三年半虧掉10億,，主打披薩外賣的達(dá)美樂中國通過港交所聆訊

南都灣財社訊記者陳盈珊日前，據(jù)港交所官網(wǎng),，達(dá)美樂披薩（DPZ.US）的中國獨家特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（下文稱"達(dá)美樂中國"）已通過港交所上市聆訊,。這也是其3月遞交上市申請、10月更新招股書后,，上市動態(tài)的進(jìn)一步更新,。

此前，南都灣財社曾特別統(tǒng)計年初以來7大上市餐飲企業(yè)的核心財務(wù)指標(biāo),，分別是七欣天,、鄉(xiāng)村基、楊國福,、撈王,、綠茶、達(dá)美樂中國,、老鄉(xiāng)雞,。截至目前，在港交所沖刺上市的餐飲企業(yè)只剩下達(dá)美樂中國和鄉(xiāng)村基三家,。其他的餐飲企業(yè),，或遲遲未更新招股書導(dǎo)致材料失效，也有準(zhǔn)上市企業(yè)主動撤回申請,。

靠30分鐘必達(dá)的外賣服務(wù),，達(dá)美樂中國率先通過了港交所聆訊。離登陸資本市場更進(jìn)一步,，達(dá)美樂的盈利題依然需要更好解答,。

三年半累計虧損超10億

此前，在南都灣財社對上市餐飲企業(yè)的大盤點里,，達(dá)美樂中國的財報表現(xiàn),，雖然營收增長飛快,，但盈利上處于虧損狀態(tài)，而且這種虧損也有持續(xù)擴大的苗頭,。

數(shù)據(jù)顯示,，達(dá)美樂中國2023-2023年和2023年上半年的收益分別為8.37億元、11.04億元,、16.11億元和9.09億元,。據(jù)達(dá)美樂中國披露，該公司同期凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元,、4.71億元和9547.5萬元。三年半下來,，達(dá)美樂創(chuàng)造了44.6億營收,，凈虧損10.22億元人民幣。

對于多年虧損的原因,，達(dá)美樂中國表示預(yù)期公司將于2023年產(chǎn)生凈虧損,，主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴張及進(jìn)入新市場，每家門店收益,、門店層面成本及開支以及與對門店發(fā)展,、區(qū)域門店管理及信息技術(shù)功能的人才儲備進(jìn)行投資，以及品牌建設(shè)活動有關(guān)的公司層級成本及開支不斷增加,。

特許經(jīng)營商卻不靠加盟賺錢

達(dá)美樂中國與已在美國上市的老牌披薩達(dá)美樂究竟是什么關(guān)系呢,？1960年，達(dá)美樂品牌在美國創(chuàng)立,。1973年,，達(dá)美樂首次提出“配送時間超半小時即半價”。如此說來,，達(dá)美樂是披薩外送的鼻祖,。創(chuàng)新的外賣舉措為達(dá)美樂贏得了消費者喜愛，此后達(dá)美樂開放加盟,。靠著供應(yīng)鏈生意,，以外賣配送優(yōu)質(zhì)服務(wù)為優(yōu)勢,，達(dá)美樂開啟了全球快速擴張。2004年,，達(dá)美樂在美國上市,。一個披薩賣100億美元，其投資回報甚至超過了亞馬遜,、蘋果,、臉書等,。

而達(dá)美樂中國，即達(dá)勢股份,，為達(dá)美樂比薩在中國內(nèi)地,、中國香港特別行政區(qū)及中國澳門特別行政區(qū)的獨家總特許經(jīng)營商。據(jù)聆訊資料,，該總特許經(jīng)營協(xié)議的有效期至2027年6月1日止,，在符合若干條件的情況下，達(dá)美樂中國可選擇續(xù)期額外兩個10年,。

不過,，作為特許經(jīng)營商，達(dá)美樂中國的賺錢邏輯卻跟“媽媽”達(dá)美樂不同,，它并非靠開放加盟而賺錢,。作為運營方，達(dá)美樂中國在國內(nèi)的門店都是直營店,。達(dá)勢股份每年還要向品牌授權(quán)方達(dá)美樂披薩支付一定的費用,，包括加盟費、版稅,、軟件授權(quán)費,、年度升級費等。2023年,，此項費用為1.146億元,。

