn)了超過7成的收益,。

同時,，達(dá)美樂中國也在積極布局新成長型城市。2023-2023年,，達(dá)美樂中國在北京,、上海外城市的總收益分別為1.34億元、2.35億元和4.64億元,，分別占當(dāng)期營收比重的16.0%,、21.3%和28.8%,。

外賣生意“真香”打鐵還需自身硬，能在中國站穩(wěn)腳跟,，達(dá)美樂的殺手锏是“30分鐘必達(dá)”,。

外送是達(dá)美樂品牌基因的一部分，達(dá)美樂也把這一模式帶到了中國,。目前,，達(dá)美樂也是中國唯一一家承諾外送30分鐘必達(dá)且服務(wù)所有銷售渠道的客戶的披薩公司，如若超時,，會給用戶贈送優(yōu)惠券,。

招股書顯示，2023-2023年,，達(dá)美樂中國的外賣訂單收益分別占公司總營收的70%,、74.5%及73.2%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平49%,；2023年,，有超過91%的訂單在30分鐘內(nèi)送達(dá)，平均訂單完成時間為23分鐘,。

達(dá)美樂的快是如何實現(xiàn)的,？

是門店的精心設(shè)計。

選址上,，達(dá)美樂每家分店都會精心設(shè)計,，詳細(xì)分析周邊的消費人群、社區(qū),、街道、路況等,，甚至連紅綠燈時長都作為評價因素,。最終，總部綜合各種信息,，劃定分店的負(fù)責(zé)區(qū)域,。達(dá)美樂中國還進(jìn)一步優(yōu)化了門店配送半徑，使門店配送區(qū)域覆蓋高密度的住宅和商業(yè)區(qū),。

在門店內(nèi),，簡化的廚房設(shè)計和備餐程序，使達(dá)美樂得以將出餐效率最大化,。出餐后,，騎手可以通過門店內(nèi)專門的訂單收集區(qū)，無縫提取外送訂單,。

通常,，一張披薩的制作時長是12分鐘,，在達(dá)美樂的門店布局下，正常送餐時長只需8分鐘,，即使再為交通堵塞和路況事故預(yù)留7分鐘,，也能在30分鐘之內(nèi)送達(dá)。這也是達(dá)美樂敢于如此承諾的原因,。

龐大的騎手?jǐn)?shù)量和靈活的團(tuán)隊架構(gòu)是重要支撐,。

招股書顯示，截至2023年,、2023年及2023年底,，達(dá)美樂中國分別有3487位、4331位及5375位騎手（包括全職及兼職員工,，以及通過第三方配送服務(wù)提供商雇傭的若干騎手）,。而截至2023年底，公司共有員工11562名員工（全職2991位,、兼職9271位）,，騎手幾乎占到員工總數(shù)的一半。

招股書介紹,，達(dá)美樂中國的團(tuán)隊結(jié)構(gòu)高度靈活,，一個門店通常配備20-30名團(tuán)隊成員，包括管理人員,、員工及騎手,，倘若門店需要更多騎手，店內(nèi)員工可以在高峰時段根據(jù)需要充當(dāng),，公司會為員工提供騎手培訓(xùn),。

值得注意的是，達(dá)美樂還自詡為一家科技公司,，靠科技大大提高了外賣效率,。

據(jù)招股書介紹，其智能訂單調(diào)度系統(tǒng),，可自動匹配訂單與騎手,，并確定最佳配送路線，該系統(tǒng)是達(dá)美樂實現(xiàn)30分鐘必達(dá)承諾的重要因素,。同時,，線上渠道的搭建也很重要，2023年,，達(dá)美樂中國約95%的外送,、外帶和堂食都是通過線上渠道完成，遠(yuǎn)高于不到70%的行業(yè)平均。

達(dá)美樂中國幾乎實現(xiàn)了網(wǎng)上訂餐全渠道覆蓋,，包括官網(wǎng),、微信公眾號、小程序,、官方A等自有渠道,，以及餓了么、美團(tuán)外賣,、天貓,、支付寶/口碑等第三方平臺。2023年,，達(dá)美樂中國約有三分之一的收益來自自有線上渠道,，這個數(shù)字在2023年增至四成，2023年增至約一半,。

