36氪首發(fā) | 品牌連鎖化將成主流,，雙向嚴(yán)選加盟平臺(tái)「加盟家」獲 500 萬(wàn)元天使輪融資

36氪獲悉,，品牌加盟雙向嚴(yán)選平臺(tái)“加盟家”已于近日完成500萬(wàn)元天使輪融資，由產(chǎn)業(yè)內(nèi)天使投資人領(lǐng)投,，和君資本跟投,。本輪融資將主要用于團(tuán)隊(duì)搭建、市場(chǎng)推廣,、完善基礎(chǔ)業(yè)務(wù),、打磨產(chǎn)品、提升用戶體驗(yàn)等方面,。

“加盟”是線下連鎖業(yè)態(tài)加速擴(kuò)張時(shí)的常見舉措,。“只看餐飲,，全國(guó)快餐百?gòu)?qiáng)中,，有60%是做加盟的”，加盟家創(chuàng)始人肖李恒告訴36氪,。

一言概之,，加盟家要做的，是品牌方和加盟者之間互相了解,、交流,、最后促成合作的平臺(tái)，目標(biāo)則是成為整個(gè)連鎖品牌加盟生態(tài)中的綜合性服務(wù)平臺(tái),。加盟家微信公眾號(hào)2023年10月上線,，試運(yùn)行4個(gè)月后，正式上線了“加盟家”小程序,，目前已經(jīng)上線正新雞排,、田老師紅燒肉、楊國(guó)福麻辣燙,、吉祥餛飩,、權(quán)金城、巴比饅頭,、永和大王等六十多個(gè)行業(yè)頭部加盟連鎖品牌,，另有百余個(gè)品牌正在走篩選和入駐流程。

但加盟已經(jīng)存在數(shù)十年,，相關(guān)服務(wù)也有不少,，加盟家有什么獨(dú)特之處？又看到了什么樣的市場(chǎng)潛力,？

加盟行業(yè)信息混雜,、信息不對(duì)稱

加盟主要包括餐飲、零售,、生活服務(wù)等,，其中餐飲是大頭；而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)《餐飲白皮書》顯示,，每月餐飲門店倒閉率有10%,，年復(fù)合倒閉率超100%；“這有很多是被虛假加盟信息截留,，并未成功加盟到優(yōu)質(zhì)品牌,，經(jīng)營(yíng)不善最終倒閉”，肖李恒表示,。

與追求長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)的正規(guī)餐飲品牌不同,，這些虛假品牌就是為了追求短期加盟收益，在快速招商上大舉投入,，但缺乏后續(xù)的供應(yīng)鏈,、管理經(jīng)驗(yàn)輸出,，因而存活率極低。

創(chuàng)業(yè)之前,，肖李恒曾在中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)任職多年,，他認(rèn)為加盟出現(xiàn)亂象的原因在于：

加盟商是弱勢(shì)群體。絕大多數(shù)加盟商缺乏經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),，在專業(yè)識(shí)別能力和網(wǎng)絡(luò)檢索能力上也有所欠缺,，這點(diǎn)從近幾年頻頻出現(xiàn)的“加盟被騙”事件中也可以印證；

加盟行業(yè)信息混雜,、信息不對(duì)稱,。由于不做后續(xù)輸出，利潤(rùn)率極高,，虛假品牌甚至?xí)?/3以上的營(yíng)收投入到市場(chǎng)推廣和各種競(jìng)價(jià)排名中,。而傳統(tǒng)餐飲品牌做的是實(shí)體生意，利潤(rùn)率較低,，無(wú)力做過多宣傳,。在各類加盟商信息獲取渠道上，山寨品牌反而會(huì)擠占掉正規(guī)品牌的空間,。

做“雙向嚴(yán)選”平臺(tái),，不賺掮客快錢

基于以上幾點(diǎn)，肖李恒認(rèn)為,，要做好加盟平臺(tái),，“出發(fā)點(diǎn)和價(jià)值觀”很重要。

加盟家不期望在加盟撮合中賺快錢,，而要做“服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的雙贏平臺(tái)”,。短期內(nèi)不以盈利為目標(biāo)，搭建好有公信力的平臺(tái),，未來(lái)則利用大數(shù)據(jù)為餐飲品牌提供服務(wù)（如選址,、選品、規(guī)劃等）,，也為加盟商提供創(chuàng)業(yè)教育及產(chǎn)業(yè)鏈金融相關(guān)服務(wù),。

加盟家小程序截圖

而在具體操作上，加盟家采取“雙向嚴(yán)選”,，讓有能力的人對(duì)接到好項(xiàng)目,，提高加盟生存率，具體表現(xiàn)為：

基于團(tuán)隊(duì)此前工作經(jīng)歷,、數(shù)據(jù)調(diào)研和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與行業(yè)專家超過半年的研究,，制定了一套針對(duì)餐飲品牌的篩選標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)品牌創(chuàng)立時(shí)間,、直營(yíng)店數(shù)量,、加盟店發(fā)展情況,、加盟商與品牌合作情況以及品牌后端供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等十項(xiàng)詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)，只選擇符合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的品牌,，給予準(zhǔn)入,；

搭建了一套創(chuàng)業(yè)能力評(píng)估體系，基于加盟商投資額度,、投資區(qū)域,、經(jīng)驗(yàn)狀況,、經(jīng)營(yíng)方式等因素,，為加盟商提供加盟建議、匹配合適項(xiàng)目,。

除了嚴(yán)選,，加盟家也建立了用戶和品牌直接溝通的機(jī)制——品牌直聊，平臺(tái)只專心做好匹配,、推薦和服務(wù)雙方的基礎(chǔ)工作,，減少加盟商和品牌方之間的溝通障礙。

肖李恒表示,，并不是所有人都適合創(chuàng)業(yè),，針對(duì)那些有意愿、但沒準(zhǔn)備好的加盟者,，加盟家會(huì)提供相應(yīng)內(nèi)容,、課程等提高其對(duì)加盟的認(rèn)知，同時(shí)明確風(fēng)險(xiǎn)提示,。同時(shí),，肖李恒告訴36氪，也正是因?yàn)槠脚_(tái)篩選機(jī)制比較嚴(yán)格,，雙方對(duì)接成功的概率比較高,，頭部的大品牌更愿意與加盟家合作。

接下來(lái),，加盟家還計(jì)劃通過線上線下各類內(nèi)容,、活動(dòng)、課程,、廣告等吸引加盟商,。“知名大品牌的入駐也會(huì)在前期幫助我們獲得意愿加盟者的信任”,，肖李恒表示,。

連鎖業(yè)態(tài)成長(zhǎng)空間巨大，品牌加盟是未來(lái)趨勢(shì)

談及發(fā)展,，肖李恒告訴36氪,，連鎖和加盟會(huì)是未來(lái)的主流,。成熟的美國(guó)市場(chǎng)連鎖店面覆蓋率超過50%，日本也有48%,，中國(guó)卻不足4%,；同時(shí),，美國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)營(yíng)收占比達(dá)30%，中國(guó)卻僅5%。

尤其是在二三線城市及縣域市場(chǎng),，大量門店還是“夫妻老婆店”，消費(fèi)者需要更好的體驗(yàn),，改造空間很大,。連鎖品牌的優(yōu)勢(shì)就在于集中的供應(yīng)鏈和管理經(jīng)驗(yàn)輸出，這也是近幾年來(lái),，大量資本和巨頭們押注線下連鎖業(yè)態(tài)的原因之一,。

“中國(guó)也會(huì)出現(xiàn)像‘711’、‘肯德基’這樣的本土連鎖巨頭”,，肖李恒表示,，“但大家都還在成長(zhǎng)期，品牌也需要可靠的發(fā)聲和對(duì)接渠道,，這就是加盟家面臨的市場(chǎng)機(jī)會(huì)”,。

我的名字叫紅（下）

家庭作坊品牌化

在韶山旅游業(yè)這種一擁而上、短兵相接的競(jìng)爭(zhēng)中,，能把生意做大的個(gè)體很少,。能把家庭作坊做成品牌的，就成了本地的傳奇,。比如毛家飯店和它的創(chuàng)始人湯瑞仁,。

每天上午，湯瑞仁收拾停當(dāng),，都會(huì)坐在客廳中的小茶幾前,，用彩色水筆畫畫。這位83歲的老太太極瘦,，穿著修身的紅色羽絨服,，銀白稀疏的短發(fā)修剪得整齊有型。

我走進(jìn)去,，她沒抬頭,，用下巴點(diǎn)了點(diǎn)對(duì)面的沙發(fā)：“坐啊?！鼻徽{(diào)充滿霸氣,。

這里是毛家飯店的二樓，湯瑞仁的住處。飯店院外,，橫穿一條公路,，繞過一個(gè)半掩的小丘，就是毛澤東故居,。故居對(duì)面,，現(xiàn)在是故居武警班的營(yíng)房，曾經(jīng)是湯瑞仁家的舊屋,，也是毛家飯店的原址,。2002年，因?yàn)檎皟艋示泳皡^(qū)”的要求,，毛家飯店被迫搬離了原址,，在現(xiàn)在的位置安頓下來(lái)。

