棒約翰和DQ在華業(yè)務(wù)或?qū)⒁字鳎乐导s為1到2億美元

記者張欽

編輯昝慧昉

棒約翰（PJh’）跟冰雪皇后（DiQ,以下簡(jiǎn)稱DQ）中國(guó)業(yè)務(wù)或?qū)⒁字鳌?/p>

據(jù)彭博社等多家媒體報(bào)道,，瑞典私募股權(quán)巨頭殷拓（EQTAB）正在考慮出售其在中國(guó)連鎖餐飲集團(tuán)（ChiFBG）的多數(shù)股權(quán),。后者成立于2003年，是棒約翰與DQ在中國(guó)的特許加盟店經(jīng)營(yíng)商,，該集團(tuán)在中國(guó)運(yùn)營(yíng)著約140家棒約翰披薩餐廳和660家DQ門店,。

知情人士稱，殷拓已與投資銀行就出售其在中國(guó)連鎖餐飲集團(tuán)的多數(shù)股權(quán)進(jìn)行初步磋商,，初步預(yù)計(jì)后者的估值約為1到2億美元,。

2013年，殷拓與SEBPivEi和GOiIv等其他投資者一起收購(gòu)了中國(guó)連鎖餐飲集團(tuán)57%的股份,。

成立于1984年的棒約翰是全球第三大比薩連鎖品牌,，僅次于達(dá)美樂(lè)和必勝客。但它在中國(guó)的發(fā)展卻不算順?biāo)臁?/p>

界面新聞曾報(bào)道過(guò),，棒約翰2003年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，并一直采取南、北方獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的模式,。公司在中國(guó)投資的北京棒約翰餐飲發(fā)展有限公司,，負(fù)責(zé)棒約翰在北方的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),，由美國(guó)總部垂直管理；而中國(guó)南方的業(yè)務(wù)被授權(quán)給了上海適達(dá)餐飲管理有限公司,，并成立了上海棒約翰餐飲管理有限公司來(lái)負(fù)責(zé)在華東,、華南地區(qū)直營(yíng)及加盟業(yè)務(wù)。南北兩家公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng),，使用的網(wǎng)站也是兩個(gè)不同的域名,。

產(chǎn)品創(chuàng)新、本土化不足,，加上營(yíng)銷,、外賣業(yè)務(wù)拓展方面也不占優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)棒約翰的市場(chǎng)份額不斷遭受來(lái)自必勝客,、達(dá)美樂(lè)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓,。

《時(shí)代周報(bào)》報(bào)道稱，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)2011年到2013年,，棒約翰加盟店大面積嚴(yán)重虧損,，陸續(xù)關(guān)店至少66家。2011年,，品牌還卷入了一場(chǎng)由多名加盟商提起的仲裁糾紛中——加盟商指摘上海棒約翰餐飲管理有限公司只顧收取加盟費(fèi),，卻不提供相應(yīng)的品牌支持，且有輸出利益給關(guān)聯(lián)品牌DQ的嫌疑,。由此也曝光了棒約翰加盟體系的混亂,。

加盟店持續(xù)虧損的同時(shí)，專營(yíng)店的日子也不好過(guò),。2015年,，殷拓宣布出售其在中國(guó)的直營(yíng)業(yè)務(wù)。到2023年6月,，棒約翰中國(guó)有限責(zé)任公司正式將其在北京和天津的全部34家餐廳所有權(quán)出售給AiGHi(Shhi),，后者是亞洲領(lǐng)先私募股權(quán)公司AvP旗下的投資組合公司，韓餐品牌“正一味”也為其所有,。

比起棒約翰,，DQ在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)要好很多。

上海適達(dá)把冰淇淋品牌DQ引入到中國(guó),，并于1992年開出了在華首店,。截止2023年，DQ在中國(guó)內(nèi)地的門店數(shù)量已超過(guò)800家,。其品牌負(fù)責(zé)人在今年5月接受媒體采訪時(shí)透露,，2023年DQ在內(nèi)地開店194家。早在2012年，中國(guó)就已成為該品牌在全球的第二大市場(chǎng),。目前,，品牌旗下產(chǎn)品的主要品類包括暴風(fēng)雪冰淇淋、拌拌碗,、茶飲,、桶冰、蛋糕冰淇淋等,。

