三年半虧掉10億,，主打披薩外賣的達(dá)美樂中國(guó)通過港交所聆訊

南都灣財(cái)社訊記者陳盈珊日前，據(jù)港交所官網(wǎng),，達(dá)美樂披薩（DPZ.US）的中國(guó)獨(dú)家特許經(jīng)營(yíng)商——達(dá)勢(shì)股份有限公司（下文稱"達(dá)美樂中國(guó)"）已通過港交所上市聆訊,。這也是其3月遞交上市申請(qǐng)、10月更新招股書后,，上市動(dòng)態(tài)的進(jìn)一步更新,。

此前，南都灣財(cái)社曾特別統(tǒng)計(jì)年初以來7大上市餐飲企業(yè)的核心財(cái)務(wù)指標(biāo),，分別是七欣天,、鄉(xiāng)村基、楊國(guó)福,、撈王,、綠茶、達(dá)美樂中國(guó)、老鄉(xiāng)雞,。截至目前,，在港交所沖刺上市的餐飲企業(yè)只剩下達(dá)美樂中國(guó)和鄉(xiāng)村基三家。其他的餐飲企業(yè),，或遲遲未更新招股書導(dǎo)致材料失效,，也有準(zhǔn)上市企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

靠30分鐘必達(dá)的外賣服務(wù),，達(dá)美樂中國(guó)率先通過了港交所聆訊,。離登陸資本市場(chǎng)更進(jìn)一步，達(dá)美樂的盈利題依然需要更好解答,。

三年半累計(jì)虧損超10億

此前,，在南都灣財(cái)社對(duì)上市餐飲企業(yè)的大盤點(diǎn)里，達(dá)美樂中國(guó)的財(cái)報(bào)表現(xiàn),，雖然營(yíng)收增長(zhǎng)飛快,，但盈利上處于虧損狀態(tài)，而且這種虧損也有持續(xù)擴(kuò)大的苗頭,。

數(shù)據(jù)顯示,，達(dá)美樂中國(guó)2023-2023年和2023年上半年的收益分別為8.37億元、11.04億元,、16.11億元和9.09億元,。據(jù)達(dá)美樂中國(guó)披露，該公司同期凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元,、4.71億元和9547.5萬(wàn)元。三年半下來,，達(dá)美樂創(chuàng)造了44.6億營(yíng)收,，凈虧損10.22億元人民幣。

對(duì)于多年虧損的原因,，達(dá)美樂中國(guó)表示預(yù)期公司將于2023年產(chǎn)生凈虧損,，主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場(chǎng)，每家門店收益,、門店層面成本及開支以及與對(duì)門店發(fā)展,、區(qū)域門店管理及信息技術(shù)功能的人才儲(chǔ)備進(jìn)行投資，以及品牌建設(shè)活動(dòng)有關(guān)的公司層級(jí)成本及開支不斷增加,。

特許經(jīng)營(yíng)商卻不靠加盟賺錢

達(dá)美樂中國(guó)與已在美國(guó)上市的老牌披薩達(dá)美樂究竟是什么關(guān)系呢,？1960年，達(dá)美樂品牌在美國(guó)創(chuàng)立,。1973年,，達(dá)美樂首次提出“配送時(shí)間超半小時(shí)即半價(jià)”,。如此說來，達(dá)美樂是披薩外送的鼻祖,。創(chuàng)新的外賣舉措為達(dá)美樂贏得了消費(fèi)者喜愛,，此后達(dá)美樂開放加盟?？恐?yīng)鏈生意,，以外賣配送優(yōu)質(zhì)服務(wù)為優(yōu)勢(shì)，達(dá)美樂開啟了全球快速擴(kuò)張,。2004年,，達(dá)美樂在美國(guó)上市。一個(gè)披薩賣100億美元,，其投資回報(bào)甚至超過了亞馬遜,、蘋果、臉書等,。

而達(dá)美樂中國(guó),，即達(dá)勢(shì)股份，為達(dá)美樂比薩在中國(guó)內(nèi)地,、中國(guó)香港特別行政區(qū)及中國(guó)澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商,。據(jù)聆訊資料，該總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的有效期至2027年6月1日止,，在符合若干條件的情況下,，達(dá)美樂中國(guó)可選擇續(xù)期額外兩個(gè)10年。

不過,，作為特許經(jīng)營(yíng)商,，達(dá)美樂中國(guó)的賺錢邏輯卻跟“媽媽”達(dá)美樂不同，它并非靠開放加盟而賺錢,。作為運(yùn)營(yíng)方，達(dá)美樂中國(guó)在國(guó)內(nèi)的門店都是直營(yíng)店,。達(dá)勢(shì)股份每年還要向品牌授權(quán)方達(dá)美樂披薩支付一定的費(fèi)用,，包括加盟費(fèi)、版稅,、軟件授權(quán)費(fèi),、年度升級(jí)費(fèi)等。2023年,，此項(xiàng)費(fèi)用為1.146億元,。