借著地利,，1987年,，57歲的農(nóng)婦湯瑞仁在自家屋里開起了飯館,，成了韶山做旅游生意的先行者,。如今，毛家飯店在全國(guó)32個(gè)省市自治區(qū)有327家加盟店,。加盟店共同的特色是：菜單里都有毛氏紅燒肉,，店堂里都有充分的毛元素。在消費(fèi)信息網(wǎng)站“大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)”上,，關(guān)于北京的毛家飯店太平橋店,，有網(wǎng)友“獨(dú)奏琴弦”這么形容：“既然是毛家飯店，想必這里最多的也就是毛爺爺啦,。老板很會(huì)經(jīng)營(yíng),，將所有的毛爺爺照片統(tǒng)統(tǒng)掛在墻上。這種獨(dú)特的,、很有風(fēng)格的裝修格局還是很有歷史文化氣息的,。”緊接著的另一個(gè)網(wǎng)友“hi”則不太捧場(chǎng)：“作為湘菜來(lái)講,，味道實(shí)在是太一般了,。魚頭、紅燒肉這幾個(gè)經(jīng)典菜都沒做出應(yīng)有的味道,，實(shí)在讓人失望,。”

2008年,，毛家飯店開辦了自己的熟食加工廠“毛家食品”,。2011年，“毛家飯店酒業(yè)”注冊(cè)成立。但湯瑞仁的女兒毛桃芝表示,，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)還在起步階段,，營(yíng)收規(guī)模無(wú)法和加盟店業(yè)務(wù)相比,。

今年9月，毛家飯店在韶山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)（韶山工業(yè)園）內(nèi)投資3000萬(wàn)建成的30畝新廠區(qū)投入試生產(chǎn),。廠區(qū)內(nèi)有一座兩層的毛家食品廠房,，產(chǎn)品包括真空包裝的毛家紅燒肉,、韶山霉豆腐,、辣椒醬等,?！叭~投產(chǎn)后，年產(chǎn)值最大能達(dá)到1.5億到2億元?！泵沂称返匿N售負(fù)責(zé)人余遠(yuǎn)洋介紹說,。可是目前,，廠房里依然顯得有些冷清,。許多車間還沒有開始運(yùn)營(yíng)。另一棟5層的辦公樓里,，大部分工位也還空著,。一樓展廳正在裝修,，要為毛澤東誕辰120周年辦一個(gè)展覽。5樓有個(gè)能容納數(shù)百人的多功能廳,，毛桃芝說,，12月，全國(guó)所有加盟店的代表會(huì)到這兒開年會(huì),，共慶主席120歲生日,。

辦公樓門口掛著四塊牌子：毛家飯店配送中心、韶山毛家飯店酒業(yè)有限公司,、韶山毛家食品有限公司,、湖南韶山毛家飯店發(fā)展有限公司。“我們會(huì)更名為毛家飯店集團(tuán),，但還在醞釀中,。”毛桃芝如今是毛家食品的董事長(zhǎng),，也是湯瑞仁生養(yǎng)的4個(gè)孩子中唯一還在世的一位,，“我本來(lái)有一個(gè)哥哥兩個(gè)弟弟”。湯瑞仁的兒子相繼因意外或者疾病離去,。2012年,，她最后一個(gè)兒子、時(shí)任毛家飯店董事長(zhǎng)毛命軍也患癌癥去世,?！案绺缛ナ缹?duì)媽媽打擊很大?！?/p>

“我這個(gè)兒子,，會(huì)50多種樂器，上過越南戰(zhàn)場(chǎng)打過仗,?！睖鹑实目蛷d墻上掛著一張很大的全家福，她會(huì)湊上前去,，指點(diǎn)著向客人介紹自己死去的長(zhǎng)子,。因?yàn)樗ダ希v話時(shí)身子連帶腦袋會(huì)一起微微抖動(dòng),，臉上則讀不到什么哀傷,。可一旦聊到和毛澤東相關(guān)的話題,，湯瑞仁聲調(diào)一抬,，喜惡又表露得十分明顯?！艾F(xiàn)在的年輕人都不學(xué)習(xí)不讀書,，聽到點(diǎn)東西就以為自己懂！”我關(guān)于如何客觀評(píng)判偉人功過的問題,，顯然有些激怒了她,。湯瑞仁不能容忍對(duì)毛澤東的絲毫質(zhì)疑?；蛘咧辽?，她希望向所有人表明這個(gè)態(tài)度。

這位老人后半生的命運(yùn)和毛澤東密切相關(guān),。1959年,，毛澤東在闊別32年后第一次回到故鄉(xiāng),。一張主席和鄉(xiāng)親親切交談的新聞?wù)掌校瑴鹑时е鴥鹤映隽绥R,。自此,，她成為一小段歷史的當(dāng)事人和敘述者，也因此在前信息化時(shí)代,，獲得了更多的話語(yǔ)權(quán)和接觸外界的機(jī)會(huì),。這個(gè)沒念過一天書的韶山農(nóng)婦，從1984年開始就挑著擔(dān)子賣綠豆稀飯,，做起了游客的生意,。

那時(shí)在韶山，人們?nèi)匀徽J(rèn)為經(jīng)商賺錢是可恥的,，“覺得我給主席抹了黑,。”湯瑞仁說,。村干部,、鄰里甚至家人都給她壓力，湯瑞仁一意孤行,，而且在3年后還決定將生意做大,，毛家飯店應(yīng)運(yùn)而生。1992年,，當(dāng)韶山人如夢(mèng)初醒般紛紛做起旅游紀(jì)念品,、餐飲生意時(shí)，毛家飯店的第一家加盟店已經(jīng)開到了北京,。

如今,，毛家飯店正對(duì)店堂大門的墻上，掛著那幅著名的照片,，照片前供著真人大小的主席像,，有時(shí)路過，湯瑞仁會(huì)停下來(lái)拜拜,。

照片中的湯瑞仁未及而立，現(xiàn)在已是耄耋老人,。長(zhǎng)子去世后,，毛家飯店的加盟店業(yè)務(wù)由孫子負(fù)責(zé)，毛家食品和毛家飯店酒業(yè)則分別由女兒和外孫女主管,。

湯瑞仁不在前線,，卻仍然是毛家飯店一張最權(quán)威的牌。中午客來(lái)客往,，需要去哪一桌問候,，陪哪一桌合影,，湯瑞仁心里門兒清。而當(dāng)寒暄和快門的喧嚷落停,，老人的身影消失在樓梯盡頭,，飯店里往往顯得有些冷清。也許所有人都在猜測(cè),，當(dāng)湯瑞仁終于帶著她的故事離開的那天,，毛家飯店是否還有足夠的資本和底氣，把品牌經(jīng)營(yíng)下去,。

韶山高新區(qū)招商合作局局長(zhǎng)譚向華說：“毛家食品初級(jí)階段發(fā)展很快,，主要是品牌效應(yīng)。然而因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)的文化,、思想局限,，基本不可能再往上走了。它是開了新廠,，但規(guī)模估計(jì)只能到這個(gè)程度,，再做大的話，估計(jì)不會(huì)賺錢,，還會(huì)賠,，因?yàn)楣芾砟芰Σ粔颉,！?/p>

舊土開鮮花

在今天的韶山,，“發(fā)展”是個(gè)常常聽到的詞。商人們?cè)诳紤]企業(yè)的前途,，政府喜歡議論產(chǎn)業(yè)升級(jí),。將毛澤東這個(gè)符號(hào)經(jīng)營(yíng)了20多年的韶山旅游業(yè)，難免對(duì)這點(diǎn)資源所剩的發(fā)展空間有些許緊張,。韶山特別需要知道,，如何在舊土上開出新鮮的花。

從毛澤東故居門前一直向山邊延伸,，是毛澤東家的22.3畝地,。1919年、1920年,，毛澤東父母相繼過世后,，他的兄弟也都離家，家產(chǎn)沒有本家人打理,?！敖▏?guó)以后，這塊地一直由村民給主席家種,。大集體的時(shí)候歸集體,，分田到戶之后分到韶山組,，后來(lái)又收歸韶山村，1993年演變成毛澤東紀(jì)念館的地,。紀(jì)念館派技術(shù)人員來(lái)種,，他們不是真正的農(nóng)民，不懂如何種地,?！鄙厣酱宕迕駨埨蛘f。

紀(jì)念館于是請(qǐng)來(lái)李定洪,。李定洪是毛澤東家所在的村民小組組長(zhǎng),，他和父親都給主席家種過地。紀(jì)念館請(qǐng)他過來(lái)料理毛家田地,，地里收割的稻谷就歸他所有,，等于報(bào)酬。2003年,，毛澤東誕辰110周年,，湘潭市委書記陳潤(rùn)兒來(lái)韶山參加慶典，碰到李定洪帶著村民在毛家田里收割,?！邦I(lǐng)導(dǎo)說，這是毛主席家里的好東西,，為什么不把它開發(fā)一下呢,？”張莉回憶。

這時(shí)的韶山人,，早已遠(yuǎn)離了以經(jīng)商為恥,、怕給主席抹黑的年代。當(dāng)即,，李定洪就和其他3個(gè)村民一起,，申請(qǐng)注冊(cè)了韶山市祖田米業(yè)公司和“毛家祖田米”商標(biāo)，李定洪任總經(jīng)理,。毛家22.3畝田,，每年出產(chǎn)大米約1.2萬(wàn)斤，按4斤一盒包裝,，有低檔,、高檔之分，價(jià)格從200余元到900多元不等,。

“毛家祖田米從來(lái)沒有通過普通的市場(chǎng)渠道銷售，基本都是作為高端禮品,?！睆埨蛟?010年加入了祖田米業(yè)公司,，任副總經(jīng)理?！爸环N祖田米那二十幾畝地,，沒有多大造化，種這點(diǎn)米也帶動(dòng)不了村里的經(jīng)濟(jì),?！倍藭r(shí)的中國(guó)，正是農(nóng)民大規(guī)模脫離土地的時(shí)代,?！按蟛糠执迕竦霓r(nóng)田全部變成荒地，也十分影響韶山形象,?！睆埨蚧貞洠吧厣酱宓念I(lǐng)導(dǎo)覺得我們地種得好,，又是實(shí)實(shí)在在做事的人,，想把村民的土地全部流轉(zhuǎn)給我們種?！?/p>