如今,，繼直營(yíng)店之后出售在中國(guó)連鎖餐飲集團(tuán)的多數(shù)股權(quán)，除了能讓殷拓跳出棒約翰在華加盟體系的渾水外,，也跟其想要充實(shí)自身現(xiàn)金流的計(jì)劃有關(guān),。

殷拓在其三季報(bào)中披露過(guò)，到2023年,，集團(tuán)計(jì)劃將可控成本降低25%,，每年節(jié)省4億美元的成本，到2023年產(chǎn)生2億到3億美元的自有現(xiàn)金流,。

披薩品牌棒約翰出售有望,，已有數(shù)家基金表示興趣

低靡已久的棒約翰（PJh’）終于迎來(lái)了一點(diǎn)好消息。

由激進(jìn)投資者NPz領(lǐng)導(dǎo)的對(duì)沖基金Ti正在評(píng)估對(duì)這家比薩連鎖店的收購(gòu)要約,。這一消息令棒約翰的股價(jià)在周一尾盤飆升12％。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,，Ti在食品行業(yè)投資方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn),，并善于同陷入困境的公司合作。Ti持有三大漢堡連鎖之一W’13%的股份,，2011年的時(shí)候曾經(jīng)是棒約翰的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手達(dá)美樂(lè)的最大股東,，不過(guò)一年后它獲利出售了后者的股票。

除了Ti,，還有其他公司和私募股權(quán)基金也表現(xiàn)出了對(duì)收購(gòu)棒約翰的興趣,。

棒約翰成立于1984年，至今已經(jīng)擴(kuò)展到45個(gè)國(guó)家的5000個(gè)城市,，是全球第三大比薩連鎖店,，僅次于達(dá)美樂(lè)和必勝客。

但近一年來(lái)它的管理層一直風(fēng)波不斷,。該公司創(chuàng)始人JhSh在今年5月的電話會(huì)議上使用種族主義言論令公司陷入爭(zhēng)議,，棒約翰股價(jià)隨后下跌，導(dǎo)致他在與董事會(huì)激烈爭(zhēng)斗后離開了董事長(zhǎng)的職位,。不過(guò)Sh目前仍然是這家公司最大的股東,，持股近30%。

管理層斗爭(zhēng)不斷，棒約翰的業(yè)績(jī)也不好看,。最新的財(cái)報(bào)顯示,，它在2023年第二季度中的營(yíng)收為4.08億美元，同比下降了6.2%,；凈利潤(rùn)1179.1萬(wàn),，暴跌49.9%。實(shí)際上,，從去年開始,，棒約翰在北美市場(chǎng)的同店銷售增長(zhǎng)就在放緩，今年第一,、第二季度的同店銷售分別下降了5.3%和6.1%,。

棒約翰在中國(guó)市場(chǎng)的日子也不好過(guò)。它于2003年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，并一直采取南北方獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的模式,。公司在中國(guó)投資的北京棒約翰餐飲發(fā)展有限公司，負(fù)責(zé)棒約翰在北方的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),，由美國(guó)總部垂直管理,；而中國(guó)南方的業(yè)務(wù)被授權(quán)給了上海適達(dá)餐飲管理有限公司，并成立了上海棒約翰餐飲管理有限公司來(lái)負(fù)責(zé)在華東,、華南地區(qū)直營(yíng)及加盟業(yè)務(wù),。南北兩家公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，使用的網(wǎng)站也是兩個(gè)不同的域名,。而上海適達(dá)也是把冰淇淋品牌DQ冰雪皇后引進(jìn)中國(guó)的公司,。

在進(jìn)入中國(guó)10年后，棒約翰于2013發(fā)生了關(guān)店潮,?！稌r(shí)代周報(bào)》報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)2011年到2013年間,，棒約翰加盟店大面積嚴(yán)重虧損,，陸續(xù)關(guān)掉了至少66家加盟店。

