看完這10多家“人氣王”餐廳，我發(fā)現(xiàn)旺店的7個(gè)“吸金術(shù)”

在餐飲行業(yè),，不管是大牌門店,，還是蒼蠅小館,，那些日進(jìn)斗金、擁有排隊(duì)盛況的店面,，都有屬于自己的運(yùn)營秘訣,。

過去一年,，我們發(fā)掘了數(shù)十家人氣旺店,，他們有的緊盯成本管控，有些把產(chǎn)品做到極致,，有的則注重團(tuán)隊(duì)建設(shè)激勵(lì)……每一家的“吸金術(shù)”都值得研究,，希望看完能給你一些靈感和啟發(fā)。

第747期

文小倩

產(chǎn)品致勝法

這個(gè)品牌兩年開店11家,，復(fù)購率40%

味道攻略,，是成都火鍋屆的“一匹黑馬”，天天排隊(duì),，兩年迅速開店11家,，顧客復(fù)購率達(dá)40%。老板是巴奴鐵粉,，抓的點(diǎn)是“對鮮的最大限度保留和呈現(xiàn)”,。比如毛肚是屠宰場直供，在顧客眼皮底下處理,；小酥肉是現(xiàn)切現(xiàn)炸,；糍粑是廚房現(xiàn)做......

▲味道攻略火鍋的明檔鮮切

開第一家時(shí)，他把廚房直接挪到了前廳,，360°全方位展示,，明檔鮮切，讓顧客能清楚看到每一道菜的加工過程,。戳藍(lán)字查看秘籍：把“鮮”做到極致會(huì)怎樣,？這匹火鍋黑馬日翻臺6次，復(fù)購率40%

追求“鮮”已經(jīng)成為火鍋業(yè)的趨勢,。比如東灶魚頭火鍋,，即使是10%的損耗率，也堅(jiān)持活魚瘦身靜養(yǎng)14天,，保證肉質(zhì)的鮮甜可口,。

魚頭必須當(dāng)天殺當(dāng)天用，賣不完的就扔掉,。為了保證魚頭的完整和鮮美,，每桌都有服務(wù)員專門負(fù)責(zé)，把控煮的時(shí)間和火候大小,。

具體怎么操作,？戳藍(lán)字：被合伙人坑了上百萬,，他不服輸，變爛攤子為26家千平大店

做最精準(zhǔn)的宣傳

成為擁有220多萬粉絲的抖音網(wǎng)紅

一家重慶巷子里的火鍋店,，開業(yè)兩個(gè)月,，顧客就排隊(duì)到深夜11點(diǎn)，9張桌子日翻臺高達(dá)7輪,。

如今,，楠火鍋在抖音上擁有220多萬粉絲，成了一個(gè)不折不扣的“抖音網(wǎng)紅”,。

從來不做最貴的宣傳,，只做最精準(zhǔn)的宣傳。為了抓住年輕人,，他們就去年輕人最活躍的陣地“抖音”,。

怎樣盤活抖音流量？點(diǎn)擊查看：年輕人喜歡什么樣的火鍋,？300平日收5萬,，它做出正確答案

第一階段，門店員工有空時(shí)拍一些搞笑視頻,；第二階段,，由專門的團(tuán)隊(duì)拍幽默帶梗的段子。都是些日常生活的橋段,，只是略微戲劇化,，讓粉絲有共鳴和驚喜。

抖音的流量反哺到線下,，使門店人氣更加火爆,，這種火爆再通過一些媒體運(yùn)作，反饋在大眾點(diǎn)評端,，形成宣傳的二次沖擊波,。

門店巧做裝修這家“土味”餐廳排隊(duì)三四個(gè)小時(shí)是常態(tài)

位于重慶的朱光玉火鍋館，可能你有所耳聞,，網(wǎng)絡(luò)上鋪天蓋地的紅人打卡,，被稱為“史上最土火鍋”。

以觀音橋店為例,，排隊(duì)三四個(gè)小時(shí)是常態(tài),，300平店面，24張餐桌,，日翻臺達(dá)6—8輪,。

殘缺的水泥墻、紅色的木制窗,，偏暗黑色系,，再植入一些年代感的小物件,，混搭撞色，被網(wǎng)友戲稱“戰(zhàn)亂風(fēng)”,。

看土味裝修的詳細(xì)介紹：“游戲思維”做火鍋：未開業(yè)就圈粉1.5萬,，復(fù)購60%

▲朱光玉的土味裝修

還有位居上海椰子雞排行榜第一的“23°不太冷椰子雞”，它的成功之道就在差異化的顏色定位,。

門店摒棄傳統(tǒng)的海南椰林元素,，另辟蹊徑，以白色為定位打造場景,，巨大的白色洞穴,，仿佛被剝開的椰子，既時(shí)尚大膽,，又緊貼品類特性。

憑借著“最白”的風(fēng)格定位,，該店在魔都開業(yè)即火,。

極致性價(jià)比

從效率中要利潤，日翻臺6輪以上

憑借高性價(jià)比的定位（人均五六十元）,，季季紅在江西長紅20年,，疫后的短短3個(gè)月就擴(kuò)張了30多家。

季季紅倡導(dǎo)顧客自主服務(wù),，通過優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營效率,，降低管理成本，為顧客提供高性價(jià)比的綜合體驗(yàn),，周末的翻臺達(dá)6輪甚至以上,。

比如大部分顧客進(jìn)店都是自己找位置，自助結(jié)賬,；前后操作臺間的距離,，不超過80公分，員工轉(zhuǎn)身就能拿到東西,；洗碗機(jī)也迭代到一次性完成清洗和消毒,。

具體怎么操作：揭秘江西隱形大佬：人均55翻臺6，直營門店150+

效率革命還體現(xiàn)在餐飲的方方面面,。我們看到海底撈采用了大量智能化設(shè)備來解放勞動(dòng)力,，減少出錯(cuò)，提高效率,。

▲“太空艙”菜品庫——機(jī)械臂自動(dòng)入菜,、上菜

比如魯西肥牛，將人效精確到日,，年?duì)I業(yè)額分解到天,；小龍坎在全國上線“小龍坎H”小程序,，簡化下單、收銀等環(huán)節(jié),，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)留存,。

舍得分錢激勵(lì)

沒有給員工的3萬，企業(yè)就拿不到4萬

豪渝火鍋的創(chuàng)始人胡強(qiáng)衛(wèi)經(jīng)歷豐富,，做過醫(yī)藥,，當(dāng)過職業(yè)經(jīng)理，后創(chuàng)立豪渝火鍋,，開出140余家店,。

他把醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到餐飲中，其中一條是“舍得給員工分錢”,，企業(yè)才能做大做強(qiáng),。