2023年,，達(dá)美樂中國還完全自主研發(fā)了“一體化服務(wù)中臺”，結(jié)合線上和線下的新零售模式,，對系統(tǒng)進(jìn)行微服務(wù)化,、模塊化升級改造。消費者不僅可以實時追蹤已離店訂單,，還可以“深入后廚”,，追蹤訂單從廚房準(zhǔn)備、到烤箱烤制,、再到騎手取餐時的實時狀態(tài),。

另外，達(dá)美樂中國在本土化方面還做出了更多努力,。

比如令大部分消費者滿意的性價比,。招股書顯示，2023-2023年,，達(dá)美樂中國的平均客單價分別為80.4元,、85.1元及90.5元，低于大多數(shù)國際披薩品牌,，高于本地披薩品牌；北京及上海的消費者認(rèn)為達(dá)美樂的性價比在披薩餐廳中最高,。

在菜品上,，達(dá)美樂中國提供兼具全球及本地特色的創(chuàng)新菜單，包括經(jīng)典美式,、亞洲主題,、中國風(fēng)味和西式披薩等。達(dá)美樂中國自2023年起已推出超過100種新菜式，例如金沙咸蛋黃嫩雞披薩,；還有為中國人口味設(shè)計的美食,，比如照燒風(fēng)味牛肉土豆披薩等。除了披薩,，還有意面和焗飯,、配菜、甜點,、飲料和湯類,。

有消費者在社交媒體上表示：“達(dá)美樂披薩是少數(shù)微波爐加熱后不會變硬的，適合冷藏,?！?/p>

圖源：達(dá)勢股份招股書

未來2年再開300家店在中國城鎮(zhèn)化加速、外賣服務(wù)普及,、披薩接受度提高的背景下,，達(dá)美樂主打的“性價比+外送”小店模式或許有更長遠(yuǎn)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

19世紀(jì)末，披薩在意大利那不勒斯被發(fā)明,，二戰(zhàn)之后,，隨著返鄉(xiāng)的士兵傳入北美。性格粗獷,、熱愛肉食的美國人,，不但讓披薩改頭換面，還通過食品餐飲工業(yè),，成功地將披薩大眾化,、商業(yè)化，通過多家跨國企業(yè)帶到全世界,。

1990年,，必勝客在北京開了第一家分店，披薩開始走上中國大眾的餐桌,，當(dāng)時國人對披薩的認(rèn)知是高端,、洋氣。以必勝客為代表的家庭聚餐場景,，構(gòu)成了這時披薩賽道的主流模式,。很長一段時間，必勝客都以這種定位一家獨大,。

隨后達(dá)美樂,、棒約翰等全球巨頭陸續(xù)進(jìn)入中國市場，尊寶披薩,、比格披薩,、樂凱撒等本土品牌也先后崛起，以單品類、自助,、下沉,、外賣等特色切入細(xì)分領(lǐng)域，披薩市場呈現(xiàn)出群雄并起,、百花齊放的新格局,。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2011-2023年,，國內(nèi)披薩企業(yè)注冊數(shù)量持續(xù)上升,，2023年達(dá)到頂峰——相關(guān)企業(yè)共計2.5萬家，即便遭遇疫情,，2023年上半年也新增了3728家相關(guān)企業(yè),。

相比其他東亞市場，中國披薩市場潛力巨大,。數(shù)據(jù)顯示,，披薩在中國的滲透率仍然較低，2023年中國每百萬人僅有9.8家披薩門店,，而同期日本和韓國分別為28.4家和28.9家,。

招股書顯示，2023年中國披薩市場整體規(guī)模為305億元,，預(yù)期到2025年將增長一倍至623億元,，復(fù)合年增長率為15.4%；2025年披薩外送市場規(guī)模將增至374億元,，占據(jù)整個中國披薩市場的六成,。