其實(shí),，早在2011年,，就曾爆出棒約翰關(guān)閉100家門店、中國(guó)市場(chǎng)虧損7年的消息,，但其公司高層否認(rèn)了這種說(shuō)法,。也是在這一年，棒約翰被10多名加盟商提起仲裁訴訟,，訴其只顧收取加盟費(fèi),，根本無(wú)法提供應(yīng)有的品牌支持,，甚至有輸出利益給關(guān)聯(lián)品牌DQ冰雪皇后的嫌疑。盡管棒約翰勝訴,，但這讓棒約翰在中國(guó)遭遇了前所未有的信譽(yù)危機(jī),，門店加盟增長(zhǎng)緩慢。

近幾年來(lái),，市場(chǎng)份額不斷遭受必勝客,、達(dá)美樂(lè)擠壓的棒約翰，無(wú)論在營(yíng)銷創(chuàng)新,、渠道下沉,，還是外賣服務(wù)拓展上，都不占優(yōu)勢(shì),。根據(jù)棒約翰中國(guó)官網(wǎng)目前公布的信息,，它在中國(guó)的18個(gè)省市擁有約234家門店，加盟商的招募也還在繼續(xù),。

今年6月底,，棒約翰國(guó)際公司(PJh'Ii)宣布，已經(jīng)于6月15日把北京和天津的全部34家餐廳所有權(quán)出售給了AiGHi(Shhi)CO.,LTD.,，后者是亞洲私募股權(quán)公司AvP旗下的投資組合公司,。

AiG的董事長(zhǎng)NJi當(dāng)時(shí)表示：“我們將把AiG在該地區(qū)的知識(shí)和成功經(jīng)驗(yàn)同現(xiàn)有餐廳概念相結(jié)合，例如將領(lǐng)先的韓式餐飲連鎖餐廳正一味同棒約翰的業(yè)務(wù)相結(jié)合,?！?/p>

3年豪賺30億沖刺上市，蜜雪冰城還能繼續(xù)上大分嗎,？

“你愛(ài)我,、我愛(ài)你，蜜雪冰城甜蜜蜜,。”

憑著洗腦主題曲出圈,，以定價(jià)低廉聞名的蜜雪冰城要上市了,？

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)9月22日信息顯示，蜜雪冰城預(yù)披露招股書,，欲申報(bào)深市主板,。資料顯示，在2023-2023年,，蜜雪冰城營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng),。雖然“薄利”，但其盈利表現(xiàn)并不錯(cuò),。

2023-2023年三年時(shí)間,，蜜雪冰城凈利潤(rùn)之和接近30億元人民幣,。

2023-2023年三年時(shí)間，蜜雪冰城凈利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)招股書截圖

在過(guò)去的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,，薄利多銷為蜜雪冰城積累了不錯(cuò)的口碑,，它的加盟門店也飆升至2萬(wàn)家，將各類同行遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后,。但面向未來(lái),，沖擊深交所上市的蜜雪冰城，顯然需要回答諸多問(wèn)題,。

行業(yè)內(nèi)卷加劇,，喜茶等品牌紛紛開始降低產(chǎn)品價(jià)格，布局下沉市場(chǎng),，蜜雪冰城基本盤正在面臨大考,；另外一方面，蜜雪冰城的多元化戰(zhàn)略面臨著考驗(yàn),，短期內(nèi)也難以找到表現(xiàn)優(yōu)異的“第二曲線”,。

快速擴(kuò)張導(dǎo)致門店數(shù)量暴漲，在加盟商管理和食品安全等方面,，也有太多問(wèn)題亟待蜜雪冰城去回答,。

蜜雪冰城門店一景官方網(wǎng)站截圖

沖刺上市的蜜雪冰城，今后還能憑著平價(jià)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)上大分嗎,？

“低價(jià)”戰(zhàn)略收獲好評(píng),，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)

“4塊錢的新鮮檸檬水，比（其他地方）8塊錢的飲料好喝,，2塊錢的冰淇淋比4塊錢的雪糕好吃,。”談到蜜雪冰城帶來(lái)的消費(fèi)體驗(yàn),，大學(xué)畢業(yè)后在陜西某縣城工作了三四年的于樂(lè)山（化名）如是說(shuō),。

