“中式快餐第一股”老娘舅,，走不出包郵區(qū)

文財(cái)經(jīng)無(wú)忌,，作者虛淵玄

“米飯要講究，就吃老娘舅”,，這家江浙滬地區(qū)的中式快餐品牌即將迎來(lái)IPO大考,。

老娘舅的上市沖刺再度將“中式快餐第一股”的競(jìng)爭(zhēng)推向了白熱化。此前,，鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞也曾先后對(duì)港股滬市發(fā)起沖擊,。

扎根于江浙滬的老娘舅,，其優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)又體現(xiàn)在哪里，能否在這次上市沖擊中成功,？

“包郵區(qū)”的中式快餐霸主點(diǎn)開(kāi)美團(tuán)的老娘舅菜單,，在套餐欄里，你能看到“江南紅燒魚(yú)”,、“紹興梅干菜燒肉”,、“魚(yú)肉獅子頭”、“魚(yú)香茄子”等頗具江浙口味的菜品,。

這也是自老娘舅2000年成立以來(lái)能長(zhǎng)期占據(jù)該地區(qū)中式快餐品牌地位的特點(diǎn)之一：符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者口味,，口味長(zhǎng)期保持不變，深受消費(fèi)者歡迎,。

回到老娘舅誕生之初的21世紀(jì)初,，創(chuàng)始人楊國(guó)民在經(jīng)營(yíng)了一年多的餛飩業(yè)務(wù)之后，決定駛?cè)胫惺娇觳偷馁惖?，以積累了一年多的“中央廚房+統(tǒng)一配送”模式,，希望開(kāi)創(chuàng)中式快餐的新時(shí)代。

在創(chuàng)業(yè)初期,，楊國(guó)民并沒(méi)有選擇“快跑起步”,，而是選擇了相對(duì)不那么“浙江”的“厚積薄發(fā)”，充分展示了一個(gè)湖州人的謹(jǐn)慎與細(xì)致,。

直到2007年,，老娘舅也只不過(guò)擁有6家門(mén)店。此時(shí)的楊國(guó)民認(rèn)為老娘舅還只是處在“起步積累階段”,，需要穩(wěn)扎穩(wěn)打,。

作為一家追求高度標(biāo)準(zhǔn)化的中式快餐品牌，楊國(guó)民非常重視食材的供應(yīng)，采取當(dāng)?shù)刂辈傻睦夏锞嗽诒Ｕ狭耸巢牡目煽亢?，楊?guó)民又花費(fèi)3000萬(wàn)元升級(jí)中央廚房系統(tǒng),。

標(biāo)準(zhǔn)化的提高為老娘舅帶來(lái)了業(yè)務(wù)及品牌上的一次重要里程碑——為2010上海世博會(huì)供應(yīng)中式快餐。

這次在世博會(huì)的亮相,，不僅是對(duì)老娘舅標(biāo)準(zhǔn)化中式快餐的肯定,，也是中式快餐的一次對(duì)外亮相。

世博會(huì)的成功,，從一定層面上堅(jiān)定了楊國(guó)民扎根江浙滬的決心,。根據(jù)老娘舅首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（下稱(chēng)“招股書(shū)”）資料顯示，截至2023年底,，老娘舅在江浙滬三省16市共有門(mén)店388家,，其中直營(yíng)門(mén)店364家，加盟店24家,。

老娘舅的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手老鄉(xiāng)雞與鄉(xiāng)村基在江浙滬的門(mén)店分別為287家與121家,。雖然在門(mén)店總數(shù)上，老娘舅與以上兩個(gè)對(duì)手不在同一水平（老鄉(xiāng)雞門(mén)店總數(shù)1073家,，鄉(xiāng)村基門(mén)店總數(shù)1145家）,，但是僅從區(qū)域市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，老娘舅有著“主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)”,。

在老娘舅看來(lái),，抱定“包郵區(qū)”發(fā)展的戰(zhàn)略能夠發(fā)揮品牌獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)江三角地區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一,，根據(jù)第七次人口普查公報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算,，截至2023年末，長(zhǎng)三角常住人口總量已達(dá)2.35億人,，發(fā)展餐飲的市場(chǎng)容量廣闊,。

