蘇寧去年營收突破2453億元 線下萬家店面數據曝光

新京報訊（記者陳維城）2月27日晚間,，蘇寧易購發(fā)布2023年度業(yè)績快報,，營業(yè)收入為2453.11億元,，同比增長30.53%，實現歸母凈利潤133.20億元,。2023年“雙十一”期間,，蘇寧宣布跨入“萬店時代”，截至2023年底,，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面11064家,。此番業(yè)績快報蘇寧也透露了“萬店”的組成數據。

根據國家統(tǒng)計局數據顯示,，2023年我國社會消費品零售總額實現38.1萬億元,，較上年同比增長9%，增速較上年同期略有下降,，2023年消費支出對經濟增長的貢獻率為76.2%,，繼續(xù)穩(wěn)居經濟增長的第一驅動力。網購和農村市場保持較快增長,，2023年全國實物商品網上零售額增長25.4%,；農村地區(qū)消費環(huán)境持續(xù)改善，消費潛力持續(xù)釋放,，2023年鄉(xiāng)村市場消費品零售額比上年增長10.1%,。

蘇寧易購表示，報告期內公司繼續(xù)圍繞場景互聯網,、智能供應鏈,，堅定推進實施智慧零售戰(zhàn)略。加快全渠道布局,、尤其是低線市場以及社區(qū)市場布局,，并強化數據運營，提升購物體驗,；進一步豐富商品品類,，優(yōu)化供應鏈，提升運作率,；加強物流基礎設施建設，提升物流運營效率,；金融業(yè)務強化科技建設,。

目前，蘇寧形成了涵蓋蘇寧易購廣場,、蘇寧易購直營店和零售云加盟店,、蘇寧小店，以及專注于垂直類目經營的家電3C家居生活,、母嬰,、超市等業(yè)態(tài)產品族群,。2023年“雙十一”期間，蘇寧宣布進入萬店時代,。

數據顯示,，截至12月31日蘇寧小店和迪亞天天自營門店合計4177家，迪亞天天加盟店112家,。蘇寧易購直營店2368家,，蘇寧易購零售云加盟店2071家。家電3C家居生活專業(yè)店2105家,，蘇寧紅孩子店157家,。蘇鮮生超市8家。香港地區(qū)擁有28家店面,，日本市場擁有38家店面,。

綜上，截至12月31日公司合計擁有各類自營店面8881家,，公司自營店面面積670.57萬平方米,；蘇寧易購零售云加盟店2071家，迪亞天天便利店加盟店112家,。

物流方面,，截至去年底蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積950萬平方米，擁有快遞網點27444個,，物流網絡覆蓋全國351個地級城市,、2858個區(qū)縣城市。

目前,，蘇寧物流末端配送已實現90%以上地區(qū)當日達或次日達,；“蘇寧秒達”依托蘇寧小店，消費者可以享受1公里內30分鐘達,、3公里內60分鐘達的即時配送服務,。

光大證券指出，在零售行業(yè)線上線下融合的大趨勢下,，蘇寧易購未來有望通過協同效應掌控競爭優(yōu)勢,。蘇寧易購對現行長期發(fā)展戰(zhàn)略抱有充足信心，在線上線下兩線的投入力度始終不減,，保持了均衡發(fā)展,。

新京報訊記者陳維城編輯程波校對柳寶慶

賣奶茶的賠哭了，但供應商都笑著IPO了

導語：新茶飲賽道不太會出現超級壟斷者,，作為給“賣水者賣水”的供應商,，反而有出現巨頭的可能。

給賣水者賣水

賣奶茶,，不賺錢,，是常態(tài),。

2023年，“新茶飲”第一股奈雪的茶（2105.HK）經調整后凈虧損1.45億,，同比由盈轉虧,。喜茶也傳聞業(yè)績不佳，IPO進程一推再推,。

他們背后的供應商,，卻一個個盈利可觀，開始密集上市,。

調配一杯奈雪的水果茶,，果汁飲料濃漿必不可少。它家的飲料濃漿供應商——德馨食品,，也已進入上市隊列,。

2023年7月19日，德馨食品與安信證券簽署上市輔導協議,，啟動A股上市,。一年后，也就是今年7月5日,，德馨食品預披露招股書,，擬于深市主板上市。

本次預計發(fā)行不超過1682.3萬股股票,，募集9億元,。募集資金將用于年產3.8萬噸飲品配料生產基地項目、飲品配料和烘焙產品生產線項目和植物基飲料生產線項目等,。