于樂(lè)山對(duì)觀察者網(wǎng)表示，在他看來(lái),，蜜雪冰城性價(jià)比高,、真材實(shí)料，用料成本低但價(jià)格也低,，“不搞虛的”,。

令人意外的是，在人們對(duì)消費(fèi)體驗(yàn)越來(lái)越挑剔的今天,，像于樂(lè)山這樣對(duì)蜜雪冰城給予積極評(píng)價(jià)的青年消費(fèi)者還不少,。在走訪過(guò)程中觀察者網(wǎng)注意到，“低價(jià)”,、“實(shí)在”,，是不少消費(fèi)者青睞它的主要原因,。

蜜雪冰城加盟門店超過(guò)2萬(wàn)家招股書截圖

招股書（申報(bào)稿，后同）顯示,，蜜雪冰城是一家堅(jiān)持“高質(zhì)平價(jià)”理念的現(xiàn)制飲品和冰淇淋連鎖企業(yè),。通過(guò)“直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體”的方式,，截至2023年3月末,，蜜雪冰城已有2萬(wàn)余家門店。

就現(xiàn)制茶飲業(yè)務(wù)來(lái)看,，蜜雪冰城的產(chǎn)品均價(jià)是6-8元,，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的15元，蜜雪冰城的門店數(shù)幾乎是古茗的3倍,；從冰淇淋業(yè)務(wù)來(lái)看,，蜜雪冰城的門店數(shù)超過(guò)肯德基、麥當(dāng)勞,、哈根達(dá)斯,、冰雪皇后等一眾品牌之和，但蜜雪冰城冰淇淋的單價(jià),，甚至低到其他品牌的1/10,。

與同行相比，蜜雪冰城近期以來(lái)開店速度不減圖源窄門餐眼

龐大的門店數(shù)量,、極低的產(chǎn)品單價(jià),，勾勒了蜜雪冰城的核心邏輯：薄利多銷。

值得一提的是,，從收入構(gòu)成來(lái)看,，脫去馬甲的蜜雪冰城“本尊”更像是一座食材工廠。

招股書顯示,，截至2023年3月末,，蜜雪冰城直營(yíng)門店只有37家，加盟門店卻高達(dá)21582家,。蜜雪冰城7成營(yíng)收來(lái)自向加盟商賣奶茶粉等原料,，另外一大營(yíng)收來(lái)源則是出售吸管、封膜等包裝材料——今年一季度,，包裝材料貢獻(xiàn)收入就超3.7億元。

相反,，蜜雪冰城直營(yíng)門店產(chǎn)品收入占比連年下降,，如今不到1%。

看上去,，蜜雪冰城要被加盟商們“抬進(jìn)”交易所了,。

食材和包裝材料是蜜雪冰城收入的兩大主要來(lái)源,，招股書截圖

喜茶、奈雪“降維打擊”,，薄利多銷模式還好嗎,？

招股書顯示，2023年,、2023年,、2023年蜜雪冰城的營(yíng)業(yè)收入分別為103.51億元、46.80億元,、25.66億元,。2023年和2023年分別增長(zhǎng)121.18%、82.38%,；2023年,、2023年、2023年蜜雪冰城的凈利潤(rùn)分別為19.12億元,、6.31億元,、4.42億元，2023年和2023年分別增長(zhǎng)203.09%,、42.81%,。

整體而言，近年來(lái)蜜雪冰城業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng),，盈利能力持續(xù)向好,。

蜜雪冰城業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體向好，圖源wi

問(wèn)題在于：如今沖刺上市,，蜜雪冰城能否延續(xù)其優(yōu)勢(shì),，并交出滿意答卷。

無(wú)論是三年賺近30億的業(yè)績(jī)表現(xiàn),、不斷增加的門店數(shù)量,，還是出圈的主題曲二創(chuàng)，都能看到蜜雪冰城在市場(chǎng)中備受歡迎,。不過(guò)如今要正式?jīng)_刺資本市場(chǎng),，未來(lái)還有很多考驗(yàn)等待蜜雪冰城去回答。