截至2023年6月30日，達(dá)美樂中國(guó)在中國(guó)12個(gè)城市內(nèi)擁有508家達(dá)美樂比薩直營(yíng)店,，其中約56%的門店位于北京和上海,。而在披薩市場(chǎng)排名第一的必勝客和尊寶,，都開放了加盟業(yè)務(wù)。尊寶披薩更是擁有超過2000家加盟店,。

五成員工靠外聘

挑大梁的外賣業(yè)務(wù)也帶來成本壓力

據(jù)招股書披露,，2023年和2023年，達(dá)美樂中國(guó)有95%的外送,、外帶及堂食訂單是線上下單,，高于行業(yè)平均水平。行業(yè)的平均水平低于70%,，一般行業(yè)內(nèi)餐飲品牌的外送業(yè)務(wù)占比在40-50%間,。

招股書顯示，達(dá)美樂中國(guó)2023-2023年和2023年上半年外送渠道收益分別為5.86億元,、8.22億元,、11.80億元和6.50億元，分別占總收益的70.0%,、74.5%,、73.2%和71.5%。

但挑起大梁的外送業(yè)務(wù)同樣為達(dá)美樂中國(guó)帶來了一定壓力,。2023-2023年和2023年上半年,，達(dá)美樂中國(guó)聘用外包騎手產(chǎn)生的員工薪酬開支，分別為2360萬(wàn)元,、3140萬(wàn)元,、4630萬(wàn)元和2030萬(wàn)元，呈逐年上升趨勢(shì),。截至2023年6月底,，除全職雇員外，達(dá)勢(shì)股份共有9705位兼職雇員,。這當(dāng)中的6500位兼職員工,，占總雇員數(shù)的半壁江山，為外賣騎手,。

2023年,，達(dá)美樂中國(guó)的員工薪酬開支為7.04億元，占收入比例為43.7%,，外包騎手的薪酬共計(jì)4632.8萬(wàn)元,。門店及中央廚房層級(jí)的員工成本同樣不低，2023年合計(jì)4.62億元,，占比為28.68%,。

隨著美團(tuán)、餓了么等第三方平臺(tái)的迅速崛起,，達(dá)美樂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯被弱化,。一方面在用戶體量和騎手資源占優(yōu)的條件下,，這些平臺(tái)保證了商家的配送；另一方面為了保證30分鐘的效率,，達(dá)勢(shì)股份需要付出更高的成本代價(jià),。

前有友商必勝客和尊寶披薩，達(dá)美樂的優(yōu)勢(shì)之一在迅速崛起的線上業(yè)務(wù)以及伴隨而來的高流量,，但能否解決盈利難,、資本市場(chǎng)會(huì)否買單？南都灣財(cái)社持續(xù)關(guān)注,。

達(dá)美樂中國(guó)通過港交所聆訊,，欲靠“外送30分鐘必達(dá)”當(dāng)“中國(guó)第一披薩”？

紅星資本局消息,，近日港交所文件顯示,，11月20日，達(dá)美樂比薩中國(guó)獨(dú)家特許經(jīng)營(yíng)商——達(dá)勢(shì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)美樂中國(guó)”）已通過聆訊,，美銀證券為獨(dú)家保薦人,。二次遞表后，達(dá)美樂中國(guó)距離正式上市更近一步,。

↑達(dá)美樂比薩連鎖店圖據(jù)視覺中國(guó)

三年半虧損超10億元

快速擴(kuò)張500余家門店

招股書顯示,，達(dá)美樂中國(guó)成立于2008年，2010年收購(gòu)達(dá)美樂披薩在北京,、天津,、上海、江蘇,、浙江的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后,，又在2017年將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)大至整個(gè)內(nèi)地以及香港、澳門地區(qū),。2023年更換管理層后,，達(dá)美樂中國(guó)大舉擴(kuò)張之路就此開啟，但持續(xù)的擴(kuò)張也讓其陷入了“增收不增利”的現(xiàn)狀,。

2023年-2023年,，達(dá)美樂中國(guó)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.36億元（人民幣，下同）,、11.04億元、16.11億元,。凈虧損分別為1.82億元,、2.74億元、4.71億元,。今年上半年,，達(dá)美樂中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.09億元,，同比增長(zhǎng)18.51%，凈虧損為9547.5萬(wàn)元,。三年半累計(jì)虧損10.22億元,。

對(duì)此，達(dá)美樂中國(guó)表示,，主要是由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場(chǎng),，每家門店收益、門店層面成本及開支等所致,。