募集資金用途,，來源：德馨食品招股書

作為現制飲品配料供應商，德馨食品提供的主要產品分為三個系列：飲品濃漿,、風味糖漿和飲品小料,。

具體包括有：

飲品濃漿：果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿,、NFC茶湯等,；

風味糖漿：咖啡調味糖漿、竹蔗冰糖漿,、黑糖糖漿,、零卡糖漿等；

飲品小料：餅干碎,、寒天晶球、果凍等,。

招股書顯示,，德馨食品已發(fā)展成為諸多食品飲料連鎖品牌的供應商,，包括百勝中國（YUMC.N）、麥當勞,、星巴克（SBUX.O）,、7分甜、蜜雪冰城,、瑞幸咖啡（LKNCY.OO）,、奈雪的茶（2105.HK）、書亦燒仙草,、呷哺呷哺（0520.HK）,、宜家、華萊士,、阿華田,、樂樂茶、海底撈（6862.HK）,、永和大王和三只松鼠（300783.SZ）等,。

2023年、2023年和2023年,，該公司營業(yè)收入分別為3.93億元,、3.57億元和5.29億元，同期凈利潤分別為0.82億元,、0.67億元和0.96億元,。

盡管營業(yè)收入和凈利潤呈上升態(tài)勢，利潤率卻逐年降低,，從20.84％下降了2個多點,。造成凈利潤率下降的原因，公司稱,，主要是新冠疫情帶來的系統(tǒng)性風險,。

來源：德馨食品招股書，阿爾法工場整理

食品飲料原材料行業(yè),，專業(yè)門檻極高,。能在這個行業(yè)立足、并抓住風口謀求發(fā)展,，往往得益于創(chuàng)始人的專業(yè)判斷力,。

德馨食品的創(chuàng)始人林志勇，是食品工程相關專業(yè)“科班”出身,。

1997年,，林志勇碩士畢業(yè)后，進入寶潔P；G（PG.N）公司工作,。直到2008年,，林志勇走的路，一直是光鮮的外企高管職業(yè)生涯,。

2009年,，林志勇看到了果汁行業(yè)的風口。2008年金融風暴后,，嚴重依賴出口的中國果汁企業(yè),，出口量和價格齊跌,，果汁原料巨頭不得不將重點轉向國內,，使得原料成本大幅下降,，為下游企業(yè)擴張創(chuàng)造良機,。

那一年,，行業(yè)龍頭匯源果汁因可口可樂（KO.N）并購一事被否，加之連年虧損,，讓出了市場份額。

統(tǒng)一（1216.TW）,、可口可樂,、康師傅控股（0322.HK）,、農夫果園等,，紛紛加碼果汁板塊，濃縮果汁原漿成為當時的熱門產品,。

2008年6月,，上海德馨飲料有限公司（后更名為上海德馨實業(yè)有限責任公司，以下簡稱德馨實業(yè)）成立,。

2009年4月,，林志勇擔任德馨實業(yè)執(zhí)行董事,。2009年，德馨推出珍選果蔬汁濃縮系列產品,。

2012年,，德馨食品的前身——德馨有限成立，并首次推出自己研發(fā)的BIB果汁和飲料現調機,。2014年之后，德馨食品開發(fā)出固體飲料,、無菌利樂裝濃縮果汁產品,、風味糖漿和NFC茶湯等產品品類。