坐鎮(zhèn)“主場(chǎng)”的老娘舅，能夠免去向外開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)這家以江浙菜為主的中式快餐品牌而言,，其菜品特色能否被其他區(qū)域消費(fèi)者接受，還是一個(gè)未知數(shù),。

對(duì)于老娘舅“圈地自萌”的發(fā)展戰(zhàn)略,，作為此次老娘舅IPO的保薦機(jī)構(gòu)，中信證券給出了“發(fā)行人經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀良好,，企業(yè)定位清晰,，所面對(duì)的消費(fèi)人群市場(chǎng)廣闊，門(mén)店布局合理,，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，募投項(xiàng)目規(guī)劃合理”的意見(jiàn),。

穩(wěn)步前進(jìn)，原地不動(dòng)那么扎根江浙滬的老娘舅業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀?/p>

根據(jù)招股書(shū),，近三年來(lái),，老娘舅的營(yíng)收分別為12.22億元、12.07億元和15.25億元,，同期歸母凈利潤(rùn)分別為6517.46萬(wàn)元,、2070.75萬(wàn)元和6299.22萬(wàn)元。

2023年,，由于受到疫情的影響,，老娘舅的營(yíng)收及利潤(rùn)規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑。

回到老娘舅此次的IPO規(guī)劃,，招股書(shū)顯示,，此次上市將募集資金約8.3億元人民幣，其中半數(shù)以上,，將近4.2億元將用于江浙滬新門(mén)店的建設(shè)項(xiàng)目,。

近三年老娘舅分別新開(kāi)門(mén)店42家、62家,、69家，同期的平均單店?duì)I收分別為431.41萬(wàn)元,、386.18萬(wàn)元和416.77萬(wàn)元,。

根據(jù)計(jì)劃，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)業(yè)收入13億元,，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為34.58%,，項(xiàng)目投資回收期為4.39年。

屆時(shí)老娘舅將擁有總計(jì)690家門(mén)店,，門(mén)店開(kāi)發(fā)的選址依舊將在江浙滬地區(qū)展開(kāi),。雖然從門(mén)店總數(shù)上來(lái)說(shuō)，老娘舅會(huì)繼續(xù)落后于直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，但從區(qū)域門(mén)店數(shù)考慮,，老娘舅繼續(xù)夯實(shí)自身核心區(qū)域地位的決心非常明顯。

不過(guò),，老娘舅自己也在招股書(shū)中大方承認(rèn)了未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理存在“銷(xiāo)售區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)”：“報(bào)告期內(nèi),，公司96%以上收入來(lái)自直營(yíng)門(mén)店的餐飲經(jīng)營(yíng)收入，公司直營(yíng)門(mén)店主要分布在浙江,、上海,、江蘇、安徽四個(gè)省份/直轄市,，其中浙江區(qū)域收入占各期餐飲門(mén)店經(jīng)營(yíng)收入的比例分別為54.08%,、56.88%和57.13%,，占比最高。公司收入集中于長(zhǎng)三角地區(qū),，存在銷(xiāo)售區(qū)域較為集中的風(fēng)險(xiǎn),。如果長(zhǎng)三角地區(qū)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，將對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響,?！?/p>

直營(yíng)模式的老娘舅選擇規(guī)模化經(jīng)營(yíng)是連鎖餐飲企業(yè)的必經(jīng)之路,，直營(yíng)門(mén)店的建設(shè),、管理、人工需要非常充裕的現(xiàn)金流,，同時(shí)這也是容易造成負(fù)債率高企的原因之一,。

根據(jù)招股書(shū)，近三年,，老娘舅的資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.40%,、43.23%、61.12%,，總體高于同業(yè)上市公司水平,。對(duì)此，老娘舅給出的回應(yīng)是“公司資產(chǎn)負(fù)債率總體高于同行業(yè)上市公司平均水平,，主要原因是公司尚未上市,、權(quán)益融資能力相對(duì)較弱”。