2012年3月,，韶山村福興地合作社成立，祖田米業(yè)成為合作社下屬公司,。合作社的管理運(yùn)營(yíng),，依然由祖田米業(yè)公司的團(tuán)隊(duì)掌控。合作社則通過租賃方式,，取得全村170余戶人家的600多畝土地的耕作權(quán),。各家如果有閑散的勞力，就出力種種地,。合作社每年給村民交租金,，大約一畝地800到900多元。

與此同時(shí),，北京航天創(chuàng)意文化發(fā)展有限公司的創(chuàng)始人李強(qiáng)正在醞釀一個(gè)“航天農(nóng)業(yè)科技園”項(xiàng)目,。根據(jù)該公司網(wǎng)站，這是國(guó)內(nèi)首家致力于航天動(dòng)漫創(chuàng)意,、航天品牌營(yíng)銷,、航天科普教育為主的文化創(chuàng)意公司，創(chuàng)辦于2006年,。

2008年開始,，李強(qiáng)就想找一塊地，把航天育種概念和立體栽培技術(shù)結(jié)合起來(lái),，做個(gè)現(xiàn)代的農(nóng)業(yè)品牌,。

2012年12月,，李強(qiáng)來(lái)韶山考察，通過韶山村村支書毛雨時(shí)介紹,，了解到毛家祖田米這個(gè)品牌,。“做農(nóng)業(yè)一定要做特色農(nóng)業(yè),，祖田米就是特色,，這是帶有信仰性的米，帶毛主席文化的米,?！弊罱K選定韶山，李強(qiáng)的另一個(gè)理由顯得更實(shí)際些：“（韶山村）流轉(zhuǎn)了很多土地,，跟他們合作會(huì)有優(yōu)勢(shì),。”毛雨時(shí)確認(rèn)了這種說法：“近一兩年,，韶山村完成了大面積的土地流轉(zhuǎn),，福興地囤了大量的田?！睂?duì)韶山村,、福興地來(lái)說，與李強(qiáng)的合作讓它們看到一個(gè)農(nóng)業(yè)資源市場(chǎng)化的新機(jī)會(huì),。

2013年4月,，湖南韶之紅農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司成立，股東包括北京航天創(chuàng)意文化發(fā)展有限公司,、韶山市祖田米業(yè)公司等,。第一筆項(xiàng)目投資近1000萬(wàn)元?！百Y金主要來(lái)自航天創(chuàng)意文化發(fā)展有限公司及其他融資,。我們提供土地資源?！睆埨蛘f,。

目前，韶之紅已經(jīng)開發(fā)的農(nóng)場(chǎng)面積約50畝,，“這只是一期投資的一部分,，整個(gè)一期投資包括從銅像廣場(chǎng)到韶山青年水庫(kù)整整1000畝地?！卑蠢顝?qiáng)的規(guī)劃,，這塊土地上除了生產(chǎn)“韶之紅”品牌農(nóng)作物之外，還將包括采摘園、航天3D電影館等體驗(yàn)設(shè)施：“我們要打造旅游觀光農(nóng)業(yè),。游客到韶之紅來(lái),，能看到未來(lái)農(nóng)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),，感受采摘的樂趣,，體驗(yàn)航天文化的奇特?！崩顝?qiáng)預(yù)計(jì),，韶之紅未來(lái)園區(qū)門票收入、產(chǎn)品銷售收入,、餐飲收入的總和,，每年不低于3000萬(wàn)。

有文化沒品牌

在一心求發(fā)展的韶山,，產(chǎn)業(yè)綜合性和創(chuàng)意不只是韶之紅一家追求的賣點(diǎn),。

位于市區(qū)南郊的韶山高新區(qū)始建于2006年，總體規(guī)劃是4.5平方公里,，目前完成的一期開發(fā),，占地1.6平方公里。

譚向華介紹,，2014年,，園區(qū)將開始第二期開發(fā)。而這次的重點(diǎn)會(huì)是創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),?！案阋粋€(gè)文化產(chǎn)業(yè)品牌，是幾代韶山人的夢(mèng)想,。我們現(xiàn)在有文化,，沒有品牌，沒有產(chǎn)業(yè),?！?/p>

另一個(gè)準(zhǔn)備在韶山推出的文化品牌，是大型實(shí)景演出《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》,。

韶山旅游產(chǎn)品單一,，很難吸引游客留宿，是當(dāng)?shù)厝诵恼詹恍氖聦?shí),?！耙荒甑筋^有將近一半的房間都空著，除了主席誕辰日,，那天韶山所有的賓館都會(huì)客滿,。”韶山賓館副總經(jīng)理朱春飛有些無(wú)奈地說。韶山賓館位于主席故居西南方500米處,，因接待過毛澤東,、胡志明等多位中外領(lǐng)導(dǎo)人而聲名在外，它的境遇是韶山酒店業(yè)的普遍反映,。將旅客留在韶山過夜,，成了旅游創(chuàng)收的關(guān)鍵。湘潭市廣電總局局長(zhǎng),、潤(rùn)澤東方集團(tuán)總經(jīng)理熊興保覺得,，一臺(tái)夜間演出的實(shí)景劇，可以達(dá)到這個(gè)目的,。

2011年,，借招商的機(jī)會(huì)，熊興保將北京中科招商投資管理集團(tuán)有限公司帶到韶山參觀,，同時(shí)提出辦實(shí)景劇的想法,。同年9月，中科招商集團(tuán)聯(lián)合湘潭廣電,、湘潭市兩型社會(huì)建設(shè)投資有限公司,，共同成立了韶山潤(rùn)澤東方文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司，這就是《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》的打造者,。

從韶山市區(qū)開往景區(qū)的城區(qū)南環(huán)線旁,，銅像廣場(chǎng)東北方向兩公里處，是《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》的舞臺(tái),。中國(guó)版圖形狀的舞臺(tái)寬120米,，徑深80多米，總占地403畝,，最多能容納3000名觀眾,。因?yàn)檎鞯夭疬w進(jìn)展緩慢，舞臺(tái)今年3月才開始修建,，原定目標(biāo)是12月建成,，在毛澤東誕辰之際獻(xiàn)上首演。

然而,，10月14日,，一條題為“韶山19億紀(jì)念毛澤東誕辰120周年”的新聞傳遍了各大媒體、網(wǎng)絡(luò),。人們熱議,，這是否是對(duì)本屆政府尤為強(qiáng)調(diào)的節(jié)儉精神的公開違背。韶山市委宣傳部拒絕對(duì)此作出回應(yīng),，但一位不愿具名的副部長(zhǎng)有些難以遮掩自己的不平：“最初原本是《湘潭日?qǐng)?bào)》報(bào)道一次政府會(huì)議,，引用領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言談到的數(shù)字,，被鳳凰網(wǎng)等媒體斷章取義，摘出一句話作標(biāo)題吸引眼球,。其實(shí)這19億包括很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資,，而且大部分是企業(yè)操作，并非來(lái)自政府,?！?/p>

在湖南省政府官方網(wǎng)站上，能找到《湘潭日?qǐng)?bào)》的這篇報(bào)道,，文章說：“韶山市將紀(jì)念毛澤東同志誕辰120周年活動(dòng)作為壓倒一切的最大政治任務(wù),，各項(xiàng)紀(jì)念活動(dòng)籌備工作正有序推進(jìn)。五大群眾性紀(jì)念活動(dòng)正按時(shí)間節(jié)點(diǎn)和質(zhì)量要求有序開展,；12個(gè)重點(diǎn)紀(jì)念項(xiàng)目建設(shè)取得重大進(jìn)展，完成固定資產(chǎn)投資19.47億元,，其中3個(gè)項(xiàng)目基本完成,，9個(gè)項(xiàng)目正在抓緊推進(jìn)；旅游環(huán)境,、城區(qū)環(huán)境,、農(nóng)村環(huán)境整治初顯成效?！?/p>

無(wú)論如何,，韶山因此陷入敏感。潤(rùn)澤東方在宣傳上也低調(diào)謹(jǐn)慎起來(lái),。此時(shí)再問演出時(shí)間,，熊興保會(huì)回答：“舞臺(tái)、排練都準(zhǔn)備到位了再上演,。不能為了趕日子,，忽略演出的質(zhì)量?！?/p>

其實(shí),，《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》并非韶山首次辦演出的嘗試。2003年開始,，地方傳統(tǒng)的樂曲韶樂,、情景舞臺(tái)劇《日出韶山》就相繼上演，但一直慘淡經(jīng)營(yíng),。兩家演出都安排在白天,，趕著去景區(qū)參觀的游客很難有耐心花幾十分鐘欣賞，反而形成了與景區(qū)“搶”游客的現(xiàn)實(shí),。

熊興保認(rèn)為,，《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》定位為夜間演出，不會(huì)出現(xiàn)這種矛盾。然而,，韶樂演出的投資方之一,、韶山港越集團(tuán)總經(jīng)理毛志平指出，是由于游客不留宿,，夜間演出市場(chǎng)缺失,，才將韶樂演出放在白天。