比如一家店正常月利潤是10萬，店長做到了15萬,，那多出的5萬,，店長拿1.5萬，公司拿3.5萬,。個(gè)別門店甚至達(dá)到了五五分,。

正是這種以門店店長為核心的激勵(lì)制度下，豪渝火鍋350平的單店,，年?duì)I收1500萬,。查看分錢激勵(lì)措施：350㎡單店年?duì)I收1500萬，他憑什么3年開100+爆店,？

豪渝激勵(lì)員工的方式是“分錢”,，而巴蜀大將火鍋、周師兄火鍋等選擇“讓員工當(dāng)老板”,。

比如周師兄火鍋今年引入了合伙人制,，所有的管理層、店長,、廚師長,、客戶經(jīng)理都能入股。假設(shè)一家店投資300萬,，拿出15%,，按3萬一股，由店長,、客服經(jīng)理,、廚師長三人認(rèn)購，入股之后,，門店利潤的5%也歸三人分獲,。

注重粉絲積累

6年堅(jiān)持0儲值,，連續(xù)4年登上必吃榜

在只有一桌客人時(shí)，重八牛府每天賠著錢都要再花三塊多錢,，送顧客一個(gè)冰淇淋,，目的是讓顧客關(guān)注門店的微信公眾號。

為了讓每一桌客人都成回頭客,，重八牛府會(huì)為滿足客人的不同口味專門研發(fā)蘸料,，甚至升級成專職員工負(fù)責(zé)，不滿意就重調(diào),。正是顧客的口碑,，門店連續(xù)4年登上大眾點(diǎn)評必吃榜。

戳藍(lán)字：從開業(yè)3天只來一桌客,，到連續(xù)4年上必吃榜,，這個(gè)老板太勵(lì)志了！

▲重八牛府火鍋

和重八牛府堅(jiān)持0儲值不同,，春花火鍋公司的老板姜揚(yáng)認(rèn)為,，最簡單、無套路的活動(dòng),，就是讓顧客低門檻成為會(huì)員，獲得高優(yōu)惠,。

怎么做儲值會(huì)員,？95后小伙開火鍋店，排隊(duì)堪比巴奴,，他是怎么做到的,？

比如門店剛開業(yè)，儲值160元即可成為終身會(huì)員,。不僅享受菜品會(huì)員價(jià),，而且每人再返20元。目的是把品牌打出去,；后期做會(huì)員,，就要提高門檻，提升品牌在顧客心中的價(jià)值感,。

菜單設(shè)計(jì)“小心機(jī)”

套餐制小份裝,，菜品損耗降低3—5個(gè)點(diǎn)

“好吃不貴，豐儉由人”是有拈頭市井火鍋一開始就打出的殺手锏,。

有拈頭從客單價(jià)反推菜品份量和價(jià)格,，比如2~3人就餐，客單價(jià)60元,，桌均大概在180元,。這種桌均能夠搭配什么菜品,、一個(gè)菜多少克。最終敲定了27個(gè)菜,，全部小份裝,。

▲10人餐60個(gè)菜，堆了滿滿一桌

有拈頭走套餐模式,，2—3人餐,、4—5人餐......顧客點(diǎn)單時(shí)間能壓縮至3分鐘以內(nèi)，無形中提高了翻臺率,，菜品損耗下降3—5個(gè)點(diǎn),。

查看套餐怎么設(shè)計(jì)：專訪兩年開店600+，店店火爆,！揭秘有拈頭市井火鍋的經(jīng)營之道

還有唐盅盅火鍋,，設(shè)計(jì)菜品份量時(shí)，毛利和食材都是經(jīng)過精心設(shè)計(jì)的,。比如藕片一盤裝5片,。因?yàn)橐粡堊雷幼疃嘧?個(gè)人，每人吃一片還剩一片,，讓顧客得到更好的體驗(yàn),。

了解詳情，戳藍(lán)字：創(chuàng)業(yè)日記：5年開跨10家店,，現(xiàn)在賣火鍋天天排隊(duì)

正如皇三爺火鍋的老板黃飛所說,，做火鍋其實(shí)就是做一張菜單，想要某個(gè)產(chǎn)品每月達(dá)到設(shè)定銷量,，都可以通過菜單設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn),。而菜單上所有的產(chǎn)品，毛利空間也不同,，需要仔細(xì)核算,。

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沖擊“麻辣燙第一股”！靠加盟坐擁5783家門店,，楊國福品牌溢價(jià)幾何,？

《資本灘》凡君

編輯蔡俊

“麻辣燙第一股”即將登陸資本市場。

2月22日,，作為家喻戶曉的麻辣燙品牌——上海楊國福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司（下稱“楊國?！保┱较蚋劢凰f交了上市申請，中信建投國際為獨(dú)家保薦代表人,。

楊國福成立19年以來,，門店擴(kuò)張迅速。截至2023年底，按收入,、商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算,，楊國福在中國的麻辣燙市場中排名第一。

不過,，楊國福的快速發(fā)展主要依賴于公司的加盟經(jīng)營模式,，90%以上的收入來自于加盟商。與此同時(shí),，近年來?xiàng)顕５氖称钒踩录差l繁發(fā)生,。

《資本灘》就本文相關(guān)情況聯(lián)系楊國福，楊國?；貜?fù)《資本灘》表示：“公司現(xiàn)處在靜默期,，請以公開的招股書信息為準(zhǔn)?！?/p>

5783家門店

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看,，楊國福屬于家族式企業(yè)。招股書顯示,，截至最后實(shí)際可行日期,，董事會(huì)執(zhí)行董事兼董事長楊國福、朱冬波（楊國福的妻子）及楊興宇（兩人的兒子）,，持股比例分別為38.79%,、38.79%和19.39%，此外楊國福本人還通過股權(quán)激勵(lì)平臺控制3.03%的表決權(quán),，且三人已于今年1月份共同簽訂了“一致行動(dòng)協(xié)議”,。

申請上市前夕，楊國福的大股東已經(jīng)進(jìn)行了緊急“套現(xiàn)”,。招股書顯示，楊國福在2023年9月向權(quán)益股東宣派了人民幣1億元的股息,。經(jīng)扣除個(gè)人所得稅后2000萬元后,，有關(guān)股息已于2023年9月支付。

楊國福成立于2003年,，是一家中式快餐品牌,。2007年，公司注冊品牌商標(biāo)并開啟第一家加盟餐廳業(yè)務(wù),，2010年開始聘請第三方管理伙伴經(jīng)營加盟餐廳,；2017年加盟網(wǎng)絡(luò)向海外擴(kuò)張，2023年建立研發(fā)及制造中心四川楊國福,，負(fù)責(zé)調(diào)味料供應(yīng),；2023年啟動(dòng)零售業(yè)務(wù)，推出自熱鍋、火鍋底料系列產(chǎn)品,。