蜜雪冰城的基因決定了它只能采用薄利多銷的模式,，這也是其核心優(yōu)勢(shì),。

那么關(guān)鍵之一就在于，薄利多銷模式是否能一直被看好,。

蜜雪冰城曾在網(wǎng)絡(luò)上掀起“二創(chuàng)潮”視頻網(wǎng)站截圖

一方面,，蜜雪冰城未來(lái)可能面對(duì)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，“薄利”空間仍需繼續(xù)優(yōu)化,。

蜜雪冰城表示,，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.95%,、34.08%、31.73%和30.89%,，剔除2023年起公司執(zhí)行新收入準(zhǔn)則,，將銷售費(fèi)用中的運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本的影響因素后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.95%,、36.67%,、33.98%和32.99%。

“公司毛利率水平受行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品價(jià)格、原材料價(jià)格等多種因素的影響,，若未來(lái)上述因素發(fā)生不利變化,，公司毛利率將可能下降，進(jìn)而影響公司盈利能力,?！?/p>

另一方面，縣城等下沉市場(chǎng)日趨飽和,，競(jìng)爭(zhēng)激烈,，要想實(shí)現(xiàn)“多銷”，也將面臨壓力,。

來(lái)自其他茶飲品牌的競(jìng)爭(zhēng)甚至“降維打擊”,，也是今后最值得觀察的問(wèn)題。

傳統(tǒng)觀念中的喜茶,、奈雪等“高端品牌”已經(jīng)開始降價(jià),。

3月17日，奈雪的茶官宣全面降價(jià)計(jì)劃,，旗下經(jīng)典產(chǎn)品大幅降價(jià)10元,，旗下產(chǎn)品最低9元起，并推出了9元至19元的“輕松”系列,，還承諾每月上新一款低價(jià)產(chǎn)品,。喜茶也完成了自今年1月以來(lái)的全面產(chǎn)品調(diào)價(jià)，今年內(nèi)不再推出29元以上的飲品,，并且承諾現(xiàn)有產(chǎn)品在今年內(nèi)絕不漲價(jià),。

頭部品牌們對(duì)降價(jià)解釋為：“調(diào)價(jià)是基于品牌、數(shù)字化和供應(yīng)鏈上的積累實(shí)現(xiàn)的,，不影響產(chǎn)品品質(zhì)和用料,。”某種程度上，這意味著在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上,，低價(jià)不再是優(yōu)勢(shì)，價(jià)格定位拉開的緩沖區(qū)正在被擠壓,。

蜜雪冰城快要和其他品牌短兵相接了,。

茶飲領(lǐng)域出現(xiàn)“降價(jià)潮”圖源開菠蘿財(cái)經(jīng)

單從定價(jià)來(lái)看，如今是其他品牌攻,，蜜雪冰城守,。蜜雪冰城想要從低價(jià)市場(chǎng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)高價(jià)市場(chǎng)，顯然要面對(duì)更多問(wèn)題,。這對(duì)蜜雪冰城的業(yè)績(jī)擴(kuò)張,，或者說(shuō)未來(lái)的品牌上升而言，其實(shí)是一個(gè)不小的考驗(yàn),。

蜜雪冰城的“平價(jià)”,、“低價(jià)比”、“性價(jià)比”標(biāo)簽已經(jīng)深入人心,，不是一朝一夕就可以改變的,。想要品牌上升，反攻高端市場(chǎng)絕非易事,，無(wú)論是收購(gòu)其他品牌,，還是開設(shè)有針對(duì)性的獨(dú)立品牌，蜜雪冰城都有一大堆問(wèn)題需要解決,。

作為蜜雪冰城大本營(yíng)的下沉市場(chǎng),，這些年也醞釀著大戰(zhàn)的氣氛。據(jù)界面新聞此前消息,，有媒體報(bào)道,，截止2023年7月，喜茶,、奈雪在三線及以下城市的開店數(shù)量,，已經(jīng)超過(guò)二線城市，接近一線城市,。