2023年,，瑞幸咖啡,、星巴克和其他新茶飲品牌,，已成為德馨食品的大客戶,。

德馨食品歷年前五大客戶,，來源：公司招股書

估值沒有驚喜

德馨食品在申報上市前進行過一輪融資,。

2023年5月13日,，中信資本背景的金侖投資和瞪羚三號等出資人,，按照每股51.31元的價格,，合計2.6億元入股德馨食品,，占總股份比例為10.04％,。據此估算，德馨食品上市前一輪的投后估值約為26億元,。

來源：德馨食品招股書

據招股書，本次IPO募資不超過1682.3萬股,，占發(fā)行后總股本比例不低于25％,。預計德馨食品募資后的市值,，將超過36億元。按2023年凈利潤0.96億元計算，發(fā)行市盈率約為37.5倍。

德馨食品招股書將千味央廚（001215.SZ）,、安記食品（603696.SH）和日辰股份（603755.SH）列為可比公司。這三家食品公司,，主營復合調味料和速凍米面,。

實際上，以飲料品牌為主要客戶的公司,，對德馨食品來說更具估值參考性。

德馨食品的收入利潤規(guī)模,，與植脂奶油供應商海融科技（300915.SZ）類似,，可以將后者作為估值參考。

海融科技靜態(tài)市盈率為35.34倍,，接近德馨食品的發(fā)行市盈率,。目前，海融科技市值近40億,。

這樣看來,，德馨食品IPO募資后的36億估值，從同行角度看,，還是比較合理的,。

虧錢的估值更高

A股飲品配料供應商企業(yè)不少。

比如,，給元氣森林供應代糖赤蘚糖醇的三元生物（301206.SZ）和保齡寶（002286.SZ）,；植脂末“專家”佳禾食品（605300.SH）；給樂樂茶和COCO奶茶供貨的海融科技,；最近“爆紅”的空刻意面母公司寶立食品（603170.SH）等等,。

另外，做紙杯包裝材料的恒鑫生活（A22099.SZ）已于今年5月預披露招股書,?！吧疃冉壎ā睖习⒁痰墓獭镆肮煞荩?32023.NQ）,，在申請輔導備案后，也計劃登陸北交所,。

在上面這個表里,，估值過百億的供應商，還沒出現,。

與之相對比的是,，新茶飲品牌虧得厲害，但估值/市值卻動輒上百億,。

據天眼查APP,，2023年7月，喜茶完成D輪融資,，金額高達5億美元（約合33.78億元人民幣）,。

這輪融資過后，喜茶估值達到了600億元人民幣,。2023年3月,，喜茶C輪估值據傳只有160億元人民幣。僅16個月,，估值暴增2.75倍,。

奈雪的茶2023年凈虧損1.45億，市值依然過百億,。

2023年1月,，蜜雪冰城獲得來自高瓴資本、美團龍珠和CPE源峰等頭部機構投資,，P-IPO輪融資20億元,。融資完成后，蜜雪冰城估值已超200億元,。

2023年1月,，書亦燒仙草融資6億元。根據測算,，估值也已達百億元,。

究其原因，新茶飲品牌連鎖店,，本質上的賣點是C端“流量入口”,，和面向B端的供應商，競爭格局的結構不同,。

品牌連鎖店,，爭的是市場優(yōu)勢地位，拼的是誰先跑出來。一級市場投資人愿意為未來能壟斷市場的“頭馬”付高溢價,。

品牌加盟一旦做起來規(guī)模,，輕資產的杠桿優(yōu)勢非常明顯。

而上游原材料供應商雖然抓住了市場高速成長的機會,，但賺的是真金白銀辛苦錢,，但與品牌客戶相比，估值依然不可同日而語,。

需求剛性

一個問題是,，品牌客戶不賺錢甚至虧損得厲害，為何卻能容忍上游供應商超過10％的凈利率,？

這需要從兩方面說起,。

一是品牌不斷推新對上游供應鏈的考驗。2023年,，奈雪的茶共推出了105款新品,，推新周期平均3天半。喜茶也并沒有落后太多,，2023年推出了近80款新品,，平均4天半上新。