得益于覆蓋采購,、生產(chǎn)、倉儲運(yùn)輸?shù)娜鞒坦?yīng)鏈,，以及涵蓋會(huì)員,、運(yùn)營、訂貨,、巡店,、培訓(xùn)等數(shù)字化系統(tǒng)賦能，楊國福加盟餐廳數(shù)量迅速增長,。招股書顯示,，2023、2023年,，楊國福全球加盟餐廳總數(shù)分別為4721家和5253家,。

截至2023年9月30日，楊國福品牌旗下共有5783家餐廳,，包含位于上海的3家自營餐廳,，5759家遍及中國31個(gè)省市的加盟餐廳，以及21家海外加盟餐廳,。加盟店占比超99%,。

從城市分布來看，楊國福加盟店主要集中在二,、三線城市,。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月末,，楊國福一,、二、三線及以下城市的平均加盟店數(shù)量分別為582家,、2322家,、2594家。通過對比2023年和2023年同期加盟店數(shù)量發(fā)現(xiàn),，一線城市增加了42家門店,，二線城市增加了255家門店，三線及以下城市增加了410家門店,。三線及以下城市的新增店鋪數(shù)量,，是一線城市的10倍左右。

數(shù)據(jù)來源：楊國福招股書

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,，按截至2023年12月31日年度或截至該日期的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算,，楊國福在中國的中式快餐市場中均排名第一,。按同期的收入、商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算,，楊國福在中國的麻辣燙市場中排名第一,。

依靠加盟商

隨著規(guī)模擴(kuò)張，楊國福的年?duì)I業(yè)收入也逐漸突破十億元,。招股書披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，楊國福2023年、2023年的營收分別為11.82億元,、11.14億元,，年內(nèi)溢利（凈利潤）分別為1.81億元、1.69億元,，歸屬本公司權(quán)益股東的凈利潤分別為1.78億元,、1.65億元。

2023年前三季度,，楊國福實(shí)現(xiàn)營收11.63億元,，年內(nèi)溢利2.02億元，歸屬本公司權(quán)益股東的凈利潤為1.97億元,。

楊國福的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：楊國福招股書

毛利率方面,，2023年、2023年及2023年前三季度,，楊國福的毛利率分別為27.9%,、28.7%、30.2%,，相對保持穩(wěn)定。凈利率方面,，同期楊國福的凈利率分別為20.5%、19.6%,、22.3%,。

楊國福主要通過餐廳運(yùn)營業(yè)務(wù)獲得收入,，在公司的業(yè)務(wù)線中，加盟餐廳是楊國福的主要收入來源,。2023年前三季度，楊國福來自于加盟餐廳的收入為10.97億元,，在總營收中占比94.3%,。

楊國福在招股書中披露：“加盟餐廳業(yè)務(wù)線的收入主要來自我們收取的加盟費(fèi)和系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)以及向加盟商銷售貨品,。自2023年以來,，憑借我們于餐廳網(wǎng)絡(luò)、品牌信譽(yù)及供應(yīng)鏈能力等方面的競爭優(yōu)勢,，我們開始運(yùn)營零售業(yè)務(wù)分部?！?/p>

此前，楊國福麻辣燙創(chuàng)始人楊國福向媒體透露,，楊國福將在2025年達(dá)到9000至10000家門店的規(guī)模,，也曾計(jì)劃開到20000家門店,，但考慮到內(nèi)部競爭太激烈，最后確定9000家是合理的目標(biāo),。

除了餐廳業(yè)務(wù),，楊國福還在2023年1月向市場推出第一個(gè)零售產(chǎn)品系列。截至2023年9月30日,，該公司已合共推出16SKU的零售產(chǎn)品,，包括麻辣燙自熱鍋、多人份自熱大火鍋及火鍋湯底料,，均由四川工廠制造。

品牌溢價(jià)幾何？

浙商證券表示,，麻辣燙隸屬于中式快餐賽道，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到500億元收入規(guī)模,，2023年連鎖化率22%,，高于中式餐飲15%的整體水平。麻辣燙相比其他品類更加標(biāo)準(zhǔn)化（采購端,、烹飪端）,，行業(yè)中店鋪水平參差不齊，消費(fèi)者對于衛(wèi)生和健康的訴求提升,，促使品牌麻辣燙得以快速擴(kuò)張,。

根據(jù)楊國福招商加盟公眾號發(fā)布的2023年加盟政策了解到，根據(jù)地區(qū)不同,，楊國福麻辣燙的加盟費(fèi)用也不同,。在北上廣深一線城市，加盟費(fèi)用為27900元/年,，其他地區(qū)在20000元/年左右,，此外還要收取1萬元至3萬元不等的品牌信譽(yù)保證金。

數(shù)據(jù)來源：楊國福招商加盟

《資本灘》研究員致電楊國福招商加盟熱線,，楊國福相關(guān)工作人員表示：“以在上海地區(qū)加盟為例,，意向加盟者需提前找好不低于80平方米使用面積的門店房源，等待通過楊國福公司的加盟評估,，加盟費(fèi)用大約在25—27萬元左右,，費(fèi)用包含五項(xiàng)，一是加盟費(fèi),，為27900元/年,；二是品牌信譽(yù)保證金，為一次性支付2萬元,，若后期不合作,，可退還；三為設(shè)備費(fèi),，大概為8萬元左右,；四為裝修費(fèi)，每平方均價(jià)為1300—1500元左右,；第五為加盟店首批訂購的食材,，為2萬元。最終的費(fèi)用根據(jù)實(shí)際評估為準(zhǔn),?！?/p>

從招股書數(shù)據(jù)來看，楊國福的加盟費(fèi)占比正逐年下降,。2023年,、2023年及2023年前三季度，楊國福加盟餐廳的各個(gè)門店加盟費(fèi)在總收入中的占比分別為4.9%,、5%和3.3%,。

楊國福更多是來自向加盟店銷售貨物。同期,，楊國福向加盟店銷售貨物的收入分別為9.78億元,、10億元和10.58億元，來自“轉(zhuǎn)售向第三方采購的貨品”的銷售收入均超過50%,。

根據(jù)市值風(fēng)云統(tǒng)計(jì),，楊國福2023年新開986家，同時(shí)又關(guān)了1068家,；2023年新增1467家,，又關(guān)了939家。只有40%的加盟店可以經(jīng)營連續(xù)3年以上,；60%的加盟店3年之內(nèi)就關(guān)閉,；20%的加盟店，只經(jīng)營1年就關(guān)閉了,。