即將走向資本市場(chǎng)的蜜雪冰城,，顯然不再能通過(guò)“低價(jià)”兩個(gè)字解決所有問(wèn)題。

“性價(jià)比”出身的蜜雪冰城能否書寫新故事,？

書寫新故事,，已經(jīng)是蜜雪冰城刻不容緩的事情。

就外部市場(chǎng)而言,，蜜雪冰城的新業(yè)務(wù)碰壁,，多元化布局并沒(méi)有被外界看好。據(jù)虎嗅網(wǎng)報(bào)道，日前有消息稱,，“蜜雪冰城將上市飲用天然水”,。有相關(guān)人士表示，蜜雪冰城的瓶裝水業(yè)務(wù)“尚未對(duì)外發(fā)布,，處于內(nèi)測(cè)階段”,。這被看作是蜜雪冰城業(yè)務(wù)多元化布局的一個(gè)環(huán)境。

有飲料經(jīng)銷商透露,，他拿到的蜜雪冰城瓶裝水顯示：瓶身上印有“源水取自地下220米”的S,；而部分內(nèi)測(cè)產(chǎn)品已經(jīng)在蜜雪冰城的總部所在地河南市場(chǎng)試賣，終端零售價(jià)為550L2元/瓶,、380L1.5元/瓶,。

不過(guò)，在某些市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看,，蜜雪冰城的優(yōu)勢(shì)并不明顯,。

歷經(jīng)過(guò)去三十年的鏖戰(zhàn)，瓶裝水行業(yè)已經(jīng)非常成熟,，各類玩法屢見(jiàn)不鮮,，傳統(tǒng)大品牌的優(yōu)勢(shì)依舊明顯。作為后生,，蜜雪冰城在產(chǎn)品力,、加盟商和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等方面的壓力不小，無(wú)異于一次全新創(chuàng)業(yè),。

瓶裝水的一大看點(diǎn)是“水源”,，在價(jià)格之外能否講述水源的好故事，蜜雪冰城也需要時(shí)間去證明,。

或許在短期之內(nèi),，瓶裝水業(yè)務(wù)難以為蜜雪冰城帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的、全新的,、支柱性的增長(zhǎng)曲線,。

蜜雪冰城更不容忽視的一個(gè)問(wèn)題在內(nèi)部：加盟商。

蜜雪冰城的大部分收入來(lái)自加盟商,。在“薄利多銷”的定價(jià)基礎(chǔ)上,，現(xiàn)在的“內(nèi)卷”又很激烈，2萬(wàn)多家加盟門店,，勢(shì)必有門店難以實(shí)現(xiàn)盈利,。蜜雪冰城8成以上收入來(lái)自向加盟商出售原料和包裝材料，如果加盟商業(yè)績(jī)堪憂,，那么蜜雪冰城的業(yè)務(wù)將受到不小的影響,。

門店多、分布面廣，影響因子自然就更多,，這會(huì)加大蜜雪冰城的預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)的難度,。

蜜雪冰城前五大客戶均為公司的加盟商招股書截圖

在報(bào)告期內(nèi)，蜜雪冰城加盟門店數(shù)量快速增加,，其監(jiān)督管理難度也隨之提高,。尤其是在食品領(lǐng)域，安全是消費(fèi)者最為關(guān)心的問(wèn)題,。如果出現(xiàn)操作不規(guī)范、門店衛(wèi)生不合格等違規(guī)情況,，或者出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量糾紛或食品安全事故,，顯然也將會(huì)給蜜雪冰城帶來(lái)不利影響。

蜜雪冰城因服務(wù),、食品質(zhì)量等問(wèn)題被投訴黑貓平臺(tái)截圖

在建造更好的加盟體系,，為消費(fèi)者帶來(lái)更好的消費(fèi)體驗(yàn)上，蜜雪冰城還需要繼續(xù)下功夫,。

登陸資本市場(chǎng)而言,，奈雪已經(jīng)邁出了第一步。不過(guò)從股價(jià)來(lái)看,，茶飲品牌要想講好自己的創(chuàng)業(yè)故事,，目前并非易事。顯然“低價(jià)”不能囊括所有問(wèn)題,，蜜雪冰城需要跳出多元化陷阱,，早日找到第二曲線，講述一個(gè)令資本市場(chǎng)信服的新故事,。