除去老娘舅自身發(fā)展的需求,，財(cái)經(jīng)無(wú)忌在翻閱其招股書(shū)中也發(fā)現(xiàn)了對(duì)賭協(xié)議對(duì)于公司上市的要求：2023年9月至10月期間,，公司實(shí)際控制人與投資機(jī)構(gòu)源鈺投資、城霖投資城卓投資,、城錦投資,、瑾匯投資、合沁興,、基石投資簽署了包含對(duì)賭條款的增資協(xié)議,，就公司未能在約定期限內(nèi)提交首次公開(kāi)發(fā)行上市申報(bào)材料和完成IPO上市情形下，實(shí)際控制人應(yīng)回購(gòu)?fù)顿Y者股權(quán)事宜進(jìn)行了約定,。

根據(jù)對(duì)賭協(xié)議規(guī)定,，老娘舅需要在約定期限內(nèi)提交上市申報(bào)材料及完成IPO，否則老娘舅實(shí)控人將需回購(gòu)該等投資機(jī)構(gòu)股份,。

盡早上市也是完成對(duì)賭協(xié)議的關(guān)鍵舉措,。

想要走出江浙滬，老娘舅任重道遠(yuǎn)我們能從老娘舅的發(fā)展歷程以及這份招股書(shū)中明顯的感受到這家湖州企業(yè)的發(fā)展思路：在核心區(qū)域扎根,，并反復(fù)夯實(shí)其原有的優(yōu)勢(shì),，利用江浙滬“包郵區(qū)”的高水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì),、人口高消費(fèi)能力，做好區(qū)域中式快餐品牌,。

而此次IPO,，只是企業(yè)發(fā)展道路上的又一次邁進(jìn)，上市后的規(guī)劃也基本符合老娘舅以往的發(fā)展速率,。

其實(shí),，我們可以從招股書(shū)中發(fā)現(xiàn)，雖然老娘舅96%的營(yíng)收來(lái)自于門(mén)店銷(xiāo)售,，拆分這96%的收入,，在報(bào)告期內(nèi)，老娘舅餐飲門(mén)店收入中,，外賣(mài)金額分別為4.93億元,、5.74億元、7.00億元,，逐年平均漲幅速度接近20%,。外賣(mài)金額的占比也從2023年的41.38%增長(zhǎng)至2023年的47.30%。

近幾年的疫情雖然對(duì)門(mén)店收入造成了不小的沖擊,，不過(guò),，通過(guò)完善線上運(yùn)營(yíng)體系，老娘舅的線上營(yíng)業(yè)額正逐漸成為其營(yíng)收體系的重要組成部分,。

據(jù)國(guó)家信息中心數(shù)據(jù)顯示,，我國(guó)在線外賣(mài)營(yíng)業(yè)額不斷攀升，占全國(guó)餐飲業(yè)比重越來(lái)越高,，2023年在線外賣(mài)占餐飲業(yè)收入比例已達(dá)20%以上,。

在老娘舅的上市計(jì)劃中,，未來(lái)將有4400萬(wàn)元用于信息化系統(tǒng)的優(yōu)化與建設(shè),。

而在楊國(guó)民一向非常重視的餐飲標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)方面，從招股書(shū)透露的信息來(lái)看,，未來(lái)仍將是老娘舅的重中之重：供應(yīng)鏈綜合基地項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用約為3.06億元,，占整體上市募集資金的36.9%。

根據(jù)國(guó)聯(lián)證券研究所報(bào)告,，以收入口徑計(jì),，2023年中式快餐連鎖化率為25.9%。頭部餐飲企業(yè)的帶領(lǐng)下,，中式快餐門(mén)店運(yùn)營(yíng),、原材料采購(gòu)、烹飪制作工序的標(biāo)準(zhǔn)化程度正逐步提升,。隨著中央廚房和供應(yīng)鏈的配套完善,，將持續(xù)推動(dòng)老娘舅標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng),，也是提升門(mén)店綜合能力的重要舉措。

相比于老鄉(xiāng)雞,、鄉(xiāng)村基,、真功夫等中式快餐直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，老娘舅的上市后策略對(duì)于資本市場(chǎng)而言似乎過(guò)于“穩(wěn)妥”,。這其中的原因除去上述企業(yè)自身定位,、對(duì)于拓展外部市場(chǎng)的不確定性因素以外，更重要的是基于中式快餐外拓的歷史及大環(huán)境背景進(jìn)行的考量,。