浙商證券認(rèn)為,，品牌餐飲逆勢擴(kuò)張,，連鎖化率提升趨勢明顯，供應(yīng)鏈優(yōu)勢+數(shù)字化管理體系高筑經(jīng)營壁壘,。麻辣燙具備較高的烹飪標(biāo)準(zhǔn)化和統(tǒng)一化,，同時(shí)產(chǎn)品客單價(jià)不高，具有性價(jià)比,，為下沉市場擴(kuò)張奠定了良好基礎(chǔ),。

然而事實(shí)上，楊國福作為國內(nèi)耳熟能詳?shù)穆槔睜C品牌,，屢次出現(xiàn)食品安全問題,。

2023年10月，北京市消協(xié)發(fā)布通報(bào)指出,，楊國福食品安全問題門店數(shù)量排在前三位,。2023年1月，廣東省市場監(jiān)管部門獲知深圳市某楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等線索后,，立即對門店進(jìn)行檢查,，并處行政罰款5萬元。同時(shí),，國內(nèi)多座城市的市場監(jiān)管部門對轄區(qū)內(nèi)楊國福門店進(jìn)行檢查,，責(zé)令整改841家，警告5家,，立案查處24件,。

2023年10月，北京消協(xié)發(fā)布消息稱,，在食品安全大檢查中,，楊國福麻辣燙存在食安問題門店的數(shù)量排在第2位。

楊國福遞表上市,，10余家餐企競相IPO,，上市潮來勢洶洶

2023年，蜜雪冰城,、老鄉(xiāng)雞,、老娘舅、撈王,、紫燕百味雞等一批餐企沖刺上市,。

進(jìn)入2023年，鄉(xiāng)村基,、楊國福麻辣燙,、和府撈面等品牌也加入了沖擊上市的陣營，新一波餐飲上市潮真的要來了嗎？

文章看點(diǎn)：

此輪餐飲上市潮有哪些看點(diǎn),？

餐企為什么開始扎堆上市,？

與前幾次相比，此輪上市潮有什么特點(diǎn),？

又反映出哪些餐飲新趨勢,？

新冠疫情發(fā)生兩年以來，餐飲業(yè)遭受到了沉重的打擊,，但危機(jī)之下也激發(fā)出了不少時(shí)代的弄潮兒，我們看到,，2023剛開年,，就有一批餐企“集體”沖刺上市。

2月22日有消息稱,，楊國福麻辣燙已向港交所遞交了招股書,，擬在香港主板掛牌上市。

而中式快餐連鎖品牌鄉(xiāng)村基在1月25日已經(jīng)向港股遞交了IPO申請,。

幾乎同時(shí),，老鄉(xiāng)雞宣布已完成P-IPO輪融資，距離A股上市更進(jìn)一步,。同樣準(zhǔn)備在A股上市的還有老娘舅,，浙江證監(jiān)局已經(jīng)披露了其輔導(dǎo)備案的公示文件。

同樣在今年1月,，火鍋連鎖餐廳七欣天，也向港交所遞交了招股書。

1月20日,，上海紫燕食品股份有限公司,，更新了其A股主板上市的招股說明書，繼續(xù)沖刺“佐餐鹵味第一股”,。1月13日晚,，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委宣布五芳齋IPO過會(huì)。

再往前,，去年9月,，粵式火鍋連鎖餐廳“撈王”已經(jīng)申請赴港IPO；此前綠茶餐廳也已披露招股書,。

這一波餐飲上市潮來得浩浩蕩蕩,。可以預(yù)想,，2023年,，多個(gè)品類“第一股”將誕生，多家餐企將迎來屬于他們的“高光時(shí)刻”,。

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2023年餐飲“上市潮”的四大看點(diǎn)

據(jù)觀察君統(tǒng)計(jì),，近期IPO的餐企約有以下十多家,，品類主要集中在小吃快餐、火鍋,、茶飲,、食品等幾個(gè)領(lǐng)域，比較引人關(guān)注的有以下品牌：

（1）“麻辣燙第一股”要來了,？

2月22日晚,，港交所披露了上海楊國福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司遞交的上市申請，中信建投國際為獨(dú)家保薦人,。若能上市成功,，其將有望成為“麻辣燙第一股”。

消息一出引發(fā)巨大關(guān)注,，麻辣燙也能上市,？這無疑刷新了很多人的認(rèn)知，以往在大家眼里,，麻辣燙是不起眼的街邊小吃,，如今該領(lǐng)域也孕育出不少幾百上千家店的連鎖企業(yè)。

招股書顯示,，截至2023年9月30日,，楊國福品牌旗下共有5783家餐廳，包含3家自營餐廳,，5759家遍及中國31個(gè)省區(qū)市的加盟餐廳,，以及布局在澳大利亞、美國,、日本等地的21家海外加盟餐廳,。

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按截至2023年底的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算,，楊國福在中國的中式快餐市場中均排名第一,。

2023年、2023年及2023年前9個(gè)月,，楊國福麻辣燙的總收入分別為11.82億元,、11.14億元及11.63億元；同期錄得凈利潤分別為1.81億元,、1.69億元及2.02億元,。同時(shí)，公司的毛利率持續(xù)增長,，由2023年的27.9%增加至2023年的28.7%,，并由截至2023年9月30日的26.8%增加至2023年同期的30.2%。

其招股書還顯示，楊國福麻辣燙的收入結(jié)構(gòu)分為餐廳運(yùn)營和零售業(yè)務(wù)兩大板塊,，其絕大部分收入來自“餐廳運(yùn)營”板塊,。

而“餐廳運(yùn)營”板塊的收入由加盟餐廳、自營餐廳和“其他”組成,，加盟餐廳是該部分收入的主要貢獻(xiàn)者,。根據(jù)招股書顯示，楊國福麻辣燙會(huì)向加盟餐廳收取“加盟費(fèi)及系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)”和“銷售貨品”款項(xiàng),。

而零售業(yè)務(wù)則代表著楊國福公司新的發(fā)展方向,，是楊國福麻辣燙2023年才開拓的新板塊。截至2023年9月30日,，零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入3716.3萬元,，占總收入的比例為3.2%。收入來源于銷售麻辣燙自熱鍋,、多人份自熱火鍋和火鍋湯底料等零售產(chǎn)品。

2023年初,，楊國福天貓官方旗艦店上線,，這是麻辣燙行業(yè)首個(gè)在電商開店的連鎖品牌，其主要產(chǎn)品包括自熱火鍋和火鍋底料,。

由此可見,，不管是楊國福麻辣燙原有的加盟業(yè)務(wù)，還是開賣新零售產(chǎn)品,，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈都是它在麻辣燙領(lǐng)域的最大競爭實(shí)力,，也是其有機(jī)會(huì)上市的底氣。