從大環(huán)境看，疫情是外送市場繁榮的助推劑之一,。在滬上阿姨戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人葛賢通看來,，更重要的是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市白領(lǐng)工作生活節(jié)奏加速,，對快餐的需求會越來越高,，外送市場只會越來越大，現(xiàn)在國內(nèi)可能一線城市比較典型,，慢慢地二三線城市也會跟上,。

達(dá)美樂的商業(yè)模式實則暗合了中國消費環(huán)境的變化趨勢。與之形成鮮明對比的是,，星巴克,、肯德基、必勝客等早期進(jìn)入中國的外國餐飲品牌,，已經(jīng)隨著中國消費者對其祛魅,，失去第三場景溢價空間的優(yōu)勢。

實際上,，達(dá)美樂中國的良好發(fā)展勢頭已經(jīng)在招股書數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn),。

從同店銷售增長數(shù)據(jù)看，近年來其門店業(yè)績呈現(xiàn)出向好的趨勢,。2023-2023年,，達(dá)美樂中國同店銷售增長則分別為7.3%、9.0%和18.7%,；門店的經(jīng)營利潤率分別為4.4%,、4.0%及9.2%。

門店擴(kuò)張及同店銷售增長帶來了公司營收迅速增長,。根據(jù)招股書,，2023-2023年，達(dá)美樂中國實現(xiàn)營收分別為8.37億元,、11.04億元,、16.11億元；2023年至2023年同比增長32.0%,，2023年至2023年同比增長45.9%,。

現(xiàn)金流也相對充足。2023-2023年,，達(dá)美樂中國區(qū)門店營業(yè)的凈現(xiàn)金流入分別為1.24億元,、1.04億元和3.32億元。

但開店意味著重資產(chǎn)投入,，處于加速擴(kuò)張期的達(dá)美樂中國未能實現(xiàn)盈利,，2023-2023年，其凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元和4.71億元,，調(diào)整后凈虧損為1.68億元、2億元和1.43億元,。

這或許也是達(dá)美樂中國謀求上市的重要原因之一,，其在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額一部分將主要用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò),。2023,、2023年，達(dá)美樂中國將用1.8億元及2.7億元開設(shè)120家及180家新店,，2024年及2025年也將繼續(xù)快速地開設(shè)新店,。

目前，達(dá)美樂中國區(qū)門店的平均面積為124平方米,，店內(nèi)的平均座位數(shù)為28個,；各門店通常配備20-30名團(tuán)隊成員,，包括管理人員、員工及騎手,。建立一家標(biāo)準(zhǔn)的達(dá)美樂門店耗時4-6個月,，視各門店的規(guī)模及位置而定，每家門店的估計平均投資成本約為150萬元,。

招股書顯示,，大部分達(dá)美樂中國新開門店首次達(dá)到收支平衡需要1-3個月，北京,、上海門店則縮短至1-2個月,；門店的一般現(xiàn)金投資回報期需3-4年，北京,、上海門店則為2-3年,。

易復(fù)制的小店模式和相對較快的投資回報周期，讓達(dá)美樂中國對未來較為樂觀,。正如他們在招股書中估計的：未來,，其門店經(jīng)濟(jì)模式能夠在提高公司整體盈利能力的同時，在全國實現(xiàn)快速擴(kuò)張,。

葛賢通對達(dá)美樂中國也比較看好：“順勢而為是基礎(chǔ),，輔之以達(dá)美樂自身‘性價比+外送’小店模式，只要它愿意發(fā)力,，擴(kuò)張會很快,，未來在中國市場的前景應(yīng)該會不錯?！?/p>

參考資料：

1,、《連虧3年的達(dá)勢股份，和它背后的百億市場》,，餐飲老板內(nèi)參

2,、《群雄逐鹿，千億披薩市場花落誰家,？》,，紅餐網(wǎng)