誕生于重慶的鄉(xiāng)村基2010年9月于美國(guó)紐約證券交易所正式掛牌上市,，但是隨著后期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回落，上市5年后于2016年4月黯然退市,；一度表示要在2010年要開(kāi)到1000家的真功夫,，也因?yàn)楣緝?nèi)部股權(quán)之爭(zhēng)最終沖擊上市失敗。

而從產(chǎn)品的創(chuàng)新,、企業(yè)研發(fā)層面,，老娘舅似乎做的不夠。招股書(shū)披露,，2023-2023年,，老娘舅研發(fā)費(fèi)327.01萬(wàn)元、272.88萬(wàn)元,、332.02萬(wàn)元,，研發(fā)費(fèi)用占比分別為0.27%、0.23%,、0.22%,，不增反降，不及同行平均值：0.49%,、0.59%,、0.57%。

截至2023年12月31日,，老娘舅擁有3,419名員工,。其中研發(fā)營(yíng)銷(xiāo)人員43名，占比1.26%,，核心技術(shù)人員為3人,；學(xué)歷方面，高中及以下（包括中專(zhuān),、技校）2,307人,，占比67.48%。

雖然作為一家快餐企業(yè),，研發(fā)人員并不對(duì)企業(yè)發(fā)展起著關(guān)鍵作用,，但是產(chǎn)品的創(chuàng)新,，技術(shù)的突破，還是需要相應(yīng)的人才儲(chǔ)備,，在這方面老娘舅顯然還有很大的提升空間,。

根據(jù)《2023年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》提供的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)中式快餐行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)7744億元,，較2023年增加了1154億元,，同比增長(zhǎng)17.51%，中式快餐邁入發(fā)展快車(chē)道,，具有廣闊的增長(zhǎng)空間,，萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)體量龐大。

面對(duì)存量巨大的中式快餐市場(chǎng),，穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念支撐老娘舅一步一個(gè)腳印,，完備的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)讓其餐飲及服務(wù)有著享有良好的區(qū)域市場(chǎng)口碑。

但是,，對(duì)于一家旨在沖擊資本市場(chǎng),，迅速拓展門(mén)店規(guī)模的餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，老娘舅過(guò)于求穩(wěn)的心態(tài)似乎不利于其獲得資本的垂青,。

在短期內(nèi)能否取得創(chuàng)新,，線上運(yùn)營(yíng)如何撐起營(yíng)收半邊天，向外拓展的野心何時(shí)展現(xiàn),，是老娘舅亟需思考的問(wèn)題,，也是資本市場(chǎng)將為老娘舅上市設(shè)置的重要關(guān)卡。

熱烈祝賀和番丼飯榮登“2023中國(guó)餐飲加盟品牌TOP100”榜單

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)（CCFA）是我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域權(quán)威的全國(guó)性行業(yè)組織,，在國(guó)內(nèi)的知名度,、含金量很高。

2023年7月13日,，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)聯(lián)合美團(tuán)共同推出的“2023中國(guó)餐飲加盟品牌TOP100”發(fā)布,，和番丼飯憑借在行業(yè)中的過(guò)硬實(shí)力榮登榜單。

2023年“餐飲加盟TOP100”入圍標(biāo)準(zhǔn)與往年保持一致,，即以美團(tuán)大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，從品牌成長(zhǎng)力,、加盟門(mén)店經(jīng)營(yíng)狀況,、消費(fèi)者認(rèn)可度三大維度對(duì)餐飲加盟品牌進(jìn)行客觀、公正,、綜合評(píng)估,，形成TOP100品牌，致力于為餐飲創(chuàng)業(yè)者和投資者,，提供科學(xué)的投資參考與決策輔助,。

一,、和番丼飯高瞻遠(yuǎn)矚，立足日式簡(jiǎn)餐市場(chǎng)