縱觀國內(nèi)整個(gè)麻辣燙市場,，能夠與之相匹敵的只有張亮麻辣燙,，目前其門店也接近6000+，雖然二者都靠加盟擴(kuò)張發(fā)展,，但不同的是,，楊國福采取了較重的供應(yīng)鏈管理模式，其認(rèn)為“得供應(yīng)鏈者得天下”,；張亮麻辣燙則采取了較輕的模式,，以外采帶自產(chǎn)。

二者之外,，目前還沒有第三個(gè)品牌的門店數(shù)突破1000家,。而此次楊國福搶先一步?jīng)_擊上市，麻辣燙江湖原本“雙雄爭霸”的市場格局陡然生變,。

據(jù)了解,，楊國福“麻辣工廠”的門店承載量高達(dá)2萬家，目前還有很大的產(chǎn)能釋放空間,，如果上市成功,，后續(xù)就可以大舉拓展門店數(shù)，最大化地利用工廠產(chǎn)能,。如此一來,，也勢必會(huì)甩開目前與張亮之間焦灼的競爭態(tài)勢，而張亮或要做出一定的應(yīng)對舉措,。

△圖片來源：楊國福麻辣燙供圖

但對麻辣燙品類來說無疑是好事,，“麻辣燙第一股”的誕生將會(huì)提升品類的關(guān)注度，形成資源聚集,，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展,，也能在一定程度上打破“麻辣燙低端”的固有認(rèn)知，對從業(yè)者來說機(jī)會(huì)也更多,。

（2）“中式快餐第一股”到底花落誰家,？

目前米飯快餐的三大代表品牌鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞,、老娘舅都在備戰(zhàn)IPO,，三家各有優(yōu)勢。

鄉(xiāng)村基有上市經(jīng)驗(yàn)（2010年曾在紐交所上市,，后由于持續(xù)虧損于2016年退市）,，如今更是培養(yǎng)出了發(fā)展很不錯(cuò)的副牌大米先生，其業(yè)績增速明顯,。2023年前三個(gè)季度,，大米先生的營收在整個(gè)集團(tuán)的占比達(dá)到了45.9%，翻臺率高達(dá)4.2,，高于“鄉(xiāng)村基”的2.8,。

截止目前，兩個(gè)品牌各有直營門店約600+,，總門店數(shù)已達(dá)1200+,。鄉(xiāng)村基招股書顯示，以2023年連鎖餐廳數(shù)量和收入計(jì)算,，鄉(xiāng)村基已經(jīng)是中國最大的直營中式快餐集團(tuán),。

△圖片來源：鄉(xiāng)村基官微

同時(shí)，老鄉(xiāng)雞的實(shí)力也不容小覷,。2023年5月,，老鄉(xiāng)雞宣布全國門店突破1000家，并定下在2023年開到1500家直營店的目標(biāo),。

目前,，老鄉(xiāng)雞已經(jīng)進(jìn)駐北京,、上海、深圳等一線城市,。2023年1月初,，老鄉(xiāng)雞完成了P-IPO輪融資，由廣發(fā)乾和和麥星投資參投,，上市之路被進(jìn)一步提速了,。

△圖片來源：品牌官微

同時(shí)，另外一家中式快餐品牌老娘舅創(chuàng)立于2000年,，主打江浙口味的米飯快餐,。過去十幾年里，老娘舅經(jīng)歷了5輪融資,，目前在江浙滬皖擁有400+直營門店,。

尤其值得注意的是，在老娘舅的商業(yè)模式中,，工作餐配送,、企業(yè)宴會(huì)餐、公司活動(dòng)餐,、會(huì)議餐等商務(wù)外賣是其非常重要的營收來源,。

三家的共同之處為都是地域性的中式快餐品牌，采取直營模式,，未開放加盟。近幾年老鄉(xiāng)雞和老娘舅在資本的加持下,，開店速度明顯加快,。從傳出上市的時(shí)間點(diǎn)來看，老鄉(xiāng)雞,、老娘舅在前（2023年10月）,，鄉(xiāng)村基在后（2023年1月）。

值得一提的是,，老鄉(xiāng)雞和老娘舅均準(zhǔn)備在A股上市,，但此次鄉(xiāng)村基沖刺的是港股。有分析稱,，港股門檻比較低,、上市進(jìn)度比較快，從資金的渴求度和上市效率來說,，港股無疑是比較好的選擇,。這也間接說明，面對狂奔的競爭對手,，鄉(xiāng)村基或許“急了”,。

同時(shí)業(yè)內(nèi)人士也指出,，三者目前都存在一定程度的地域性限制，上市后若想進(jìn)行全國化布局,，跨區(qū)域的口味接受度,、供應(yīng)鏈打造、門店管理等問題,，都將是更大的挑戰(zhàn)。

（3）七欣天VS撈王,，誰能成為“港股火鍋第三股”,？

繼粵式火鍋連鎖品牌撈王在2023年9月沖刺港股IPO后，主營海鮮火鍋的七欣天國際控股有限公司（以下簡稱七欣天）,，也于1月12日正式向港交所遞交招股說明書,，擬主板掛牌上市。這意味著“港股火鍋第三股”之爭,，在二者之間正式打響,。

目前，港交所已有呷哺呷哺和海底撈2家上市火鍋連鎖餐廳,，呷哺呷哺于2014年12月登陸港交所,，海底撈則在2023年9月掛牌。

根據(jù)公開資料顯示,，七欣天成立于2006年,，以“一鍋兩吃”，即炒蟹等海鮮和火鍋這兩種獨(dú)特的就餐模式作為品牌特色,，在中國共經(jīng)營256家餐廳,。

△圖片來源：七欣天招股書

而撈王則創(chuàng)立于2010年，旗下?lián)碛邪ㄖ髌放茡仆?、鍋季以及撈王心靈肚雞湯三個(gè)品牌，目前門店數(shù)量超過了135家,。

按2023年自營餐廳的收入計(jì)算,，七欣天是中國第三大火鍋連鎖餐廳，撈王排名第四,。同時(shí),，七欣天也是中國最大的海鮮餐廳，占據(jù)了中國海鮮餐廳總市場份額的1.2%,。而撈王則在中國粵式火鍋市場中排名第一,，市場份額為1.7%,。