3、《貼近中國胃,、科技賦能外賣,，「多開店」的達(dá)美樂比薩沖刺港交所》，福布斯中國

4,、《最難吃的披薩到宇宙第一奇股,，達(dá)美樂如何稱霸江湖》，獨舫

5,、《投資回報率高過谷歌,！必勝客宿敵,，入華25年才“玩明白”》，F(xiàn)i

三年半累計虧損超10億? 披薩“后來者”達(dá)美樂能否突圍,？

從申請材料失效到再次提交申請,，達(dá)美樂披薩在中國的獨家特許經(jīng)營商——達(dá)勢投資有限公司（DPCDhL，以下簡稱“達(dá)美樂中國”）i終于迎來實質(zhì)性進(jìn)展,。大公快消從港交所獲悉，近日,，達(dá)美樂中國已通過港交所上市聆訊,，美銀證券為獨家保薦人。今年3月,，達(dá)美樂中國曾首次遞交招股書,，失效后，又在10月更新了招股說明書,。作為全球最大的披薩公司,，截至2023年6月19日，達(dá)美樂披薩已經(jīng)在全球90多個市場擁有超過19200家門店,。自2004年上市以來,，該公司股價已經(jīng)翻了40多倍，是美國連鎖餐飲中當(dāng)之無愧的大牛股,。不過值得注意的是,，在今年8月份，從前宣稱過要用“純意大利”配料來贏得顧客青睞的達(dá)美樂在計劃失敗后宣告退出了意大利市場,。4月份,，達(dá)美樂位于意大利的品牌特許經(jīng)營商EPizzSA已經(jīng)申請破產(chǎn)，原因系該公司在疫情限制期間難以獲得足夠的銷售額,，公司現(xiàn)金耗盡并無法償還債務(wù)。而在大洋彼岸另一頭,，達(dá)美樂中國的經(jīng)營似乎也并不好過,。最新披露的招股書顯示，在快速擴(kuò)張及自營配送的成本壓力下,，達(dá)美樂中國一直處于連年虧損的狀態(tài),。對于此次i，達(dá)美樂中國稱計劃將募集資金一部分用于未來兩年的門店擴(kuò)張,。招股書中,，該公司也立志要做“中國首屈一指的比薩公司”。那么現(xiàn)實真能如達(dá)美樂所愿嗎,？大公快消深入觀察,。三年半累計虧損超10億預(yù)計未來三年持續(xù)虧損根據(jù)資料,，達(dá)美樂披薩最早進(jìn)入中國市場是在1997年。彼時必勝客已在中國發(fā)展近7年,，由于珠玉在前,，消費者心中早已形成了“披薩=必勝客”的深刻印象，而達(dá)美樂算是“后來者”,，需直面和必勝客“打擂臺”的局面,。轉(zhuǎn)折點在2010年。招股書顯示,，達(dá)勢股份也即達(dá)美樂中國于2008年成立,，并在2010年12月強勢收購了達(dá)美樂披薩的中國總特許經(jīng)營商PizzvChiL，成功拿下北京,、天津,、上海、江蘇,、浙江的特許經(jīng)營權(quán),。而在2017年5月，為了更快打入中國市場,，前麥當(dāng)勞中國高管王怡加入達(dá)勢股份并出任首席執(zhí)行官,，負(fù)責(zé)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)方向。