↑達(dá)美樂中國(guó)招股書

紅星資本局注意到,，“快速擴(kuò)張”是達(dá)美樂中國(guó)近幾年的主要任務(wù)。此次IPO中,，達(dá)美樂中國(guó)也表示,，募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)并擴(kuò)大中央廚房的容量，提升技術(shù)能力以進(jìn)一步改善經(jīng)營(yíng)效率和服務(wù)能力,。

招股書顯示,，自2023年1月1日至2023年12月31日，達(dá)美樂中國(guó)的門店數(shù)從188家以35.53%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至468家,，并在截至2023年6月30日進(jìn)一步增加至508家,。有56%的門店位于北京和上海。

達(dá)美樂中國(guó)表示,，計(jì)劃于2023年和2023年開設(shè)約120家和180家新店,，截至2023年6月30日，6個(gè)月內(nèi),，扣除關(guān)閉門店,，達(dá)美樂中國(guó)開設(shè)了40家門店。同時(shí),，除了增加門店數(shù)量外,，達(dá)美樂中國(guó)還計(jì)劃開發(fā)新門店模式，例如僅提供外帶及外送服務(wù)的門店,，以此降低租金等成本,，從而帶動(dòng)銷量和盈利能力。

招股書中,，達(dá)美樂中國(guó)定下了“成為中國(guó)第一的披薩公司”的目標(biāo),。但就目前市場(chǎng)份額來看，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),，達(dá)美樂中國(guó)目前在中國(guó)市場(chǎng)排名第三,，位于必勝客和尊寶披薩之后。數(shù)據(jù)顯示,，截至今年6月底,，必勝客餐廳數(shù)量達(dá)到2711家,，尊寶披薩對(duì)外披露的數(shù)據(jù)顯示，其門店數(shù)量已超2000家,。

超七成收入來自外賣

員工薪酬支出占比居高不下

達(dá)美樂在社交平臺(tái)的迅速崛起,，離不開其主打的外賣業(yè)務(wù)，號(hào)稱“外送30分鐘必達(dá),，超時(shí)送免費(fèi)比薩券”,。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2023年和2023年上半年,，達(dá)美樂中國(guó)約90%的外送訂單完成送達(dá)承諾,，平均訂單完成時(shí)間分別為23分鐘和24分鐘。

紅星資本局注意到,，達(dá)美樂中國(guó)約75%收入來自外送訂單,。2023-2023年上半年，達(dá)美樂中國(guó)外送渠道收入分別為5.86億元,、8.22億元,、11.80億元和6.50億元，分別占總收入的70.0%,、74.5%,、73.2%和71.5%。

但30分鐘必送達(dá)的外送服務(wù)也加重了達(dá)美樂中國(guó)的運(yùn)營(yíng)成本,。招股書顯示,，截至報(bào)告期末，其共有3199位全職雇員和9705位兼職雇員,。兼職與全職騎手有6500位,，在總員工數(shù)量中占比超過50%。另外,，達(dá)美樂中國(guó)外賣員,、門店員工薪資開支常年占到同期公司總營(yíng)收的40%以上。

招股書顯示,，2023年至2023年,，達(dá)美樂中國(guó)的員工薪酬開支分別為3.36億元、4.69億元,、7.03億元,，分別占到公司同期總營(yíng)收的40.1%、42.5%,、43.7%,。

為降低開支，達(dá)美樂中國(guó)在2023年上半年采取了降低騎手配送費(fèi)等方式，將員工薪酬開支的占比從44.7%下降至37.1%,，部分地區(qū)的配送費(fèi)用也從10元降至9元。

紅星新聞?dòng)浾咧x雨桐

編輯官莉楊程

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靠賣比薩年入16億元！達(dá)美樂中國(guó)IPO迎最新進(jìn)展

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達(dá)勢(shì)股份有限公司20日通過港交所聆訊,。公司是達(dá)美樂比薩（Di'Pizz）在中國(guó)大陸、中國(guó)香港特別行政區(qū)和中國(guó)澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商,，在中國(guó)大陸的13個(gè)城市直營(yíng)562家門店,，達(dá)美樂比薩為全球最大的比薩公司，在全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過19200家門店,。2023年及2023年,，Di'Pizz,I.向公司作出總額8910萬(wàn)美元的投資。

公司自2010年12月起經(jīng)營(yíng)達(dá)美樂比薩門店,，收購(gòu)達(dá)美樂比薩北京,、天津、上海,、江蘇省及浙江省的總特許經(jīng)營(yíng)商,。2017年6月，續(xù)簽總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議,，根據(jù)協(xié)議,，特許經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)大至整個(gè)中國(guó)大陸、香港和澳門,，初步期限為期10年,，其中公司可選擇續(xù)期額外兩個(gè)10年。