二者的市場規(guī)模不相上下,，業(yè)績增速也旗鼓相當(dāng),，且基本都維持了擴(kuò)張勢頭,。

七欣天招股書顯示，2023-2023年前三季度,，七欣天的營業(yè)收入分別為12.85億、14.26億和14.80億元,，其中2023年前三季度同比增速為49.42%,；2023-2023年上半年，撈王實(shí)現(xiàn)營收10.9億元,、11.24億元和6.47億元,，2023年上半年同比增長48%。

在凈利潤方面,，七欣天和撈王同樣保持著增長趨勢,。

觀察君翻閱招股書后發(fā)現(xiàn)，2023年,、2023年及2023年1-9月,，七欣天的凈利潤分別為8115萬元、1.72億元,、2.59億元,。撈王2023年凈利潤5905萬元、2023年凈利潤7991萬元,，2023年凈利潤6744萬元,。2023年上半年凈利潤2145萬元，而上年同期的凈利潤為106萬元,。

相比之下，七欣天的盈利能力比撈王更勝一籌,。不過要論核心指標(biāo)翻臺率,，七欣天和撈王與火鍋巨頭海底撈之間仍存在差距。2023年,，七欣天的翻臺率為2.1次/天,，撈王的翻臺率為2.5次/天,，海底撈則為3.5次/天,，呷哺呷哺為2.5次/天。

同時(shí),，人均貴是撈王的另一大特點(diǎn),，正好也彌補(bǔ)了其翻臺率不高的短板,。

招股書顯示，2023年,、2023年及2023年上半年,，撈王人均消費(fèi)分別為123.7元、128.1元和123.9元,。而海底撈2023-2023年上半年的人均消費(fèi)分別105.2元,、110.1元以及107.3元，相比之下,，海底撈顯得更“平價(jià)”,。

二者也各有優(yōu)劣勢，比如七欣天作為較為依賴食材的海鮮餐廳,，并沒有自己的養(yǎng)殖中心,，食材采購成本不能得到較好的控制。但在另一方面,，七欣天通過外包大幅降低了人工成本,。2023年前三季度，在員工數(shù)量增加了990人的情況下,，成本反倒減少0.06億元,。

△圖片來源：撈王鍋物料理官微

而撈王則面臨著較高的員工成本壓力，撈王的員工成本支出占到了總收入的29.8%,，與同期七欣天17.2%的比例相比并不占優(yōu)勢,。但撈王在核心業(yè)務(wù)之外，陸續(xù)推出了其他副牌,，能覆蓋到不同人群,，相比單打獨(dú)斗的七欣天要多一份保障。

不管誰能搶先上市,，我們都應(yīng)看到,，七欣天和撈王代表的海鮮鍋、清湯鍋已經(jīng)沖出重圍,，火鍋賽道進(jìn)入了細(xì)分化時(shí)代,，觀察君認(rèn)為接下來市場也會(huì)迎來細(xì)分火鍋賽道的爆發(fā)期。

2

餐企為什么開始扎堆上市

從這兩年餐飲品牌融資消息不斷,，新式餐飲品牌估值不斷刷新的大背景下,，我們很容易預(yù)想到這樣的結(jié)果，越來越多餐企會(huì)想要躋身上市公司之列,。

據(jù)《2023中國餐飲品牌力白皮書》的相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,，2023年餐飲行業(yè)的投融資事件有177起，融資金額886億元,。到了2023年,，融資熱潮更加強(qiáng)烈,，僅前十個(gè)月，融資事件多達(dá)210余起,。

資本為什么紛紛涌入餐飲業(yè),？或者說為什么餐企融資變得容易了？觀察君認(rèn)為其大致有三個(gè)原因：

一方面,，從外部投資的大環(huán)境來看,，資本不僅有對疫情后消費(fèi)報(bào)復(fù)性增長的信心，從而更傾向于考慮把資金投入進(jìn)一日三餐這樣的剛需領(lǐng)域,，遠(yuǎn)比幾年前投資互聯(lián)網(wǎng)科技和金融領(lǐng)域的保險(xiǎn)系數(shù)高,。

中國餐飲規(guī)模龐大，與發(fā)達(dá)國家相比,，連鎖化率,、資本化程度偏低，很多賽道有品類,、無品牌,，擁有較大的發(fā)展空間，下一個(gè)中式餐飲的麥當(dāng)勞或肯德基還未誕生,，因此投資機(jī)構(gòu)才會(huì)密集下注,。

另一方面是餐飲企業(yè)日益規(guī)范化帶來的紅利，讓資本看到較大回報(bào)預(yù)期,。

曾經(jīng)的大眾餐飲大都是小打小鬧各自為戰(zhàn),，沒有完善的體制和管理，財(cái)務(wù)不透明或者糊涂賬較多,，連鎖化程度低,，所以一直以來很難上市。就連我們普遍認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的火鍋行業(yè)也曾經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到條件,，2015年海底撈創(chuàng)始人張勇接受采訪時(shí)就說過,，“上市得有一個(gè)前提，你的企業(yè)可復(fù)制,、標(biāo)準(zhǔn)化,、流程化制度做得非常規(guī)范，我看不到海底撈有這種跡象,?！?/p>

但最近幾年,，隨著移動(dòng)支付的普及,，智能餐飲SS的廣泛應(yīng)用，在互聯(lián)網(wǎng),、數(shù)字化的加持下,，餐飲業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化,、規(guī)模化得以快速發(fā)展,。當(dāng)餐飲行業(yè)的收入可以具體量化展現(xiàn)之后,，資本市場理所當(dāng)然會(huì)看好，從而餐企上市也更有機(jī)會(huì)了,。

△圖片來源：攝圖網(wǎng)

最后一方面,，從餐企自身的需求來說，疫情之下很多餐企老板都深刻認(rèn)識到充足現(xiàn)金流的重要性,，就像西貝賈國龍?jiān)f過西貝永不上市,，但是經(jīng)過疫情后，他也認(rèn)識到了資本的實(shí)力和力量,，后改口稱如果有合適的時(shí)機(jī)會(huì)考慮上市,。

由此也就不難理解為什么餐飲會(huì)出現(xiàn)集中“上市潮”，觀察君認(rèn)為,，最主要的原因就是為了更好地活下去,，在疫情不確定的大環(huán)境下，上市無疑是解決資金鏈問題,、增強(qiáng)自身護(hù)城河,，與第二梯隊(duì)迅速拉開距離，保持市場競爭力的核武器,。

我們仔細(xì)來看此次準(zhǔn)備登陸資本市場的餐飲企業(yè),，幾乎都以直營模式為主，受重資產(chǎn)模式影響下,，業(yè)績其實(shí)并沒想象中理想,。

根據(jù)招股書顯示，鄉(xiāng)村基在2023年,、2023年和2023年前三季度（報(bào)告期）,，營收分別為32.57億元、31.61億元,、34.24億元,，對應(yīng)凈利潤為8270.2萬元、-242.4萬元,、1.63億元,。雖然在2023年前三季度扭虧，但凈利率只有4.8%,。