在王怡的帶領(lǐng)下,，其剛上任一月,，達(dá)美樂中國就重續(xù)了與達(dá)美樂總部的總特許經(jīng)營協(xié)議，至此,，公司特許經(jīng)營范圍也從原來內(nèi)地五個省擴(kuò)張至整個中國大陸和中國香港及澳門特別行政區(qū),。招股書顯示，從2023年到2023年,，達(dá)美樂的門店數(shù)從188家增加至468家,，三年復(fù)合年增長率為35.53%，并于截至2023年6月30日進(jìn)一步增加至508家,。不過浙商證券研報顯示,，目前國內(nèi)比薩市場份額占比第一的品牌仍是百勝中國（9987.HK）旗下的必勝客。從2017年開始,，達(dá)美樂奮起直追,，到如今，其門店數(shù)量與市場份額,，仍與必勝客相去甚遠(yuǎn),。資料顯示，中國比薩市場高度集中，按2023年收益計算,，前五名品牌共占據(jù)了51.6%的市場份額,。排在第一的是必勝客，2023年該品牌實現(xiàn)收益136億元,，位于中國的餐廳數(shù)量共有2590家,，而光其一家的市場份額就達(dá)到了37.4%。排在第二的是一家中國本土連鎖餐飲——尊寶比薩,，2023年該品牌2023年實現(xiàn)收益22億元,，擁有2150家門店，市場份額為6%,。第三名為達(dá)美樂中國,，2023年該品牌收益為1.6億元，門店數(shù)量為468家,，市場份額為4.4%。對比發(fā)現(xiàn),，不管市場份額,、門店數(shù)量還是營收，達(dá)美樂中國都只是必勝客的五分之一不到,。而從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,，過去幾年間，達(dá)美樂中國還一直未曾實現(xiàn)盈利,。招股書顯示,，2023至2023年，達(dá)美樂中國分別實現(xiàn)營收8.37億元,、11.04億元及16.11億元,。同期，公司的凈虧損額分別為1.82億元,、2.74億元,、4.71億元，三年累計虧損9.27億元,，且虧損擴(kuò)大成都遠(yuǎn)超營收增幅,。對于持續(xù)虧損的原因，達(dá)美樂中國于招股書中解釋稱,，主要由于公司將大量初始投資用以推動門店網(wǎng)絡(luò)的快速增長,，而新店初期并不盈利，需要時間提高銷售額及收回開店成本,。今年上半年,，達(dá)美樂中國實現(xiàn)營收9.09億元，同比增長18.51%,；但公司依然沒能改變虧損現(xiàn)狀,，錄得凈虧損9547.5萬元,。“預(yù)計將于至少未來三年繼續(xù)錄得虧損,?！边_(dá)美樂中國于招股書中表示：“我們凈虧損于2023年的絕對數(shù)額會較2023年有所增加?！蓖馑拖萑肫款i