和番丼飯用快而精的日式簡(jiǎn)餐定位快速崛起,，將有別于中式,、西式快餐的日式丼飯概念帶到了國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)上，前瞻性的思維讓和番丼飯?jiān)趪?guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的餐飲市場(chǎng)中脫穎而出,。

擁有成熟經(jīng)營(yíng)模式的和番丼飯,，在深耕日式簡(jiǎn)餐多年后，依然能夠在市場(chǎng)中立足扎根,，并榮獲過(guò)多項(xiàng)大獎(jiǎng)：

2023外賣(mài)餐飲品牌TOP50

2023品類(lèi)精耕先鋒獎(jiǎng)

2023優(yōu)秀餐飲品牌

二,、自驅(qū)創(chuàng)新注入活力，持續(xù)發(fā)展穩(wěn)固根基

一個(gè)品牌是否能持續(xù)發(fā)展,，就看品牌動(dòng)態(tài)是否具有長(zhǎng)期更新性,。和番丼飯?jiān)谘邪l(fā)創(chuàng)新、品牌升級(jí),、經(jīng)營(yíng)管理等方面都從實(shí)際出發(fā),、不斷優(yōu)化，嚴(yán)格要求,、穩(wěn)步經(jīng)營(yíng),，讓和番丼飯擁有更大的生命力。

和番丼飯攜手商有科技,，推動(dòng)和番品牌數(shù)字化升級(jí),，從門(mén)店掃碼點(diǎn)餐系統(tǒng)等方面入手，構(gòu)建深層次,、全鏈路的數(shù)字化布局,，實(shí)實(shí)在在地幫助門(mén)店減少人力成本，提供數(shù)據(jù)決策,，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn)營(yíng),，給門(mén)店商家?guī)?lái)更多實(shí)質(zhì)性的幫助。

近幾年來(lái),，我國(guó)團(tuán)餐市場(chǎng)規(guī)模龐大,，針對(duì)單個(gè)消費(fèi)者的外賣(mài)市場(chǎng)增量已經(jīng)逐漸縮小，而針對(duì)企業(yè),、單位的團(tuán)餐,，將會(huì)是未來(lái)外賣(mài)、團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要補(bǔ)充,。

和番丼飯對(duì)市場(chǎng)與行業(yè)動(dòng)向有著靈敏的嗅覺(jué),，及時(shí)發(fā)現(xiàn)逐漸攀升的團(tuán)餐需求量，現(xiàn)已與順豐同城豐食達(dá)成戰(zhàn)略合作，將順豐體系立體化接入,，堅(jiān)持施行“嚴(yán)格食安,，準(zhǔn)時(shí)到達(dá)”。幫助門(mén)店打開(kāi)銷(xiāo)路,，給予優(yōu)質(zhì)的配送服務(wù),，減少門(mén)店配送時(shí)間成本，以便用心出餐做好服務(wù),。

此次和番丼飯獲此殊榮,，體現(xiàn)出和番丼飯?jiān)诮甑钠D難時(shí)刻，為社會(huì)貢獻(xiàn)出的一份責(zé)任與擔(dān)當(dāng),，更離不開(kāi)廣大業(yè)內(nèi)同行與餐飲消費(fèi)者對(duì)和番過(guò)去成績(jī)的支持與肯定,。和番丼飯將再接再厲，砥礪前行,！

沖刺“中式快餐第一股”,，老鄉(xiāng)雞勝算大嗎？

圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)

文｜駝鹿新消費(fèi)

去年底就傳出尋求上市的快餐連鎖品牌“老鄉(xiāng)雞”,，終于在近日在上交所披露了其上市招股書(shū)申報(bào)稿,，正式?jīng)_刺“中式快餐第一股”。

據(jù)招股書(shū)披露,，此次沖擊A股,，老鄉(xiāng)雞擬發(fā)行新股6353萬(wàn)股，募資資金12億元,，4.75億元用于華東總部項(xiàng)目,，5.1億元用于新增餐飲門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目，2.15億元用于數(shù)據(jù)信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目,。