綠茶餐廳也面臨相似的困境,，招股書顯示，2023-2023年，綠茶餐廳分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.12億元,、17.36億元,、15.69億元，凈利潤分別為4440.1萬元,、1.06億元,、-5526.2萬元。截至2023年前5個(gè)月,，綠茶餐廳凈利潤為4833.6萬元,，凈利潤率為5.3%。第一次向港交所遞表過期后,，2023年10月綠茶餐廳再次遞表,。

△圖片來源：綠茶官微

由于疫情反復(fù)，餐飲業(yè)很難提升凈利率指標(biāo),，賺錢比較難,，“但最壞也不過如此”，一旦有資本介入,，餐飲頭部品牌就能迅速提升市占率,，最直觀的指標(biāo)就是開店速度加快，可能會(huì)與競爭對手形成十倍百倍的差距,。這一點(diǎn)在過去兩年獲得融資的新餐飲品牌身上表現(xiàn)得淋漓盡致,。

以目前最熱的火鍋市場來看，在港股上市的海底撈,、呷哺呷哺已經(jīng)成為頭部,，并與第二梯隊(duì)拉開距離。

目前,，已經(jīng)在港股披露招股書的七欣天,、鄉(xiāng)村基、綠茶餐廳均將提速開店列為重點(diǎn)計(jì)劃,。

招股書顯示,，2023年七欣天計(jì)劃開設(shè)約70家新餐廳，并將在2023年和2024年分別開設(shè)100家和130家,；鄉(xiāng)村基預(yù)期將于2023年及2023年,，分別新開約90~110家及140~160家鄉(xiāng)村基餐廳，將于2023年及2023年,，分別開設(shè)約160~180家及200~240家大米先生餐廳,。

據(jù)鄉(xiāng)村基工作人員介紹，其最重要戰(zhàn)略是開設(shè)新餐廳,，擴(kuò)大市場占有率,，戰(zhàn)略性擴(kuò)大餐廳網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)有機(jī)增長和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，最終提升的品牌知名度,。

上市即“改命”，所以品牌“制造機(jī)會(huì)”也要上,。

3

此輪餐飲上市潮反映出哪些趨勢,？

縱觀餐飲的“上市史”，我們會(huì)發(fā)現(xiàn),，以2007年味千拉面上市為起點(diǎn),，至今大致經(jīng)歷了3輪相對集中的上市潮，此輪算是第三輪,，也最為明顯集中,。

下表是觀察君整理的國內(nèi)餐企上市的概況，包括品牌成立時(shí)間,、上市時(shí)間,、經(jīng)營模式、所屬品類等信息,，把時(shí)間軸拉長對比來看,，就能看到更多信息和趨勢。

第一波餐企上市潮發(fā)生在2010年左右,。

2007年,，以全聚德、味千拉面（中國）上市為起點(diǎn),，拉開了餐企上市潮的大幕,。2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā),，成為餐飲與資本結(jié)合的催化劑,，次年湘鄂情上市；2010年,，鄉(xiāng)村基登陸紐交所,；緊接著唐宮中國、小南國相繼在港交所上市,；煌上煌在深交所掛牌,。短短6年時(shí)間就有8家餐企上市，其中4家都是中式正餐品類,。

△圖片來源：味千拉面官微

第二波餐飲上市潮發(fā)生在2015年前后,。

2012年“國八條”規(guī)定出臺，大眾餐飲受到資本關(guān)注,。2014年,，人均二三十元的呷哺呷哺在港股上市；次年餐飲企業(yè)迎來新三板潮，望湘園,、狗不理登陸新三板,。

2016年11月，百勝中國拆分美股上市,；緊接著周黑鴨在香港聯(lián)合交易所主板上市,。2017年3月，絕味食品登陸上海證券交易所A股主板,。

2023年,，海底撈港股上市；2023年,，九毛九,、巴比食品、同慶樓上市,。

這一階段,，偏重零售屬性的餐飲食品企業(yè)迎來上市潮，煌上煌,、周黑鴨,、絕味都是鹵味制品，廣州酒家也是以銷售月餅為主,，巴比食品則是賣包子的,。所以，嚴(yán)格來說,，純餐飲上市的標(biāo)志性品牌是海底撈,、九毛九。

△圖片來源：海底撈官方公眾號

在觀察君看來,，第三輪餐飲上市潮將是2023年,。

目前，已經(jīng)有快餐,、火鍋,、面食、麻辣燙等領(lǐng)域超10家餐飲企業(yè)“集體”沖刺上市,。2023年對餐飲業(yè)來說一定非常精彩,。

而在此之前的2023年，已經(jīng)有預(yù)制菜領(lǐng)域的味知香,、千味央廚,，新茶飲領(lǐng)域的奈雪的茶紛紛登陸港交所。

疫情帶來了餐飲行業(yè)的投資熱,，許多曾經(jīng)“不缺現(xiàn)金,、不需要融資”的餐飲品牌也開始擁抱資本,，可以預(yù)想，未來會(huì)有更多品牌意向登陸資本市場,。

通過對三輪餐企上市潮的梳理,，我們能發(fā)現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）大眾消費(fèi)品類更吸金，中式快餐開始崛起

上市餐企從最早集中在老字號,、中式正餐領(lǐng)域,，到零售屬性強(qiáng)，以加盟為主的鹵制品,、包子等食品企業(yè)；再到如今,，沖刺IPO的大都集中在火鍋,、米飯快餐、面條,、麻辣燙,、茶飲等大眾消費(fèi)品類，尤其是以快餐品牌居多,。

△圖片來源：老娘舅官微

（2）茶飲,、小吃快餐領(lǐng)域?qū)⑴艹龈嗌鲜衅放?/p>

《2023中國餐飲品牌力白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，從2023年到2023年,，餐飲行業(yè)的融資事件數(shù)量呈上漲之勢,，資本布局的餐飲賽道橫跨多個(gè)細(xì)分品類，范圍越來越廣闊了,。

從一級餐飲品類分布來看,，2023年飲品和小吃快餐的餐飲融資事件數(shù)量領(lǐng)跑全局，二者的融資事件數(shù)占比超過70%,。從二級品類分布來看,，茶飲融資事件最多，共計(jì)30余起,，咖啡,、粉面次之。

因?yàn)檫@些品類的標(biāo)準(zhǔn)化程度高,、規(guī)?；瘍?yōu)勢明顯?？梢灶A(yù)見,，除了原本就比較吸金的火鍋，米面小吃快餐,、茶飲這些品類更容易跑出獨(dú)角獸,。