成本持續(xù)上升

事實上,，作為一家已有60余年歷史的披薩品牌，達(dá)美樂算得上是全世界第一家開始提供外送服務(wù)的披薩店,。相比必勝客這種餐廳收入占總營收80%以上的餐飲店,，達(dá)美樂幾乎70%以上收入都來自外送訂單。1973年,，達(dá)美樂首次喊出“30分鐘必達(dá),，否則免費”口號。彼時這一堪比天貓超市半日達(dá)的獨特服務(wù),，迅速令達(dá)美樂占據(jù)了全美披薩快餐市場17%的市場份額,，并為其后來在西方市場打下一片江山。而與此形成對比的是,，中國外賣服務(wù)差不多在2008年才開始出現(xiàn),，直至2013年美團(tuán)等外賣平臺的興起，才逐漸普遍化并形成市場,。不過時代瞬息萬變,，“30分鐘必達(dá)”的口號曾讓達(dá)美樂變成讓股東賺得盆滿缽滿的大牛股，現(xiàn)在也令達(dá)美樂發(fā)展走向瓶頸期,，并在中國市場陷入困局,。“國外的效率比較慢,，所以達(dá)美樂比薩的‘30分鐘必達(dá)’承諾在國外較有核心競爭力,。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬稱：“但現(xiàn)在在國內(nèi),，無論是從打車到外賣,，整體的速度都是非常快的,，所以達(dá)美樂更多要在整個產(chǎn)品創(chuàng)新和性價比上去凸顯優(yōu)勢,。”日前,，達(dá)美樂披薩(NYSE:DPZ)公布了2023年上半年業(yè)績,。數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度公司實現(xiàn)營收8.12億美元同比增長4.1%；凈利潤為9236萬美元,，同比增長19.3%,。據(jù)悉這一數(shù)據(jù)低于市場分析師此前的預(yù)期，是該公司2012年以來的最低季度增幅,。業(yè)績公布后,，達(dá)美樂股價應(yīng)聲下跌。在公司11月22日的電話會中,，達(dá)美樂CEORihAi就曾指出,，第三方外賣快遞服務(wù)公司帶來的巨大壓力，在短期內(nèi)將很難有所緩解,。隨著外賣公司越來越強大,，最終可能會威脅到公司未來的發(fā)展。國際市場外送服務(wù)競爭加大,，國內(nèi)市場亦是挑戰(zhàn)明顯,。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，達(dá)美樂中國在外送銷售貢獻(xiàn)方面于業(yè)內(nèi)名列前茅,。招股書顯示,，從2023年至2023年上半年，公司來自外賣渠道的收入分別為5.86億元,、8.22億元,、11.80億元,、6.50億元,，占總收入比例均超過七成，遠(yuǎn)高于約49%的行業(yè)平均,。不過過于強調(diào)“30分鐘必送達(dá),，也加重了達(dá)美樂中國的運營成本。而這人工和原材料就是壓在該品牌頭上的兩座“大山”,。從招股書中可以看到,，目前達(dá)美樂中國的員工薪酬一項在公司所有支出中位列第一。據(jù)了解,，為了完成對客戶的承諾,，達(dá)美樂中國設(shè)置了“只要未能在下單后30分鐘內(nèi)送達(dá)，就為客戶贈送一張優(yōu)惠券”的流程,。為此,，每一家達(dá)美樂門店都配備了專職外送騎手，并通過智能訂單調(diào)度系統(tǒng)保證準(zhǔn)時,。截至今年上半年末,，達(dá)美樂中國旗下的專職騎手?jǐn)?shù)量達(dá)到6500人。公司還有9705名兼職員工，其中包括不少外包騎手,。數(shù)據(jù)顯示,，從2023年至2023年上半年，達(dá)美樂中國的員工薪酬開支分別為3.36億元,、4.69億元,、7.03億元、3.37億元,，分別占到公司同期總營收的40.1%,、42.5%、43.7%,、37.1%,。公司聘用外包騎手產(chǎn)生的員工薪酬開支分別為2360萬元、3140萬元,、4630萬元及2030萬元,。而在原材料成本上，2023年至2023年上半年,，達(dá)美樂中國的原材料及耗材成本分別為22810萬元,、31050萬元、42560萬元,、24720萬元,，分別占公司同期總收益的27.3%、28.1%,、26.4%及27.2%,。資料顯示，制作達(dá)美樂披薩主要的食材包括奶酪,、小麥粉,、雞肉、豬肉,、牛肉及蔬菜,。但近年來，受非洲豬瘟及牛肉供需影響,，上述食品原料的價格均有所上漲,。值得注意的是，與尊寶披薩這種有加盟店的品牌不同的是,，達(dá)美樂中國的門店皆為自營,。這也意味著，每家門店的原材料基本靠上游供應(yīng)商,，一旦供應(yīng)鏈中斷,，門店運營就會出現(xiàn)風(fēng)險,，與此同時也沒有加盟商可以幫忙分?jǐn)偝杀尽Ｓ谡泄蓵?