招股書(shū)還顯示,，2023年老鄉(xiāng)雞營(yíng)收近44億元，同比增長(zhǎng)27.18%,，凈利潤(rùn)1.35億元,，同比增長(zhǎng)28.57%，老鄉(xiāng)雞的市場(chǎng)主要集中在大本營(yíng)安徽省,，2023年,，來(lái)自安徽市場(chǎng)的收入占比達(dá)82.01%。

走出安徽不易據(jù)招股書(shū)顯示,，2023年至2023年,，老鄉(xiāng)雞的營(yíng)業(yè)收入分別為28.59億元、34.54億元,、43.93億元,，同比均有較大幅度的提升,。同時(shí),，2023年至2023年，老鄉(xiāng)雞歸母凈利潤(rùn)分別為1.59億元,、1.05億元和1.35億元,，增收不增利的狀況明顯,，2023年的營(yíng)收是2023年的1.5倍，但是凈利方面卻比2023年還低許多,。

老鄉(xiāng)雞2003年成立,，花了12年讓營(yíng)收超過(guò)10億，接著用了兩年超過(guò)20億,，又用了1年超過(guò)30億,。創(chuàng)始人束從軒曾預(yù)計(jì)，到2023年,，老鄉(xiāng)雞將成為一個(gè)百億級(jí)的餐飲企業(yè),。餐飲企業(yè)的營(yíng)收增加只能靠不斷開(kāi)店實(shí)現(xiàn)，束從軒表示,，2023年老鄉(xiāng)雞將實(shí)現(xiàn)1500家直營(yíng)店目標(biāo),。

截至2023年底，老鄉(xiāng)雞擁有直營(yíng)門(mén)店991家,、加盟門(mén)店82家,，共計(jì)1073家門(mén)店。主要以直營(yíng)門(mén)店的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為主,，2023年,，老鄉(xiāng)雞直營(yíng)業(yè)務(wù)收入42.91億元，占總收入的97.69%,，加盟業(yè)務(wù)收入0.84億元,，占比1.9%，其他零星銷(xiāo)售0.18億元,，占比0.41%,。

門(mén)店布局方面，老鄉(xiāng)雞一直聚焦安徽發(fā)展,，目前連鎖門(mén)店已覆蓋安徽省內(nèi)所有地市,。老鄉(xiāng)雞于2017年開(kāi)始走出安徽，目前已拓展到了江蘇,、湖北,、上海、深圳,、北京,、浙江等區(qū)域,。

不過(guò)，從2017年走出安徽到現(xiàn)在近5年時(shí)間,，無(wú)論從門(mén)店數(shù)量還是收入貢獻(xiàn)方面,，安徽仍是主要市場(chǎng)。截至2023年底,，安徽門(mén)店673家,，占比62.72%，2023年底,，安徽門(mén)店占比71.57%,，2023年則為75%。

近三年,，老鄉(xiāng)雞在快速地走向全國(guó),，想要為上市之路講個(gè)好故事。

值得注意的是,，老鄉(xiāng)雞在招股書(shū)中特意強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)有區(qū)域市場(chǎng)較集中的風(fēng)險(xiǎn),。2023年至2023年，老鄉(xiāng)雞在安徽市場(chǎng)的收入占比分別為82.01%,、79.97%,、70.65%。

由于老鄉(xiāng)雞的生產(chǎn)加工基地仍主要在安徽省合肥市,，受限于新鮮及短保食品的銷(xiāo)售半徑,，老鄉(xiāng)雞雖然向安徽市場(chǎng)以外的區(qū)域拓展，但目前依然存在著營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于安徽地區(qū)的市場(chǎng)集中風(fēng)險(xiǎn),。

毛利率方面,，2023年至2023年，老鄉(xiāng)雞毛利率分別為19.02%,、17.28%,、16.56%，呈明顯下降趨勢(shì),。老鄉(xiāng)雞稱(chēng)是原材料成本上升,、人工成本上升和疫情影響所致。具體來(lái)看,，2023年,，老鄉(xiāng)雞華南和華北毛利率分別為-69.12%和-44.90%，華東地區(qū)的毛利率為19.1%,，華中地區(qū)為3.51%,。對(duì)華南和華北兩區(qū)毛利率的表現(xiàn)，老鄉(xiāng)雞稱(chēng)原因?yàn)樾麻_(kāi)門(mén)店,。