《中國(guó)出了個(gè)毛澤東》能將游客留在韶山嗎,？潤(rùn)澤東方宣傳總監(jiān)譚靖相信,，演出本身的魅力，加上周邊商業(yè)環(huán)境的輔助,，一定能達(dá)到這種效果,。“實(shí)景劇只是我們一期工程的突破口,。未來(lái)還將以舞臺(tái)所在地為終點(diǎn),，向北拓展至韶山城區(qū)的韶山大道，在韶山市行政中心與通往景區(qū)的南環(huán)線之間的狹長(zhǎng)山谷地帶,，建設(shè)總共占地1500畝的餐飲,、購(gòu)物、會(huì)議,、商務(wù)接待等配套設(shè)施,，將游客徹底留在韶山?！?/p>

韶山正面照

很多商業(yè)投資都有風(fēng)險(xiǎn),，韶山除了當(dāng)?shù)毓芾眢w制的束縛、一些項(xiàng)目的可復(fù)制性可持續(xù)性問題,，更應(yīng)該面對(duì)年輕人觀念的變化,。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代韶山與外界聯(lián)系更加緊密的今天，這里不是信息孤島,，但不能成為意識(shí)形態(tài)的城堡,。

臨走前一晚，我又來(lái)到銅像廣場(chǎng),。銅像前此時(shí)堆著一天內(nèi)敬獻(xiàn)的40多個(gè)花籃,，工作人員兩個(gè)一挑，把它們搬回小屋,。有人在銅像邊點(diǎn)起了煙,，一個(gè)穿著保安制服的中年男人快步上前制止。他叫彭友華,，這是他做廣場(chǎng)保安的第20天,，夜班從下午4點(diǎn)到凌晨0點(diǎn),，大部分時(shí)間，他就在銅像旁無(wú)所事事地踱著步,。他討厭這份工作,。

“原來(lái)在工地打工，把腰摔壞了,，只好來(lái)干這個(gè),。累又賺不到錢，每個(gè)月工資不到2000塊,?！?8歲的彭友華，家鄉(xiāng)在楊林鄉(xiāng)林業(yè)村,，是韶山最偏遠(yuǎn)的一條山溝,，他說，林業(yè)村沒沾到韶山旅游業(yè)的半點(diǎn)光,，大部分村民還在拮據(jù)生活里掙扎,。

彭友華的獨(dú)子今年25歲，大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入聯(lián)想集團(tuán),，留在天津工作?！拔覂鹤赢?dāng)年高考,，那是我們村獨(dú)一個(gè)（上大學(xué)）?！边@是彭友華的生活中,，不多的讓他滿意的事兒：“我一輩子就兩個(gè)愿望，一個(gè)是把兒子培養(yǎng)出來(lái),，一個(gè)是不用在我們村生活,。”可是兒子留在大城市,，買車買房仍然買不起,。不能給兒子更多支持，彭友華依然焦慮,。

彭友華的兒子讓我想起沈庚,。這個(gè)22歲的韶山出租車司機(jī)，高中畢業(yè)后到廣州短暫打工,，后來(lái)回家待業(yè)大半年,，終于在一年前有了這份工作。他開出租一個(gè)月能賺六七千,，而韶山市區(qū)的新商品房約4000元一平米,，他說自己還是買不起,。

夜晚的銅像廣場(chǎng)依然零星有人。一個(gè)老太太快步走到銅像前,，三鞠躬,，然后雙手合十，閉眼祈愿,，再?gòu)淖笙蛴依@著銅像快步走了三圈,。不一會(huì)兒，又來(lái)一位,，熟練重復(fù)同樣的動(dòng)作,。

“這都是韶山本地人?！迸碛讶A說,，“每天早晚都來(lái)拜主席，成了習(xí)慣,。你看著,，這廣場(chǎng)啊，夜里十一二點(diǎn)都還有人來(lái),?！?/p>

“你也崇拜主席嗎？哪怕他老人家沒保佑你發(fā)財(cái),？”

“崇拜是肯定的,，那是我們自己家鄉(xiāng)的偉人哪?！迸碛讶A講話,，“那”字拖了很長(zhǎng)的音，讓人想起開國(guó)大典上,，毛澤東用韶山腔發(fā)布的那著名的宣言,。“他一輩子為了革命（付出）,，犧牲了那么多家人,。很偉大?！彼肓讼?，好像也找不到其他要補(bǔ)充的理由，于是說：“真的很偉大,?！?/p>

說話間，銅像廣場(chǎng)上聚集起了跳舞的人群,。音樂響起,，邐迤綿稠的民族風(fēng)格歌曲在這周正莊重的紅色革命紀(jì)念地四處沖撞,。銅像正前方，四五十個(gè)人整齊排開,，跳著扭著,。他們?cè)阱憻挘谏?。韶山人早就?xí)慣了在無(wú)處不在的毛澤東符號(hào)之間坐臥行止,。如果你問，他們都會(huì)說,，自己很熱愛毛主席,。撰文/樊夏、王璞編輯/張婭,、張?zhí)镄z影/錢東升

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中式快餐行業(yè)深度報(bào)告：資本化加速,，龍頭崛起

（報(bào)告出品方/作者：國(guó)元證券，李典,、路璐）

1.中式快餐賽道：資本化加速,，連鎖化率持續(xù)提升中國(guó)餐飲是全球第二大餐飲市場(chǎng)，2023年規(guī)模達(dá)4.7萬(wàn)億,，2023及2023年受到疫情擾動(dòng),，預(yù)計(jì)2025年有望超過6萬(wàn)億。中國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模從2016年的3.6萬(wàn)億增加至2023年4.7萬(wàn)億,，CAGR約為9.3%。受疫情影響,，2023年中國(guó)餐飲市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模減少15%,，尤其是上半年下滑幅度較大，21年隨著疫情控制餐飲市場(chǎng)出現(xiàn)反彈恢復(fù)至2023年水平,。2023年上半年疫情反復(fù)使得行業(yè)承壓,，前五個(gè)月整體餐飲市場(chǎng)同比下滑9%。根據(jù)沙利文預(yù)測(cè),，隨著疫情影響的逐漸淡化,，預(yù)期2025年中國(guó)餐飲市場(chǎng)將增長(zhǎng)至6.1萬(wàn)億，2023年至2025年CAGR為9.1%,。

連鎖化率持續(xù)提升,，有望從2023年15%提升到2025年21%。2023年中國(guó)餐廳總數(shù)超過1千萬(wàn)家,，僅43萬(wàn)家連鎖餐廳,，占比約4.2%,。連鎖餐廳模式能夠在采購(gòu)、加工,、存儲(chǔ)和物流方面具備標(biāo)準(zhǔn)化優(yōu)勢(shì),，提高對(duì)供應(yīng)鏈的控制和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升產(chǎn)品附加值,，帶動(dòng)品牌綜合發(fā)展,。同年中國(guó)連鎖餐飲市場(chǎng)交易總額為5929億元，占中餐市場(chǎng)約15.0%,，對(duì)比同期美國(guó)61%和日本53%比率仍有較大提升空間,。據(jù)沙利文預(yù)計(jì)中國(guó)連鎖餐飲市場(chǎng)規(guī)模2025年有望達(dá)12680億，2023-2025年CAGR為16.4%,。

中國(guó)餐飲市場(chǎng)細(xì)分賽道眾多,，其中中式餐飲占比超過8成。餐飲行業(yè)主要包括西式餐飲,、中式餐飲,、休閑飲品等賽道。其中中式餐飲2023年占比接近8成,，整體規(guī)模3.7萬(wàn)億,，中式餐飲又可以進(jìn)一步劃分為中式正餐及中式快餐兩大類型。中式正餐包括火鍋,、地方菜及其他品類（燒烤,、酸菜魚等）。而中式快餐則包括粥飯類,、麻辣燙,、粉面類、面點(diǎn)類等,。

休閑飲品,、快餐賽道具備高成長(zhǎng)性，且易標(biāo)準(zhǔn)化,，易連鎖化,。中式正餐賽道則具備大市場(chǎng)規(guī)模，其中細(xì)分品類的火鍋,、酸菜魚等細(xì)分賽道具備更好的連鎖化基礎(chǔ),。從標(biāo)準(zhǔn)化程度來(lái)看，休閑飲品西式快餐中式快餐中式正餐,，整體中式正餐標(biāo)準(zhǔn)化難度較高,，單店投入較大。市場(chǎng)空間上來(lái)看,，中式正餐中式快餐休閑飲品西式快餐,。成長(zhǎng)性來(lái)看,，休閑飲品中式快餐西式快餐中式正餐，連鎖化程度上來(lái)看,，休閑飲品西式餐飲中式快餐中式正餐,。

對(duì)比中式正餐，快餐主要滿足大眾化日常剛性,、基本型消費(fèi),，效率優(yōu)先，追求性價(jià)比,。不同于正餐以堂食為主,，滿足消費(fèi)者改善型、聚會(huì)型,、社交型需求,，快餐即刻食用、對(duì)餐桌服務(wù)的需求度較低,、價(jià)格合理,，具有快速便捷、標(biāo)準(zhǔn)化,，外賣占比更高等特點(diǎn),，能夠滿足消費(fèi)者日常生活需要的大眾化用餐需求，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì),。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)中式快餐用餐時(shí)長(zhǎng)集中在30分鐘以內(nèi),，其中68%的人通常的用餐時(shí)長(zhǎng)在15-30分鐘，而12%的人則會(huì)把用餐時(shí)間控制在15分鐘之內(nèi),?？焖佟⒈憬萑允窍M(fèi)者對(duì)中式快餐的重要訴求,，這也對(duì)中式快餐門店的運(yùn)營(yíng)效率提出了更高的發(fā)展要求,，價(jià)格上根據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)快餐行業(yè)平均客單價(jià)為24.43元,，整體客單較低。消費(fèi)渠道方面,，中式快餐購(gòu)買渠道更加多元,，根據(jù)歐睿的調(diào)研數(shù)據(jù)，到店堂食,、外賣及打包外帶的消費(fèi)比重分別為40%/35%/25%,。消費(fèi)人群上來(lái)看，中式快餐核心消費(fèi)人群年齡集中在25-34歲,，68%的中式快餐消費(fèi)者為辦公室上班人群,，其中白領(lǐng)上班族占比為44%,。而消費(fèi)時(shí)段則以午餐為主、晚餐為輔,，早餐時(shí)段具備發(fā)掘潛力,。