有了資本的助力,，那些獨(dú)角獸沖擊上市自然會(huì)相對容易很多，因此可以預(yù)見,，未來這些領(lǐng)域的上市品牌也會(huì)越來越多,。

（3）品牌成立時(shí)間幾乎都早于2012年

成功上市的餐企從成立到上市，無不經(jīng)歷了十年以上的市場化洗禮和考驗(yàn),。

上市之路,，海底撈用了24年，九毛九用了25年,，呷哺呷哺用了16年,。如今沖刺上市的鄉(xiāng)村基已經(jīng)26歲，老娘舅22歲,，老鄉(xiāng)雞19歲,，楊國福19歲，七欣天16歲,。

而零售屬性強(qiáng)的食品企業(yè)登頂用時(shí)相對短一些,，比如周黑鴨用了19年、絕味用了9年,，供應(yīng)鏈企業(yè)千味央廚用時(shí)9年,。餐企IPO歷史上用時(shí)最短的是奈雪的茶，從2015年成立到2023年上市用時(shí)僅6年,。

（4）餐企大多選擇港交所上市

從已經(jīng)上市的二十多家餐企來看,，其中有10家都選在港交所掛牌，比如海底撈,、呷哺呷哺,、九毛九、奈雪的茶等,，而選擇上交所和深交所僅各有5家,。而此輪沖刺上市的餐企中，也有一半都選擇港股,，比如鄉(xiāng)村基,、七欣天、撈王,、綠茶等,，這其中有什么不同？

當(dāng)前,，在國內(nèi),，餐飲企業(yè)能上市的板塊只有滬深主板、北交所（2023年底才揭牌開市）,、港交所主板或創(chuàng)業(yè)板,。

眾所周知,，滬深主板上市的條件是比較高的，除了法規(guī)書面的明確門檻,，還有證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)的隱形門檻,。據(jù)了解，到A股上市的餐企,，年凈利潤規(guī)模要在5000萬以上且處在快速增長期,，且沒有重大法律問題，所以能在A股上市的餐企寥寥,。

雖然新三板的掛牌門檻較低,，但因?yàn)樾氯迨袌龌钴S度低，對企業(yè)缺乏吸引力,。

而港股審核流程比較短,，門檻比較低。如果企業(yè)要布局國際市場的話,，選擇港股相對來說要適合一些,。以海底撈,、九毛九和奈雪的茶三家公司為例,，從遞交招股書到最終掛牌上市，用時(shí)均在4個(gè)多月,。

有行業(yè)內(nèi)人士坦言,，要論上市門檻，國內(nèi)資本市場的上市門檻是最高的,，其次是港交所,，然后是納斯達(dá)克和紐交所。

（5）西式快餐市值仍最高,，海底撈次之

觀察君統(tǒng)計(jì)了目前中國主要上市餐企的市值排名,，可一窺不同餐飲品類在資本市場的表現(xiàn)。

通過上述市值統(tǒng)計(jì)表,，我們能發(fā)現(xiàn),，市值最高的是西式快餐百勝中國；其次是海底撈850多億,，在主營中餐的企業(yè)里市值最高,，不過相比2023年最高點(diǎn)的4000多億，跌得有點(diǎn)多,，同屬火鍋的呷哺呷哺也從百億市值跌到如今的不到一半,；排名第三的是絕味食品；第四是九毛九,。

值得注意的是2023年才上市的小酒館海倫司的市值達(dá)到了近200億,，并且食品企業(yè)的市值都比較高,，絕味食品的市值超過300億；廣州酒家,、周黑鴨的市值都過百億,。而中式正餐的市值普遍偏低。

前幾年,，資本市場給火鍋企業(yè)的估值都很高,。因?yàn)楦讓?shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化,、供應(yīng)鏈也更加相對成熟,。

但顯然，如今資本更看好食品屬性強(qiáng)的餐飲品牌,、餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商和餐飲新零售品牌,，比如絕味、周黑鴨,、廣州酒家,、巴比食品等企業(yè)的估值較高。

△圖片來源：絕味官方公眾號

由此可見,，快速規(guī)?；l(fā)展是獲得融資的首要條件之一，未來餐飲品牌的進(jìn)化方向也必然是正餐的快餐化,、快餐的正餐化,、多方面多維度的拓展。

總的來說,，資本是最聰明的錢,，它們只會(huì)投那些足夠大，足夠好的品類賽道,，以及品類里品牌力,、商業(yè)模式、盈利優(yōu)秀的餐飲品牌,。

小結(jié)

雖然疫情帶來了餐飲行業(yè)的投資熱,，很多餐企也欲趁機(jī)通過融資迅速擴(kuò)張?jiān)旄唬Y本對餐飲品牌來說并非都是完美助力,。

餐企的初心是希望借力于資本,，但最后卻也容易被資本挾持，從而陷入難以抉擇的狀態(tài)之中,。巴奴火鍋創(chuàng)始人杜中兵就曾表示,，融資是必要的，巴奴也會(huì)朝著上市的目標(biāo)努力,，但餐飲行業(yè)不能急于擴(kuò)張,，即使接觸了資本,，擴(kuò)張的節(jié)奏必須由自己掌握。他認(rèn)為,，“餐飲沒有市場占有率的概念,，餐飲最重要的就是活得好、活得久,?！?/p>

事實(shí)上，資本一直都是一把“雙刃劍”,，餐飲在和資本深度結(jié)合后,，必然會(huì)承受資本市場一些不確定因素，利弊因素可能均會(huì)被放大,。

對投資機(jī)構(gòu)來說,，任何賽道都沒有常青樹，餐飲企業(yè)需要不斷升級產(chǎn)品,，不斷迭代品牌,。像肯德基、麥當(dāng)勞這樣的企業(yè)尚需要30多年的本地市場深耕,，才在餐飲行業(yè)取得一席之地,，國內(nèi)大部分靠著一時(shí)融資而崛起的企業(yè)要想走得更遠(yuǎn)顯然是路阻且長。

有人說往后走,，餐飲行業(yè)將是精英創(chuàng)業(yè)的時(shí)代,。除了把飯做好,，善用資本是餐飲老板重要的戰(zhàn)略能力,。如何用好資本，將是傳統(tǒng)餐飲人將面臨的極大挑戰(zhàn),。

（注：若無特別說明,，本文的貨幣單位均為人民幣。）

來源餐飲品牌觀察

作者紅餐品牌研究院

設(shè)計(jì)黃李輝

文章參考資料：

1.鄉(xiāng)村基,、老鄉(xiāng)雞們扎堆IPO2023年開啟餐飲上市潮,？央廣網(wǎng)

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