省外公司盈利難疫情給老鄉(xiāng)雞帶來(lái)的變化很大,。

2023年開(kāi)始,，老鄉(xiāng)雞全面開(kāi)放了特許加盟業(yè)務(wù)，帶來(lái)的門(mén)店數(shù)量大幅增加,。2023年,，新增13家加盟店，2023年加盟店數(shù)量達(dá)82家,。

2023年,，老鄉(xiāng)雞首次采用了勞務(wù)派遣的用工方式,，人數(shù)超千余人,。根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》，用人單位使用被派遣勞動(dòng)者數(shù)量不得超過(guò)其用工總量的10%,，老鄉(xiāng)雞也合法地按照規(guī)定并未超過(guò)10%,，而是以1350名勞務(wù)派遣員工占比9.11%的比例雇傭勞務(wù)派遣員工。

對(duì)此,，老鄉(xiāng)雞稱(chēng),，該1350名勞務(wù)派遣員工中，978人為公司前員工,。產(chǎn)生原因員工因年齡較大,、流動(dòng)性較等原因，社保,、公積金個(gè)人部分繳納醫(yī)院較低,。經(jīng)協(xié)商后，從公司離職,，再入職到勞務(wù)派遣公司回來(lái)從事臨時(shí)性,、輔助性或替代性的工作。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，很多餐飲企業(yè)里,，年齡大、文化水平較低的后勤,、服務(wù)員等,，會(huì)對(duì)繳納社保、公積金中個(gè)人部分影響到手工資變少而介意,，但由于知識(shí)水平的欠缺,，選擇勞務(wù)派遣再工作的畢竟是少數(shù)，一份工作對(duì)于他們來(lái)說(shuō)并不容易,。但是對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),，最直觀的影響就是可以減少工資成本，包括招聘,、用人,、培訓(xùn)等成本,，其次通過(guò)勞務(wù)派遣，降低五險(xiǎn)一金中企業(yè)需承擔(dān)的成本,，另外還可以降低企業(yè)的用工風(fēng)險(xiǎn)成本,。

值得注意的是，老鄉(xiāng)雞還表示,，為了便于勞務(wù)用工的招聘和管理,，2023年度，老鄉(xiāng)雞勞務(wù)用工還轉(zhuǎn)為由第三方勞務(wù)外包公司管理,，轉(zhuǎn)為勞務(wù)外包人員,，進(jìn)一步降低了企業(yè)的用工成本。

不過(guò),，老鄉(xiāng)雞的“出圈”卻是因?yàn)閯?chuàng)始人的員工關(guān)懷事件,。

“出圈”也發(fā)生在疫情期間，束從軒在2023年元宵節(jié)當(dāng)晚發(fā)布視頻,，稱(chēng)在疫情期間的損失有5億元,，但員工聯(lián)名在疫情期間不要工資的行為是“糊涂”，并現(xiàn)場(chǎng)手撕聯(lián)名信,。雖然有“賣(mài)慘”博同情的營(yíng)銷(xiāo)嫌疑,，但確實(shí)賺了一波好感與知名度。

賣(mài)慘”可以營(yíng)銷(xiāo),，但對(duì)上市幫助不大,。

招股書(shū)顯示，截至2023年底,，老鄉(xiāng)雞的14家全資子公司中,，僅有兩家子公司實(shí)現(xiàn)盈利，分別為“肥西老母雞農(nóng)牧科技有限公司”和“肥西老母雞食品有限公司”,，凈利潤(rùn)分別為0.39億元和1.82億元,，其余凈利潤(rùn)均為負(fù)。一家控股子公司凈利潤(rùn)也是負(fù)值,，同時(shí)無(wú)參股公司,。