中式快餐市場(chǎng)規(guī)模2023年達(dá)到7557億，在懶人經(jīng)濟(jì),、快生活節(jié)奏,、資本加碼等因素的催化下持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年達(dá)到1.27萬(wàn)億,。雖然以肯德基和麥當(dāng)勞為代表的西式快餐把這個(gè)快餐概念帶入了中國(guó),，但依靠著中國(guó)龐大的市場(chǎng)和中華文明中對(duì)于飲食的重要程度，后起的中式快餐迅速在全國(guó)各地發(fā)展起來(lái),，門店的數(shù)量很快就超過了西式快餐,。2016-2023年中式快餐占快餐市場(chǎng)的份額超70%，從2016年5648億元增長(zhǎng)至2023年的7557億元,，CAGR為10.2%,。在懶人經(jīng)濟(jì)，快節(jié)奏生活的催化下,，預(yù)計(jì)2025年中式快餐市場(chǎng)有望增長(zhǎng)至1.27萬(wàn)億,。

中式快餐細(xì)分賽道品牌數(shù)量眾多，按食材與烹飪工藝的不同,，可以劃分為粥飯,、粉面、撈燙以及面點(diǎn)四大類,。其中米飯類快餐品牌數(shù)量位列榜首,，市場(chǎng)規(guī)模接近40%，截止2023年2月16日的可統(tǒng)計(jì)品牌數(shù)量超過2400個(gè),，而粉面,、面點(diǎn)、燙撈分別占據(jù)29%,、16%,、15%的市場(chǎng)份額。（1）粥飯類：規(guī)模最大,，最受歡品類,，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包含楊銘宇黃燜雞米飯,、鄉(xiāng)村基,、真功夫、老娘舅等品牌，行業(yè)排名保持相對(duì)穩(wěn)定,；（2）粉面類：粉面做法較為成熟,、標(biāo)準(zhǔn)化程度更高、受眾較廣,，因此進(jìn)入門檻相對(duì)較低,，新老品牌林立，包括蘭州拉面,、沙縣小吃等門店數(shù)超過3萬(wàn)家的老品牌,，也包括和府撈面、陳香貴,、遇見小面等近年崛起的新品牌,；（3）撈燙類：區(qū)別于正餐的火鍋，撈燙類多滿足便捷用餐的一人食和輕社交需求,，湯底+各類食材標(biāo)準(zhǔn)化程度高,，能夠滿足用戶多元化需求，并且具有一定的口味成癮性,，連鎖品牌中包含楊國(guó)福,、張亮麻辣燙、覓姐麻辣燙等品牌,，呈現(xiàn)兩強(qiáng)格局,；（4）面點(diǎn)類：以北方地區(qū)為代表對(duì)于面點(diǎn)類產(chǎn)品偏好更高，具備良好的市場(chǎng)基礎(chǔ),，并且不同地區(qū)代表面點(diǎn)類產(chǎn)品有所區(qū)別,，包括華北地區(qū)驢肉火燒、西北地區(qū)肉夾饃,、華中地區(qū)水煎包以及華東地區(qū)的生煎包等,。面點(diǎn)類產(chǎn)品通常利潤(rùn)較低、連鎖品牌參與度相較其他賽道更小,，代表品牌包括巴比食品,。

1.1粥飯類賽道：龍頭尋求資本化，門店從區(qū)域走向全國(guó)

粥飯類是中式快餐行業(yè)中規(guī)模最大的品類,，90年代到2000年之間頭部品牌興起,，2023年市場(chǎng)規(guī)模接近3000億。87年及90年肯德基和麥當(dāng)勞分別進(jìn)入中國(guó)并向國(guó)內(nèi)引入了快餐概念,，后起的中式快餐迅速在全國(guó)各地發(fā)展起來(lái),。90年代-2000年初，粥飯類的頭部品牌陸續(xù)成立,，1990年真功夫成立、1996鄉(xiāng)村基成立、2000年老娘舅成立,。根據(jù)雀巢餐飲發(fā)布的《2023中式餐飲報(bào)告》,，粥飯類是中式快餐行業(yè)中規(guī)模最大的品類，占比達(dá)到40%,，測(cè)算得2023年整體粥飯類中式快餐規(guī)模預(yù)計(jì)為2970億,。

粥飯類在全國(guó)范圍內(nèi)都是消費(fèi)偏好最廣泛的快餐品類。中式粥飯類快餐通常需要門店通過蒸制,、煎炒,、燉煮等方法完成產(chǎn)品，輔以中央廚房配送,，整體復(fù)雜程度更高,。店型方面，根據(jù)鄉(xiāng)村基樣本店型,，中式快餐的單店面積約在100平以上,，前期投入在100萬(wàn)左右，員工配備數(shù)量15人左右,，相比于麻辣燙前期投入更大,，對(duì)于選址要求較高。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,，粥飯類整體集中度較低,，CR2不足3%，多家頭部企業(yè)尋求資本化,，有望在資本助力下加大全國(guó)拓展,。從銷售規(guī)模上來(lái)看，根據(jù)沙利文數(shù)據(jù),，2023年某深耕安徽區(qū)域的中式快餐品牌,、鄉(xiāng)村基分別位列前2，交易金額達(dá)到41及32億,，CR2約為2.5%,。從門店情況來(lái)看，楊銘宇黃燜雞,、張秀梅張姐烤肉拌飯門店數(shù)量位列前二,，分別為2500+、1000+,。

由于各地的口味差異,，目前粥飯類品牌依然以區(qū)域市場(chǎng)為主。其中鄉(xiāng)村基在川渝地區(qū)深耕扎根,；大米先生的主要市場(chǎng)在重慶,、成都,、武漢、長(zhǎng)沙等地,；老娘舅近400家門店,，以浙江和江蘇為主。

資本化加速,，助力品牌全國(guó)擴(kuò)張,。目前頭部品牌如鄉(xiāng)村基以及老娘舅均在尋求上市，某以安徽區(qū)域?yàn)楹诵牡钠放朴诮衲?月發(fā)布招股書,，鄉(xiāng)村基則在1月在港交所遞交上市申請(qǐng),，老娘舅于22年7月5日披露招股書，擬在上交所主板掛牌上市,。頭部品牌加速資本化助力門店擴(kuò)張,，其中鄉(xiāng)村基2023/2023年計(jì)劃新開門店90-110/140-160家，其中川渝地區(qū)兩年內(nèi)新增70-90家,，其他一線及新一線城市布局速度明顯加快,，計(jì)劃兩年內(nèi)新增160-180家。大米先生2023/2023年計(jì)劃新開門店160-180/200-240家,，其中新市場(chǎng)占比約60%,。

1.2麻辣燙賽道：高標(biāo)準(zhǔn)化+加盟模式帶來(lái)大連鎖空間，TOP2優(yōu)勢(shì)突出

麻辣燙為中式快餐重要子類別之一,，市場(chǎng)規(guī)模超千億,。麻辣燙是中式快餐的一個(gè)重要子類別，根據(jù)沙利文數(shù)據(jù),，2023年占中式快餐市場(chǎng)17.33%,。麻辣燙市場(chǎng)規(guī)模由2016年的968億元增加至2023年的1306億元，CAGR約為10.5%,。預(yù)期2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1973億元,，2023年至2025年CAGR約為11.5%，超過中式快餐行業(yè)平均,。

橫向?qū)Ρ戎惺娇觳唾惖?，麻辣燙行業(yè)具備標(biāo)準(zhǔn)化程度較高、門店投入小,、拓店速度較快的特點(diǎn),。麻辣燙的烹飪步驟相似，更好的克服中式快餐難于標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)痛點(diǎn),。麻辣燙關(guān)鍵的烹飪步驟相似——烹煮選定的食材,，并配上不同味道的特制醬料或放入不同的湯底，制作過程與火鍋類似,，料包一般由工廠預(yù)先生產(chǎn),，無(wú)需有經(jīng)驗(yàn)的廚師在門店烹飪,，也鮮少有食材的現(xiàn)場(chǎng)精細(xì)加工。麻辣燙店面選址靈活,，單店盈利能力較好,，小店模式下加盟拓展速度快。麻辣燙店型面積多在70-150平方米,，點(diǎn)位選擇豐富，包括購(gòu)物中心及CBD等大型商業(yè)綜合體,、交通樞紐,、社區(qū)、院校,、寫字樓,。單店投入約在30-80萬(wàn)，其中加盟費(fèi)1-4萬(wàn),，前期投入水平較低,，回收期一般在10-15月。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,，麻辣燙市場(chǎng)CR5為10.2%,，集中度高于行業(yè)平均。按2023年的餐廳數(shù)量計(jì),，楊國(guó)福以5238家餐廳排名中式快餐門店第一,。2023年中國(guó)麻辣燙品牌CR5達(dá)到10.2%，集中度高于中式快餐行業(yè)平均2.9%,。