截至2023年6月30日，達(dá)美樂中國在中國12個城市內(nèi)擁有508家達(dá)美樂比薩直營店,，其中約56%的門店位于北京和上海,。而在披薩市場排名第一的必勝客和尊寶，都開放了加盟業(yè)務(wù),。尊寶披薩更是擁有超過2000家加盟店,。

五成員工靠外聘

挑大梁的外賣業(yè)務(wù)也帶來成本壓力

據(jù)招股書披露，2023年和2023年,，達(dá)美樂中國有95%的外送,、外帶及堂食訂單是線上下單，高于行業(yè)平均水平,。行業(yè)的平均水平低于70%,，一般行業(yè)內(nèi)餐飲品牌的外送業(yè)務(wù)占比在40-50%間。

招股書顯示,，達(dá)美樂中國2023-2023年和2023年上半年外送渠道收益分別為5.86億元,、8.22億元、11.80億元和6.50億元,，分別占總收益的70.0%,、74.5%,、73.2%和71.5%。

但挑起大梁的外送業(yè)務(wù)同樣為達(dá)美樂中國帶來了一定壓力,。2023-2023年和2023年上半年,，達(dá)美樂中國聘用外包騎手產(chǎn)生的員工薪酬開支，分別為2360萬元,、3140萬元,、4630萬元和2030萬元，呈逐年上升趨勢,。截至2023年6月底,，除全職雇員外，達(dá)勢股份共有9705位兼職雇員,。這當(dāng)中的6500位兼職員工,，占總雇員數(shù)的半壁江山，為外賣騎手,。

2023年,，達(dá)美樂中國的員工薪酬開支為7.04億元，占收入比例為43.7%,，外包騎手的薪酬共計4632.8萬元,。門店及中央廚房層級的員工成本同樣不低，2023年合計4.62億元,，占比為28.68%,。

隨著美團(tuán)、餓了么等第三方平臺的迅速崛起,，達(dá)美樂的競爭優(yōu)勢明顯被弱化,。一方面在用戶體量和騎手資源占優(yōu)的條件下，這些平臺保證了商家的配送,；另一方面為了保證30分鐘的效率,，達(dá)勢股份需要付出更高的成本代價。

前有友商必勝客和尊寶披薩,，達(dá)美樂的優(yōu)勢之一在迅速崛起的線上業(yè)務(wù)以及伴隨而來的高流量,，但能否解決盈利難、資本市場會否買單,？南都灣財社持續(xù)關(guān)注,。

達(dá)美樂中國通過港交所聆訊，欲靠“外送30分鐘必達(dá)”當(dāng)“中國第一披薩”,？

紅星資本局消息，近日港交所文件顯示,，11月20日,，達(dá)美樂比薩中國獨家特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（以下簡稱“達(dá)美樂中國”）已通過聆訊,，美銀證券為獨家保薦人。二次遞表后,，達(dá)美樂中國距離正式上市更近一步,。

↑達(dá)美樂比薩連鎖店圖據(jù)視覺中國

三年半虧損超10億元

快速擴張500余家門店

招股書顯示，達(dá)美樂中國成立于2008年,，2010年收購達(dá)美樂披薩在北京,、天津、上海,、江蘇,、浙江的特許經(jīng)營權(quán)后，又在2017年將經(jīng)營區(qū)域擴大至整個內(nèi)地以及香港,、澳門地區(qū),。2023年更換管理層后，達(dá)美樂中國大舉擴張之路就此開啟,，但持續(xù)的擴張也讓其陷入了“增收不增利”的現(xiàn)狀,。

2023年-2023年，達(dá)美樂中國分別實現(xiàn)營收8.36億元（人民幣,，下同）,、11.04億元、16.11億元,。凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元、4.71億元,。今年上半年,，達(dá)美樂中國實現(xiàn)營收9.09億元，同比增長18.51%,，凈虧損為9547.5萬元,。三年半累計虧損10.22億元。