推新,，要求供應商的生產鏈條必須有足夠彈性,，才有能力響應客戶迅疾變化的采購需求。

今年6月30日,，佳禾食品在接受85家機構調研時也提到,，茶飲產品的推新速度非常快,。

這種需求驅動下，客戶對原材料供應商配合研發(fā)的程度,，要求就會比較高,。客戶如能尋找到一個在應變,、產能,、品質等方面綜合性強的供應商，肯定會優(yōu)先“戰(zhàn)略采購”其產品,。

二是,，材料需求本身彈性小，足夠“剛性”,。以奈雪的茶為例,，2023年，奈雪的茶材料成本達14億,，占主營收入的32.6％,，同比增長20.8％,。

引進150個意大利品牌，蘇寧持續(xù)推進智慧零售

第一財經記者獲悉,，中國國家主席習近平訪問意大利期間,，蘇寧控股集團（下稱“蘇寧”）與意大利對外貿易委員會(IiTA，下稱“ITA”)在羅馬簽訂合作框架協議,，增加意大利產品對華出口,。

根據協議，蘇寧2023年將引進150個意大利品牌,，并計劃未來3年內在國內打造超過150家蘇寧國際線下體驗門店,。同時，雙方將圍繞消費升級,，建立意大利品牌在中國市場的“線上+線下”體驗平臺,，幫助意大利中小企業(yè)進入中國。

這并非蘇寧首次觸及意大利,。

2016年,，蘇寧出資約20億元控股意大利國際米蘭足球俱樂部70%股份。

到了2017年,，蘇寧通過加盟中意商會(CICC),，與多家意大利知名企業(yè)建立了直接合作，通過海外直采,，在食品,、酒類、個護等類目方面引進了一系列意大利品牌,。在2023年11月舉辦的首屆中國國際進口博覽會期間,，蘇寧150億歐元的海外采購訂單中更有多達50億歐元將來自意大利。今年1月,，蘇寧國際在意大利圍繞高端零售項目開展首輪招商,，與超過30家意大利品牌方圍繞時尚、美妝,、家居,、食品、餐飲類目展開合作交流,。

“中國市場潛力巨大,，不管是面向高端客群還是下沉到三四線市場，蘇寧可以充分利用線上線下渠道及多元化產業(yè)布局,，迅速擴大意大利品牌在中國的銷售和知名度,。”蘇寧控股集團董事長張近東表示。

除了在線上引進更多的意大利品牌,，作為智慧零售的另外一環(huán),，蘇寧也不斷在線下進行布局，基于線上+線下全場景的覆蓋,，打造智慧零售體驗平臺,。

截至2023年年底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面11064家,。其中在國內,，蘇寧易購擁有蘇寧易購廣場16個、蘇寧小店和迪亞天天自營門店合計4177家,、迪亞天天加盟店112家,、蘇寧易購直營店2368家、蘇寧易購零售云加盟店2071家,、家電3C家居生活專業(yè)店2105家,、蘇寧紅孩子店157家、蘇鮮生超市8家,。在海外,，公司在中國香港地區(qū)擁有28家店面，日本市場擁有38家店面,。

在線上布局方面,，蘇寧易購在加強基礎運營的同時，通過商品品類豐富,、營銷工具的創(chuàng)新迭代,、產業(yè)協同等一系列舉措，實現線上業(yè)務快速發(fā)展,。截至12月31日公司零售體系注冊會員數量4.07億,，2023年12月蘇寧易購移動端月活躍用戶數同比增長43.25%，移動端訂單數量占線上整體比例達到94.91%,。

“蘇寧已經搭建了一套全場景智慧零售生態(tài)系統(tǒng),，實現從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的全覆蓋,，為用戶搭起隨時可見、隨時可觸的智慧零售場景,。這些由消費者生活方式,、行為方式自然衍生的場景流量，具有穩(wěn)定,、廉價,、轉化價值高的特點。”蘇寧易購總裁侯恩龍在接受第一財經記者采訪時表示,，這些流量進入蘇寧的零售體系后,，又能反哺線上業(yè)務，因此電商流量紅利消退,，對公司業(yè)務的影響不大,。