國(guó)內(nèi)麻辣燙行業(yè)楊國(guó)福,、張亮TOP2呈現(xiàn)兩強(qiáng)格局。2023年,，楊國(guó)福按商品交易總額在中國(guó)麻辣燙市場(chǎng)排名第一,，占比為4.3%，其次為張亮麻辣燙,，占比為4.0%,，呈現(xiàn)兩強(qiáng)格局。按2023年的餐廳數(shù)量計(jì),，楊國(guó)福以5238家餐廳排名第一,，其次為張亮麻辣燙達(dá)到5200家，覓姐麻辣燙,、小谷姐姐麻辣燙和刁四麻辣燙,，分別擁有700家、600家和590家餐廳,，前兩家門店數(shù)量大幅領(lǐng)先同行,。

1.3粉面類賽道：資本推升新品牌快速崛起

粉面類是中式快餐份額第二大賽道,，市場(chǎng)規(guī)模超2000億。從我國(guó)飲食習(xí)慣來(lái)看,，素來(lái)有南米北面的特點(diǎn),，作為主食需求之一粉面類和米飯都屬于大眾需求度較高的快餐品類，粉面從上世紀(jì)90年代左右開始形成有系統(tǒng)的快餐連鎖模式,，李先生牛肉面大王,、味千拉面分別于1986年、1997年開設(shè)內(nèi)地首店,。根據(jù)雀巢餐飲《2023年中式餐飲報(bào)告》,，2023年粉面類占國(guó)內(nèi)中式快餐市場(chǎng)份額占比為29%，測(cè)算得市場(chǎng)規(guī)模約為2153億元,。

粉面類受眾廣泛,，做法成熟且標(biāo)準(zhǔn)化程度較高。粉面類的做法相對(duì)簡(jiǎn)單,，形式以湯面/粉,、拌面/粉、炒面為主,，產(chǎn)品包括面條/粉,、湯料、澆頭,、小吃,，除部分蔬菜以外多數(shù)可以通過中央廚房的供應(yīng)鏈配送完成，門店端制作上對(duì)于煮制時(shí)間和料理包有相應(yīng)規(guī)定,，流程標(biāo)準(zhǔn)化程度較高,，對(duì)于后廚的依賴度較低。連鎖品牌差異化布局,，和府撈面,、陳香貴、馬記永等品牌門店配置較高,，多布局與購(gòu)物中心等點(diǎn)位,，開店投入約在70-130萬(wàn)元左右，面積一般在100-200平方米,，平均客單價(jià)在40-50元,。五爺拌面則以小店加盟形式為主，投資更輕量,，一般在30-50萬(wàn)元左右,，單店面積在100平方米以內(nèi)。

從競(jìng)爭(zhēng)格局看,，粉面類賽道市場(chǎng)分散,，為新品牌崛起提供空間,。中國(guó)粉面產(chǎn)品分支多、細(xì)分復(fù)雜,，如米粉包括湖南米粉,、江西米粉、貴州米粉,、廣西米粉等,，面包括重慶小面、武漢熱干面,、蘭州牛肉拉面,、河南燴面、陜西臊子面以及蘇式的陽(yáng)春面等,，具有明顯地域特色，市場(chǎng)格局分散,，缺少規(guī)?；^部連鎖品牌。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示,，2023年中式快餐商品交易總額TOP5品牌中僅有李先生牛肉面以25億排名第五,，約占粉面類市場(chǎng)的1.2%。賽道內(nèi)基本還是以中小型連鎖品牌以及街邊小店,、夫妻店為主,，在用戶用餐體驗(yàn)以及產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化迭代已出現(xiàn)瓶頸，也為新品牌的崛起留下空間,。

主打差異化和服務(wù)升級(jí)的新品牌加速跑馬圈地,，地域特色粉面品牌受資本關(guān)注。2023年,，餐飲賽道中粉面類融資占據(jù)前位,。其中和府撈面定位中高端的中式面食，以品牌直營(yíng)為主,，線下門店主要集中在一二線城市核心商圈等地區(qū),，已完成近8億元E輪融資。根據(jù)絕味食品發(fā)布公告顯示,，和府撈面2023年?duì)I業(yè)收入為11.07億元,，凈虧損為2.15億元；2023年上半年?duì)I收為8.46億元,，凈利潤(rùn)1385.74萬(wàn)元,，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。陳香貴,、馬記永,、張拉拉等蘭州拉面品牌也已完成新一輪融資,，品牌在就餐體驗(yàn)和營(yíng)銷方式上全面創(chuàng)新，貼合年輕人喜好,。五爺拌面以輕量型小店加盟為主完成3億元A輪融資,。地域特色品牌商，遇見小面主打川渝風(fēng)味,，完成超1億元戰(zhàn)略融資,；湖南米粉品牌霸蠻完成億元B+輪、C輪融資,；2023年甘食記成都肥腸粉完成5000萬(wàn)A輪融資,。

2.多維度對(duì)比中式快餐龍頭企業(yè)：由點(diǎn)至面，中式快餐龍頭崛起中2.1鄉(xiāng)村基：打造性價(jià)比中式快餐品牌,，雙品牌運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)

2.1.1公司概況：雙品牌運(yùn)營(yíng),，聚焦新市場(chǎng)拓展

創(chuàng)始人李紅和張興強(qiáng)在1996年于重慶開設(shè)首家鄉(xiāng)村基餐廳，并在2007年進(jìn)入成都市場(chǎng),。2011年,，首家大米先生餐廳于重慶開業(yè)，公司進(jìn)入雙品牌運(yùn)營(yíng)階段,，2023年兩品牌合計(jì)門店數(shù)達(dá)1000家,。2023年開始，公司開始逐步進(jìn)入長(zhǎng)三角,、珠三角等新市場(chǎng),。截至2023Q3，公司旗下共有1145家直營(yíng)餐廳,，包括602家鄉(xiāng)村基餐廳和543家大米先生餐廳,。

鄉(xiāng)村基由李紅、張興強(qiáng)夫婦共同創(chuàng)立,，實(shí)控人夫婦持股比例合計(jì)約53%,。創(chuàng)始人李紅直接持有公司0.11%股權(quán)，其丈夫張興強(qiáng)直接持有公司股權(quán)的0.09%,，同時(shí)兩位創(chuàng)始人控股公司豪誠(chéng)持股53.15%,，合計(jì)約占公司股權(quán)的53.35%，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定清晰,，創(chuàng)始人持股比例集中,。另外，天成創(chuàng)建控股有限公司,、SIGChiIvO,L.,、SiCiChiGwh與GiSh分別持有公司20.42%、14.36%、17.88%和4%的股權(quán),。公司的創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)李紅女士,，在餐廳運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域累積了逾25年經(jīng)驗(yàn)，品牌的聯(lián)合創(chuàng)始人及執(zhí)行董事張興強(qiáng)先生也在快餐店運(yùn)營(yíng)方面有著超過23年的經(jīng)驗(yàn)及知識(shí),。公司的核心管理團(tuán)隊(duì)由在餐飲,、法律行業(yè)具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士組成。

公司2023年1月在港交所遞交上市申請(qǐng),，計(jì)劃將募集資金主要用于擴(kuò)張餐廳網(wǎng)絡(luò)和翻修現(xiàn)有餐廳,、建立8-10個(gè)區(qū)域倉(cāng)庫(kù)配置在已打入或者預(yù)期打入的主要城市以提升供應(yīng)鏈能力、加強(qiáng)技術(shù)能力以提高整體業(yè)務(wù)的數(shù)字化與智能化管理,。

2.1.2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：21年業(yè)績(jī)回暖,，大米先生占比持續(xù)提升

鄉(xiāng)村基2023年業(yè)績(jī)回升，前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,。2023/2023/2023Q1-3公司營(yíng)業(yè)收入分別為32.51/31.61/34.24億元,，2023/2023Q1-Q3同比增速分別為3.0%/56.4%。受疫情影響,，2023年鄉(xiāng)村基營(yíng)業(yè)收入為有所下滑,，同期凈虧損242萬(wàn)元。2023Q1-3,，業(yè)績(jī)都有明顯反彈，前三季度營(yíng)收已超過2023年,，同時(shí)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正1.63億元,，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

主要收入來(lái)自于直營(yíng)門店,，品牌端大米先生收入占比持續(xù)提升,。鄉(xiāng)村基營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于直營(yíng)的實(shí)體餐廳門店，其中外賣業(yè)務(wù)占比2023年前三季度達(dá)到34%,。從品牌構(gòu)成來(lái)看,，加強(qiáng)區(qū)域市場(chǎng)開拓的大米先生收入占比持續(xù)提升，2023/2023/2023Q1-Q3大米先生占餐廳經(jīng)營(yíng)收入比重分別為36.3%/37.1%/45.9%,。

鄉(xiāng)村基原材料成本占比,、租金成本占比表現(xiàn)較穩(wěn)定。2023/2023/2023Q1-Q3公司原材料占收入比重為43.0%/43.3%/42.4%,，表現(xiàn)穩(wěn)定,。員工成本占收入比重分別為23.8%/22.2%/22.3%，占比有所下降,，主要為疫情影響下薪資調(diào)整影響,。物業(yè)租金成本占收入比重分別為2.4%/2.5%/2.6%。