門店數(shù)量是必勝客的1/4去年賣了16億

中國(guó)比薩市場(chǎng)是一個(gè)龐大,、快速增長(zhǎng)且處于早期發(fā)展階段的市場(chǎng),。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2023年市場(chǎng)規(guī)模為364億元,，預(yù)期到2026年將增長(zhǎng)一倍并達(dá)至689億元,，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.6%。與其他東亞市場(chǎng)相比,，中國(guó)比薩市場(chǎng)發(fā)展水平仍然低下,。2023年中國(guó)每百萬(wàn)人僅有10.9家比薩門店，而日本及韓國(guó)分別為28.1家及28.3家,。2023年,，中國(guó)比薩外送銷售額為179億元，占整個(gè)市場(chǎng)的49.2%。

中國(guó)比薩市場(chǎng)高度集中,，按2023年收益計(jì)算,，前五大參與者占據(jù)51.6%的市場(chǎng)份額。按收入計(jì)算,，公司為中國(guó)比薩市場(chǎng)第三大公司,，市場(chǎng)份額為4.4%。排名第一的是必勝客中國(guó)2023年收入136億元,，尊寶比薩收入22億元排名第二,，棒約翰中國(guó)、樂凱撒比薩收入均為7億元,。

2023年至2023年分別實(shí)現(xiàn)收入為8.36億元,、11.04億元、16.11億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.81億元,、-2.74億元和-4.71億元，今年上半年,，公司營(yíng)業(yè)收入為9.08億元,。今年上半年，北京及上海的每家門店平均日銷售額為13974元,，新增長(zhǎng)市場(chǎng)的每家門店平均日銷售額分別8705元,，上半年每筆訂單平均銷售金額為95.1元。

公司在中國(guó)大陸的13個(gè)城市直營(yíng)562家門店,，其中北京和上海的門店數(shù)量分別為148家和155家,，占比近54%，2023年核心行政管理團(tuán)隊(duì)加入以來,，公司門店總數(shù)年復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.5%,，公司計(jì)劃2023年及2023年分別開設(shè)約120家及180家新店，計(jì)劃投資成本約為1.8億元和2.7億元,，建立一家標(biāo)準(zhǔn)的達(dá)美樂比薩門店耗時(shí)4至6個(gè)月,，每家門店的估計(jì)平均投資成本約為150萬(wàn)元。公司預(yù)期2024年,、2025年及2026年開設(shè)約200家至300家新店,。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)比薩市場(chǎng)的平均首次收支平衡期間及現(xiàn)金投資回報(bào)期通常分別超過兩個(gè)月及三至五年,。

尊寶比薩官網(wǎng)披露,，其擁有超過1300+直營(yíng)店，2023年總門店數(shù)量超過2100家,。而必勝客2023年總體餐廳數(shù)就已經(jīng)超過2200多家,。從門店數(shù)量看，公司與必勝客與尊寶比薩仍存在一定差距。

核心管理團(tuán)隊(duì)來自麥當(dāng)勞,、可口可樂,、雅詩(shī)蘭黛等

達(dá)勢(shì)股份公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官王怡，2017年5月加入公司,，曾在麥當(dāng)勞中國(guó)擔(dān)任多個(gè)管理職位約8年,，2011年6月至2012年10月，擔(dān)任上海市場(chǎng)總經(jīng)理,，2012年11月至2014年12月，擔(dān)任中國(guó)華中地區(qū)副總裁兼總經(jīng)理,，管理逾500家門店,，全權(quán)負(fù)責(zé)盈虧責(zé)任、門店開設(shè)及運(yùn)營(yíng),。2015年1月至2017年5月?lián)翁卦S經(jīng)營(yíng)副總裁,，負(fù)責(zé)制定特許經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)及監(jiān)管特許經(jīng)營(yíng)商表現(xiàn)。

首席運(yùn)營(yíng)官鐘軍曾于2010年6月至2015年5月,，擔(dān)任麥當(dāng)勞中國(guó)廣州市場(chǎng)的總經(jīng)理,。

首席績(jī)效官徐歆奕曾于2007年9月到2017年4月?lián)慰煽诳蓸费b瓶投資集團(tuán)中國(guó)的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

首席營(yíng)銷官王毓璟2004年11月至2009年2月?lián)胃呗稘嵵袊?guó)大陸及高露潔香港的高級(jí)品牌經(jīng)理,，2009年2月至2013年9月,，擔(dān)任麥當(dāng)勞中國(guó)營(yíng)銷部高級(jí)總監(jiān)，2014年9月至2015年3月?lián)窝旁?shī)蘭黛中國(guó)總部營(yíng)銷品牌管理以及客戶關(guān)系管理總監(jiān),。

責(zé)編：朱雨蒙

校對(duì)：王錦程

版權(quán)聲明

王錦程

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