對此,，達(dá)美樂中國表示,，主要是由于公司不斷進(jìn)行門店擴張及進(jìn)入新市場，每家門店收益,、門店層面成本及開支等所致,。

↑達(dá)美樂中國招股書

紅星資本局注意到，“快速擴張”是達(dá)美樂中國近幾年的主要任務(wù),。此次IPO中,，達(dá)美樂中國也表示，募集所得資金凈額將主要用于擴張門店網(wǎng)絡(luò)并擴大中央廚房的容量，提升技術(shù)能力以進(jìn)一步改善經(jīng)營效率和服務(wù)能力,。

招股書顯示,，自2023年1月1日至2023年12月31日，達(dá)美樂中國的門店數(shù)從188家以35.53%的復(fù)合年增長率增至468家,，并在截至2023年6月30日進(jìn)一步增加至508家,。有56%的門店位于北京和上海。

達(dá)美樂中國表示,，計劃于2023年和2023年開設(shè)約120家和180家新店,，截至2023年6月30日，6個月內(nèi),，扣除關(guān)閉門店,，達(dá)美樂中國開設(shè)了40家門店。同時,，除了增加門店數(shù)量外,，達(dá)美樂中國還計劃開發(fā)新門店模式，例如僅提供外帶及外送服務(wù)的門店,，以此降低租金等成本,，從而帶動銷量和盈利能力。

招股書中,，達(dá)美樂中國定下了“成為中國第一的披薩公司”的目標(biāo),。但就目前市場份額來看，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),，達(dá)美樂中國目前在中國市場排名第三,，位于必勝客和尊寶披薩之后。數(shù)據(jù)顯示,，截至今年6月底,，必勝客餐廳數(shù)量達(dá)到2711家，尊寶披薩對外披露的數(shù)據(jù)顯示,，其門店數(shù)量已超2000家,。

超七成收入來自外賣

員工薪酬支出占比居高不下

達(dá)美樂在社交平臺的迅速崛起，離不開其主打的外賣業(yè)務(wù),，號稱“外送30分鐘必達(dá),，超時送免費比薩券”。根據(jù)弗若斯特沙利文報告,，2023年和2023年上半年,，達(dá)美樂中國約90%的外送訂單完成送達(dá)承諾，平均訂單完成時間分別為23分鐘和24分鐘,。

紅星資本局注意到,，達(dá)美樂中國約75%收入來自外送訂單,。2023-2023年上半年，達(dá)美樂中國外送渠道收入分別為5.86億元,、8.22億元,、11.80億元和6.50億元，分別占總收入的70.0%,、74.5%、73.2%和71.5%,。

但30分鐘必送達(dá)的外送服務(wù)也加重了達(dá)美樂中國的運營成本,。招股書顯示，截至報告期末,，其共有3199位全職雇員和9705位兼職雇員,。兼職與全職騎手有6500位，在總員工數(shù)量中占比超過50%,。另外,，達(dá)美樂中國外賣員、門店員工薪資開支常年占到同期公司總營收的40%以上,。

招股書顯示,，2023年至2023年，達(dá)美樂中國的員工薪酬開支分別為3.36億元,、4.69億元,、7.03億元，分別占到公司同期總營收的40.1%,、42.5%,、43.7%。

為降低開支,，達(dá)美樂中國在2023年上半年采取了降低騎手配送費等方式,，將員工薪酬開支的占比從44.7%下降至37.1%，部分地區(qū)的配送費用也從10元降至9元,。

紅星新聞記者謝雨桐

編輯官莉楊程

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靠賣比薩年入16億元,！達(dá)美樂中國IPO迎最新進(jìn)展

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達(dá)勢股份有限公司20日通過港交所聆訊。公司是達(dá)美樂比薩（Di'Pizz）在中國大陸,、中國香港特別行政區(qū)和中國澳門特別行政區(qū)的獨家總特許經(jīng)營商,，在中國大陸的13個城市直營562家門店，達(dá)美樂比薩為全球最大的比薩公司,，在全球90多個市場擁有超過19200家門店,。2023年及2023年,，Di'Pizz,I.向公司作出總額8910萬美元的投資。

公司自2010年12月起經(jīng)營達(dá)美樂比薩門店,，收購達(dá)美樂比薩北京,、天津、上海,、江蘇省及浙江省的總特許經(jīng)營商,。2017年6月，續(xù)簽總特許經(jīng)營協(xié)議,，根據(jù)協(xié)議,，特許經(jīng)營區(qū)域擴大至整個中國大陸、香港和澳門,，初步期限為期10年,，其中公司可選擇續(xù)期額外兩個10年。