2.1.3品牌及產(chǎn)品：主打現(xiàn)炒現(xiàn)制,，創(chuàng)新服務(wù)模式

鄉(xiāng)村基以川渝口味為主打,，大米先生創(chuàng)新服務(wù)模式,，引入稱菜及小碗菜模式，滿足多樣化需求,。公司主打“好吃不貴”理念,，通過現(xiàn)炒現(xiàn)制作及合理的價(jià)格為顧客提供“極致性價(jià)比”選擇。分品牌看,，鄉(xiāng)村基主打川菜菜肴,，如宮保雞丁、麻婆豆腐等,，SKU約在25-30左右,，2023年客單價(jià)為26元。而大米先生則強(qiáng)調(diào)現(xiàn)炒和針對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的口味進(jìn)行本地化,，例如菜品在辣椒炒肉等招牌菜的基礎(chǔ)上,，針對(duì)上海市場(chǎng)推出土豆紅燒肉、清蒸小黃魚,，在湖北市場(chǎng)提供蓮藕湯等,，SKU在30以上，2023年客單價(jià)為22元,。同時(shí)大米先生提供稱菜及小碗菜模式,，使得客戶在20-35元可享用3-4款菜，充分考慮年輕上班族的需求,，即使一人食亦可享用豐盛一餐,。

鄉(xiāng)村基每月更新菜品，大米先生每月更新菜單,，每周至少供應(yīng)一次新菜,。公司會(huì)在指定試點(diǎn)餐廳中測(cè)試新菜品，并充分評(píng)估每次菜單更新的結(jié)果,，在產(chǎn)生積極反饋后,，新菜品會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)推出。另外,，兩大品牌都會(huì)在部分季節(jié)提供時(shí)令菜品,，如鄉(xiāng)村基冬季特色菜火鍋雞，大米先生冬季特色菜砂鍋燜羊肉等,。

2.1.4供應(yīng)鏈：一體化供應(yīng)團(tuán)隊(duì),，長(zhǎng)期合作優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商

中央+區(qū)域分工明確，一體化供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)為現(xiàn)場(chǎng)制作菜品奠定基礎(chǔ),。餐品為現(xiàn)炒現(xiàn)制,，旗下門店均配備廚房及廚師，堅(jiān)持現(xiàn)場(chǎng)制作菜品，并采用標(biāo)準(zhǔn)程序以確保高質(zhì)量,。公司設(shè)有位于總部的中央供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)和多個(gè)區(qū)域供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì),，其中中央團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)挑選主要供應(yīng)商及采購(gòu)到店食材，如大米,、食用油及餐廳消耗品,，同時(shí)也與公司自有廠房進(jìn)行合作，為線下門店供應(yīng)其他材料,。區(qū)域團(tuán)隊(duì)則負(fù)責(zé)挑選合格的本地供應(yīng)商及采購(gòu)新鮮食材,，如肉類、蔬菜與地方特色食材,。

嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商,，合作長(zhǎng)期穩(wěn)定。公司與益海嘉里等優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,，確保原材料的物廉價(jià)美,。2023/2023/2023Q1-Q3，公司分別與358/345/470名合格供應(yīng)商合作,，對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)總額占比26.1%/23.4%/26.3%,。

2.1.5門店及擴(kuò)張：專注直營(yíng)，雙品牌運(yùn)營(yíng)體現(xiàn)布局與場(chǎng)景差異化

專注直營(yíng),，雙品牌運(yùn)營(yíng)策略已成型,，21年擴(kuò)張速度反彈。截至2023Q3,，公司旗下共有1145家直營(yíng)餐廳,，包括602家鄉(xiāng)村基餐廳和543家大米先生餐廳。2023/2023/2023Q1-3分別凈增鄉(xiāng)村基門店99/61/72家,，大米先生門店110/61/104家，2023年或因疫情爆發(fā)導(dǎo)致新增門店數(shù)量下滑,，但2023年受益于華東地區(qū)新市場(chǎng)的拓展,，新增門店數(shù)量有所反彈。

餐廳類型多元,，覆蓋多種城市功能區(qū),，兩大品牌布局體現(xiàn)差異化，鄉(xiāng)村基“小型餐廳策略”提升坪效,。鄉(xiāng)村基門店主要位于商業(yè)區(qū)周邊,，占比50-60%，致力于提供式中式快餐,，而大米先生布局重點(diǎn)為辦公樓區(qū)域,，占比40-50%，定位上班族工作簡(jiǎn)餐，兩大品牌在住宅區(qū),、交通樞紐,、醫(yī)院等區(qū)域也有20-30%的布局，以拓寬消費(fèi)場(chǎng)景與目標(biāo)客戶群體,。鄉(xiāng)村基品牌2023年開始在川渝市場(chǎng)采取“小型餐廳策略”,，面積通常在100-200平方米，從而更高效利用餐廳空間,，提高滲透率,，單店日均坪效由2023年53元增長(zhǎng)至2023年截止到三季度36.4元。門店的投資回報(bào)周期通常為12-18個(gè)月,，2023年開業(yè)的主要小型餐廳投資回報(bào)周期通常在12個(gè)月以下,。

2023-2023Q3，鄉(xiāng)村基凈增99/61/72家門店,，疫情后擴(kuò)張?zhí)崴?。?duì)比大米先生，鄉(xiāng)村基在川渝地區(qū)以外的拓展較慢,，2023/21Q1-3僅凈增8/5家門店,，或與以下兩方面因素有關(guān)：(1)鄉(xiāng)村基2010年在紐交所上市后曾在一線城市大量開店，但最終因業(yè)績(jī)不佳而逐漸退出,，此前的挫折使當(dāng)前拓展計(jì)劃更為謹(jǐn)慎,；(2)鄉(xiāng)村基主打川菜，菜品,、菜系豐富度不及大米先生,，后者更適合進(jìn)行全國(guó)化布局。

大米先生重點(diǎn)布局一線與新一線,，在上海市場(chǎng)取得初步成功,。截至2023年9月30日，大米先生在湖北,、湖南,、四川、重慶和上海分別有185/104/103/81/70家餐廳,。2023-2023Q3,，大米先生凈增110/61/104家門店，擴(kuò)張速度略快于鄉(xiāng)村基,，其中2023/21Q1-3在上海凈增14/56家門店,，在數(shù)量初具規(guī)模的同時(shí)也擁有了一定的知名度。在上海取得的初步成功,，有助于大米先生更迅速地向一線和新一線城市布局,。

鄉(xiāng)村基新市場(chǎng)布局加速,，大米先生門店數(shù)量將超越鄉(xiāng)村基。公司未來(lái)門店拓展聚焦一線及新一線城市,，鄉(xiāng)村基2023/2023年計(jì)劃新開門店90-110/140-160家,，兩年內(nèi)在川渝地區(qū)共新增70-90家，在一線及新一線城市共新增160-180家,。大米先生2023/2023年計(jì)劃新開門店160-180/200-240家,，兩年內(nèi)在一線及新一線城市共新增210-240家，大米先生未來(lái)門店數(shù)量將超過鄉(xiāng)村基,。

標(biāo)準(zhǔn)化烹飪流程和開店流程,，全面實(shí)施數(shù)字化管理。公司在菜品炒制上制定專門的烹飪指引,，拆解成標(biāo)準(zhǔn)化工具交由廚師現(xiàn)炒現(xiàn)制,，從而保證菜品口味的統(tǒng)一性。在開店流程上,，將籌備開設(shè)新餐廳的經(jīng)驗(yàn)制度化,，公司能夠迅速擴(kuò)展標(biāo)準(zhǔn)的流程，利用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的分析和豐富的資源,，為門店選址,、確定門店類型、申請(qǐng)證照,、店內(nèi)裝潢,、開展?fàn)I銷計(jì)劃及其他開店相關(guān)的工作提供支持，減少開設(shè)新店的時(shí)間及成本,。在日常運(yùn)營(yíng)上,，餐廳系統(tǒng)升級(jí)提升點(diǎn)餐和付款體驗(yàn)，并利用小程序促進(jìn)遠(yuǎn)程下單,。支持會(huì)員計(jì)劃運(yùn)營(yíng),，提升客戶粘性。

2.2楊國(guó)福：自建工廠強(qiáng)化供應(yīng)鏈,，加盟模式推動(dòng)擴(kuò)張

2.2.1公司概況：中式快餐知名品牌,，麻辣燙賽道龍頭

創(chuàng)始人楊國(guó)福在2003年于哈爾濱創(chuàng)辦第一家“楊記麻辣燙”，一方面通過對(duì)產(chǎn)品口味的創(chuàng)新和改良,，并采用斤式自選的服務(wù)模式和單人單鍋的烹飪方式,，有效地重塑消費(fèi)者的感受,。另一方面,，通過運(yùn)用統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化,、易拓展的加盟經(jīng)營(yíng)模式實(shí)現(xiàn)遍布全國(guó)并觸達(dá)海外的餐廳布局,。截止2023年9月30日,，公司擁有國(guó)內(nèi)外共5783家門店網(wǎng)絡(luò)，以4.3%市占率占據(jù)麻辣燙行業(yè)第一,。

自2003年成立以來(lái),，公司發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)主要階段：（1）2003年至2010年：探索加盟模式。通過加盟模式探索和拓展餐廳網(wǎng)絡(luò),，截至2010年加盟網(wǎng)絡(luò)覆蓋至黑龍江省內(nèi)大部分地區(qū)以及部分黑龍江省外地區(qū),；（2）2010年至2014年：擴(kuò)充加盟網(wǎng)絡(luò)。公司開始委聘第三方管理伙伴負(fù)責(zé)監(jiān)督及指導(dǎo)若干地區(qū)加盟餐廳的日常經(jīng)營(yíng),，加盟網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大至華北及華中地區(qū),。并通過與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商展開合作逐步建立完善的供應(yīng)鏈體系；（3）2015年至今：塑造品牌形象,。公司確保統(tǒng)一的品牌,、店面形象、食品質(zhì)量以及消費(fèi)者用餐體驗(yàn),，建立自有研發(fā)及制造中心,，統(tǒng)一供應(yīng)自營(yíng)及加盟餐廳的調(diào)味料等若干產(chǎn)品。拓店方面,，公司加盟網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大覆蓋至華東以及華南地區(qū),，并從2017年開始向海外拓店。2023年公司開始探索零售市場(chǎng),。