，達(dá)美樂中國就曾指出過這一問題：由于疫情影響,，公司位于上海的中央廚房營運受到不利影響，于是公司不得不將河北省三河市及廣東省東莞市的中央廚房服務(wù)范圍擴(kuò)大到原本由上海中央廚房覆蓋的門店,，導(dǎo)致物流費用有所增加,。披薩在中國是不是一門好生意？即便資產(chǎn)“負(fù)重前行”,，在招股書“成為中國第一的披薩公司”目標(biāo)下,，達(dá)美樂中國還將于2023年和2023年分別開設(shè)120家和180家門店，同時2024年和2025年也將繼續(xù)快速開設(shè)新店,。達(dá)美樂中國預(yù)計,，在公司2023年及2023年已開設(shè)及計劃開設(shè)的300家門店中，將會有46%,、39%及14%分別位于中國一線,、新一線及二線城市。不過朱丹蓬指出：“達(dá)美樂中國堅持自營配送,，而非使用第三方平臺,，這在一線和新一線城市可以確保30分鐘的到達(dá)率，但一旦下沉到二三線市場,，其短板就顯現(xiàn)出來,，人員邊際成本會更高?！睂嶋H上,，和其他東亞市場市場相比，中國的比薩市場仍處于早期發(fā)展階段,。弗若斯特沙利文報告顯示,，2023年中國每百萬人僅擁有10.9家披薩門店,，而東亞市場中的日本和韓國則分別為28.1家及28.3家,。而在發(fā)展并不成熟的市場中，越是低線城市,，大眾對外來食品的接受程度就越不會很高,。一個現(xiàn)實問題是，目前達(dá)美樂披薩雖在北京,、上海等一線城市擁有一定知名度,，但在二三線城市，其品牌影響力遠(yuǎn)不及必勝客,。在價格敏感度方面,，根植本土的尊寶披薩也比達(dá)美樂更加有下沉優(yōu)勢,。數(shù)據(jù)顯示，目前達(dá)美樂披薩9寸均價為70元左右,，12寸均價為100元左右,，而尊寶披薩同類產(chǎn)品普遍比達(dá)美樂低20元。朱丹蓬稱：“快速擴(kuò)張的達(dá)美樂中國雖然已經(jīng)具備一定的品牌效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng),，但是從整個競爭的角度來說,，其與必勝客、尊寶披薩還有一定距離,，未來還會受到其他品牌以及其他品類披薩的擠壓,。”而在品牌加速擴(kuò)張的過程中,，由于門店數(shù)量增多,，必然會有無法管控到的食品安全事件發(fā)生。于招股書中,，達(dá)美樂中國也對此表示了擔(dān)憂：“未能維持門店的有效質(zhì)量監(jiān)控系統(tǒng),，可能會對我們的業(yè)務(wù)及運營造成重大不利影響?！睌?shù)據(jù)顯示,，目前達(dá)美樂中國在國內(nèi)的508家門店，其中約56%的門店位于北京及上海,，剩余門店皆在一線,、新一線及二線城市。值得一提的是,，在經(jīng)營形式上,，達(dá)美樂和必勝客有著類似的權(quán)利，即總部特許經(jīng)營制,。根據(jù)招股書,，目前達(dá)美樂比薩的收入除了來自美國門店的業(yè)務(wù)收入，還包括其他國際市場的特許權(quán)使用費和供應(yīng)鏈服務(wù)費等,。作為達(dá)美樂品牌的特許經(jīng)營商之一,，從2023年至2023年，達(dá)美樂中國向總部支付的相關(guān)授權(quán)費用就分別達(dá)到3950萬元,、5070萬元,、1.15億元。而這還包含總特許經(jīng)營費,、門店特許經(jīng)營費及特許權(quán)使用費（銷售分成）,。這也意味著，達(dá)美樂中國每開一家門店,，就要支付一次經(jīng)營費,，后續(xù)還要按比例進(jìn)行銷售額分成,。據(jù)了解，目前達(dá)美樂中國和達(dá)美樂簽署的協(xié)議初步期限定為10年,，而初始期限將于2027年6月1日屆滿,。若達(dá)美樂中國符合若干條件，則可額外續(xù)期兩個10年,?！罢w來看，達(dá)美樂中國上市比較緊迫,，因為特許經(jīng)營權(quán)只剩不到五年,，而且最近三年中國比薩市場的競爭較具殘酷性，所以達(dá)美樂中國上市面臨的風(fēng)險較高,?！敝斓づ罘Q。不過值得注意的是,，在許多業(yè)內(nèi)看來,，當(dāng)前其實并不算餐飲品牌上市的好時機(jī)。今年以來,，包括鄉(xiāng)村基,、楊國福、綠茶中國,、撈王,、上井等多個餐飲品牌均在尋求港股上市，但成功登錄資本市場的寥寥無幾,。由此可見,，在疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下滑的大環(huán)境下,，資本市場對餐飲的投資或?qū)⒒貧w理性,。至于盈利堪憂的達(dá)美樂中國又能否沖刺i成功？大公快消持續(xù)觀察,。