而這兩家盈利的公司都在安徽，換句話來(lái)說(shuō),，老鄉(xiāng)雞在省外的自公司,，2023年都是虧損狀態(tài)。

值得一提的是,，老鄉(xiāng)雞在招股書(shū)中稱(chēng)堅(jiān)持公司“月月上新”,。在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超27%的情況下，老鄉(xiāng)雞的研發(fā)投入同比卻顯著下降,。2023年至2023年,，老鄉(xiāng)雞研發(fā)費(fèi)用分別為719.48萬(wàn)元,、1428.54萬(wàn)元、912.88萬(wàn)元,。2023年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例為0.21%,。僅占2023年度0.42%的一半。同時(shí)還低于2023年度的0.25%,。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)(CCFA)與華興資本聯(lián)合發(fā)布《2023年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》中就提醒餐飲企業(yè),，企業(yè)在不斷開(kāi)店擴(kuò)張的過(guò)程中，一般內(nèi)部組織建設(shè)能力的優(yōu)先級(jí),，要高于產(chǎn)品的持續(xù)迭代能力,，此時(shí)新的有獨(dú)到口味的其他品牌門(mén)店的出現(xiàn)，將會(huì)是一個(gè)的威脅,。因此,餐飲企業(yè)在不斷擴(kuò)張自己門(mén)店數(shù)量的同時(shí),，也需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)的更新和升級(jí),，保證自己不會(huì)達(dá)到一定規(guī)模之后難以再繼續(xù)擴(kuò)張,。

加速擁抱資本招股書(shū)中顯示，老鄉(xiāng)雞是一家專(zhuān)業(yè)提供中式快餐的全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè),。主要產(chǎn)品有肥西老母雞湯,、蔥油雞、香辣雞雜,、竹筍蒸雞翅,、雞汁辣魚(yú)、雞湯娃娃菜等菜品以及米飯,、面食,、粥品、飲料等,。

在招股書(shū)中,，老鄉(xiāng)雞將同是快餐連鎖企業(yè)的肯德基、麥當(dāng)勞,、真功夫,、老娘舅等品牌強(qiáng)調(diào)互為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

肯德基,、麥當(dāng)勞的西式快餐在國(guó)內(nèi)大部分城市均有門(mén)店,。而中國(guó)本土的中式餐飲連鎖企業(yè)目前具有一定的區(qū)域性，如真功夫主要位于華南地區(qū),，老娘舅主要位于長(zhǎng)三角地區(qū),，老鄉(xiāng)雞主要位于華東地區(qū)。

也許沒(méi)有疫情,，國(guó)內(nèi)的快餐品牌仍能安于一隅,。

穩(wěn)定的現(xiàn)金流,，并不熱衷與資本接觸，甚至有企業(yè)喊出“絕不上市”的口號(hào),，但是疫情后,，經(jīng)歷過(guò)客流和現(xiàn)金流危機(jī)的餐飲企業(yè)，看到了自身的脆弱性和資本的力量,，開(kāi)始重新思考與資本的關(guān)系,。

老鄉(xiāng)雞A輪融資的投資方加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)宋向前曾表示,，中式快餐系統(tǒng)的成功和品牌的崛起在今天的時(shí)代,，是個(gè)確定性很高的事情。

爭(zhēng)搶“中式快餐第一股”,，老鄉(xiāng)雞的上市之路其實(shí)算晚的了,。今年年初，消費(fèi)市場(chǎng)迎來(lái)一波上市潮,，連鎖餐飲企業(yè)成為急先鋒,。楊國(guó)福麻辣燙、鄉(xiāng)村基,、老娘舅,、和府撈面等多家連鎖餐飲企業(yè)紛紛向外披露資本市場(chǎng)進(jìn)程。

從多家已披露的IPO招股書(shū)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看,，老鄉(xiāng)雞從盈利或門(mén)店數(shù)據(jù)上均不是最出彩的,，2月擬赴港上市的楊國(guó)福門(mén)店超5700多家；同是中式連鎖快餐的鄉(xiāng)村基主要市場(chǎng)在川渝地區(qū),，2023年前三季度的營(yíng)收達(dá)34.24億元,，同期的凈利潤(rùn)為1.63億元，超過(guò)老鄉(xiāng)雞2023年整年凈利,。全國(guó)市場(chǎng)上看,，剛走出安徽沒(méi)多久的老鄉(xiāng)雞也沒(méi)有很大的話語(yǔ)權(quán)，能否順利上市,，還需要時(shí)間和市場(chǎng)的考驗(yàn),。