門店數(shù)量是必勝客的1/4去年賣了16億

中國比薩市場是一個龐大,、快速增長且處于早期發(fā)展階段的市場,。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年市場規(guī)模為364億元,，預(yù)期到2026年將增長一倍并達(dá)至689億元,，復(fù)合年增長率為13.6%。與其他東亞市場相比,，中國比薩市場發(fā)展水平仍然低下,。2023年中國每百萬人僅有10.9家比薩門店，而日本及韓國分別為28.1家及28.3家,。2023年,，中國比薩外送銷售額為179億元，占整個市場的49.2%,。

中國比薩市場高度集中,，按2023年收益計算，前五大參與者占據(jù)51.6%的市場份額,。按收入計算,，公司為中國比薩市場第三大公司，市場份額為4.4%,。排名第一的是必勝客中國2023年收入136億元,，尊寶比薩收入22億元排名第二，棒約翰中國,、樂凱撒比薩收入均為7億元,。

2023年至2023年分別實現(xiàn)收入為8.36億元、11.04億元,、16.11億元,，實現(xiàn)凈利潤-1.81億元,、-2.74億元和-4.71億元,，今年上半年，公司營業(yè)收入為9.08億元,。今年上半年,，北京及上海的每家門店平均日銷售額為13974元,，新增長市場的每家門店平均日銷售額分別8705元,，上半年每筆訂單平均銷售金額為95.1元,。

公司在中國大陸的13個城市直營562家門店，其中北京和上海的門店數(shù)量分別為148家和155家,，占比近54%,，2023年核心行政管理團(tuán)隊加入以來，公司門店總數(shù)年復(fù)合年增長率為35.5%,，公司計劃2023年及2023年分別開設(shè)約120家及180家新店，計劃投資成本約為1.8億元和2.7億元,，建立一家標(biāo)準(zhǔn)的達(dá)美樂比薩門店耗時4至6個月,，每家門店的估計平均投資成本約為150萬元。公司預(yù)期2024年,、2025年及2026年開設(shè)約200家至300家新店,。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國比薩市場的平均首次收支平衡期間及現(xiàn)金投資回報期通常分別超過兩個月及三至五年,。

尊寶比薩官網(wǎng)披露,，其擁有超過1300+直營店，2023年總門店數(shù)量超過2100家,。而必勝客2023年總體餐廳數(shù)就已經(jīng)超過2200多家,。從門店數(shù)量看，公司與必勝客與尊寶比薩仍存在一定差距,。

核心管理團(tuán)隊來自麥當(dāng)勞,、可口可樂、雅詩蘭黛等

達(dá)勢股份公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官王怡,，2017年5月加入公司,，曾在麥當(dāng)勞中國擔(dān)任多個管理職位約8年，2011年6月至2012年10月,，擔(dān)任上海市場總經(jīng)理,，2012年11月至2014年12月，擔(dān)任中國華中地區(qū)副總裁兼總經(jīng)理,，管理逾500家門店,，全權(quán)負(fù)責(zé)盈虧責(zé)任、門店開設(shè)及運營,。2015年1月至2017年5月?lián)翁卦S經(jīng)營副總裁,，負(fù)責(zé)制定特許經(jīng)營系統(tǒng)及監(jiān)管特許經(jīng)營商表現(xiàn),。

首席運營官鐘軍曾于2010年6月至2015年5月，擔(dān)任麥當(dāng)勞中國廣州市場的總經(jīng)理,。

首席績效官徐歆奕曾于2007年9月到2017年4月?lián)慰煽诳蓸费b瓶投資集團(tuán)中國的財務(wù)總監(jiān),。

首席營銷官王毓璟2004年11月至2009年2月?lián)胃呗稘嵵袊箨懠案呗稘嵪愀鄣母呒壠放平?jīng)理，2009年2月至2013年9月,，擔(dān)任麥當(dāng)勞中國營銷部高級總監(jiān),，2014年9月至2015年3月?lián)窝旁娞m黛中國總部營銷品牌管理以及客戶關(guān)系管理總監(jiān)。

責(zé)編：朱雨蒙

校對：王錦程

版權(quán)聲明

王錦程

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