楊國(guó)福由楊國(guó)福,、朱冬波夫婦共同創(chuàng)立，實(shí)控人楊氏家族持股比例合計(jì)約97%,。創(chuàng)始人楊國(guó)福直接持有公司38.79%股權(quán),，其妻子朱冬波同樣直接持有公司股權(quán)的38.79%，其子楊興宇先生持股19.39%,，合計(jì)約占公司股權(quán)的97%,，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定清晰，創(chuàng)始人持股比例集中,。上海福果果,、上海圣恩福分別為公司雇員和第三方管理伙伴負(fù)責(zé)人激勵(lì)平臺(tái)，持有公司1.94%,、1.09%的股權(quán),。公司的創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)楊國(guó)福先生，擁有約20年作為餐飲業(yè)企業(yè)家的經(jīng)驗(yàn),，品牌的聯(lián)合創(chuàng)始人及執(zhí)行董事朱冬波女士也在餐飲行業(yè)擁有超過20年的管理經(jīng)驗(yàn),。公司的核心管理團(tuán)隊(duì)由在餐飲、零售,、制造行業(yè)具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士組成,。

公司2023年2月在港交所提交上市申請(qǐng),，計(jì)劃將募集資金主要用于升級(jí)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備支持加盟業(yè)務(wù)、提升研發(fā)實(shí)力和人才培養(yǎng),、拓展國(guó)內(nèi)外餐廳網(wǎng)絡(luò),、全面升級(jí)信息技術(shù)系統(tǒng)、發(fā)展零售業(yè)務(wù),、提升供應(yīng)鏈能力,。

2.2.2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2023年業(yè)績(jī)逐步恢復(fù)，加盟模式展現(xiàn)韌性

2023年業(yè)績(jī)逐步恢復(fù),，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均有大幅增長(zhǎng),。2023-2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.82/11.14億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1.81/1.69億元,，2023年受疫情影響營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有小幅下滑,，分別同降5.7%、6.7%,。21Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.63億元,，凈利潤(rùn)回升至2.02億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同增60.8%,、113.9%,。

公司核心業(yè)務(wù)為加盟餐廳運(yùn)營(yíng)，21年底發(fā)展零售業(yè)務(wù),。與餐飲服務(wù)不同,，公司加盟餐廳收入主要來(lái)自向加盟商銷售貨品，包括銷售自產(chǎn)產(chǎn)品以及轉(zhuǎn)售采購(gòu)自第三方的貨品,，自產(chǎn)產(chǎn)品主要是加盟餐廳向公司采購(gòu)四川工廠生產(chǎn)的多種調(diào)味料,，其余產(chǎn)品由公司向第三方供貨商的統(tǒng)一采購(gòu)，貨品包括調(diào)味料,、食材以及用于餐廳運(yùn)營(yíng)的設(shè)備等,。截止2023年三季度，加盟餐廳的收入達(dá)到10.97億元,，占總收入的94.3%,。零售業(yè)務(wù)是公司2023年開啟的新業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品有楊國(guó)?；疱伒琢?、自熱麻辣燙和多人份自熱大火鍋，截止三季度零售業(yè)務(wù)收入3716萬(wàn)元,，占總收入的3.2%,。

楊國(guó)福毛利率逐步提升，主要為四川工廠規(guī)模效應(yīng)以及高毛利率自產(chǎn)貨品占比提升,。2023-2023Q3楊國(guó)福毛利率為27.9%/28.7%/30.2%,，整體呈上升趨勢(shì)，其中主要業(yè)務(wù)加盟餐廳的毛利率穩(wěn)定在30%左右,。零售業(yè)務(wù)是21年的新業(yè)務(wù),，相比餐飲業(yè)務(wù)毛利率較低，截止21年三季度毛利率為16.4%,。

楊國(guó)福對(duì)加盟商議價(jià)能力強(qiáng),，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快。楊國(guó)福2023/2023/2023Q3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為0.02/0.02/0.05天,，主要是由于楊國(guó)福的加盟協(xié)議要求加盟商在交貨前先結(jié)賬,，公司因此得以實(shí)現(xiàn)應(yīng)收款項(xiàng)的快速周轉(zhuǎn)。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較高,，主要由于楊國(guó)福自建四川工廠生產(chǎn)多項(xiàng)門店底料以及零售產(chǎn)品,。

2.2.3品牌及產(chǎn)品：創(chuàng)新健康底料配方，注重產(chǎn)品研發(fā)

公司深耕麻辣燙品類,，產(chǎn)品包含3種鍋底+100余種菜品,，為消費(fèi)者提供豐富選擇，董事長(zhǎng)親自帶隊(duì)主抓產(chǎn)品研發(fā),，創(chuàng)新健康產(chǎn)品配方提升健康度和口味普適性,，便于全國(guó)推廣。傳統(tǒng)麻辣燙湯底重油重鹽,，公司考慮到消費(fèi)者追求健康飲食的理念,，對(duì)湯底進(jìn)行了開發(fā)及優(yōu)化，加入了全脂奶粉和牛骨粉等營(yíng)養(yǎng)成分,，保證口感的同時(shí)提升營(yíng)養(yǎng)價(jià)值,。楊國(guó)福目前提供用于麻辣燙的酸甜番茄湯/經(jīng)典骨湯，以及用于麻辣拌的醇香醬料3種鍋底,。同時(shí),，門店菜品SKU超100，包含各類素菜,、葷菜,、主食，達(dá)到均衡營(yíng)養(yǎng)的健康效果,。門店平均制作一碗麻辣燙只需不到5分鐘時(shí)間,，客單價(jià)約為30元。公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)共有17名成員,，由楊國(guó)福和執(zhí)行董事孫偉帶領(lǐng),，在四川工廠設(shè)有實(shí)驗(yàn)室，共計(jì)完成13項(xiàng)核心項(xiàng)目的研發(fā),。截至2023年底,，公司一共取得了40項(xiàng)專利,。門店使用的3種鍋底與多數(shù)類別的調(diào)味料均由研發(fā)中心生產(chǎn)，零售產(chǎn)品也已上線銷售,。公司還與工程和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的知名高校西華大學(xué)合作,，進(jìn)一步提升了研發(fā)能力。

2.2.4供應(yīng)鏈：構(gòu)建工業(yè)化供應(yīng)鏈,，滿足擴(kuò)張需求提升盈利能力

構(gòu)建工業(yè)化供應(yīng)鏈,，滿足擴(kuò)張需求提升盈利能力。麻辣燙原材料主要包括復(fù)合調(diào)味料以及食材兩類,，其中凍品食材對(duì)于冷鏈運(yùn)輸要求更高,。麻辣燙原材料主要包括底料和食材，其中食材分為凍品和常溫食材,。底料方面,，四川麻辣燙以重麻重辣為特色，主要受眾為被川渝地區(qū),。東北對(duì)四川麻辣燙進(jìn)行改良重塑,，紅油湯底改為大骨湯底，原本的麻辣重口味則由湯底轉(zhuǎn)為可選擇的小料,，制作方法也從涮燙改成了用大鍋骨湯統(tǒng)一煮熟再分份的菜品形式,，根據(jù)每個(gè)人的口味需求添加調(diào)料，遼寧撫順地區(qū)在東北麻辣燙的基礎(chǔ)減去湯汁,，衍生出麻辣拌,。食材方面，包括常溫和凍品食材,，其中凍品食材以各類丸子為主,，對(duì)于冷鏈運(yùn)輸?shù)囊蟊容^高，而門店需求通常是種類多單品類量少,，運(yùn)輸成本較高,。

完善工業(yè)化供應(yīng)鏈布局，自建工廠生產(chǎn)核心底料,，保障產(chǎn)品口味,，優(yōu)化利潤(rùn)率水平。麻辣燙原材料中食材相對(duì)同質(zhì)化,，底料是保證口味區(qū)別的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn),。公司在四川成都設(shè)有自營(yíng)工廠，主要為餐廳生產(chǎn)自用調(diào)味料,，以及為零售業(yè)務(wù)生產(chǎn)供出售的零售產(chǎn)品,。公司工廠目前主要包括香辛料、風(fēng)送、牛骨粉,、湯底料,、方便食品及調(diào)和油六條生產(chǎn)線。截止2023Q3,，四川工廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能2.49萬(wàn)噸,，實(shí)際產(chǎn)能1.06萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率42.71%,。由于公司主要業(yè)務(wù)收入來(lái)自于對(duì)加盟商銷售貨品，隨著公司高毛利的自產(chǎn)貨品銷售占比提升,，有望帶動(dòng)公司毛利率持續(xù)上行,。

建立訂貨平臺(tái)，統(tǒng)一采購(gòu)形成規(guī)模效應(yīng)具備強(qiáng)議價(jià)能力,，加速凍品的冷鏈運(yùn)輸效率,，保障品控降低運(yùn)輸成本。公司自有的在線平臺(tái)“YGF2.0訂貨APP”由“統(tǒng)一采購(gòu)模塊”和“福寶模塊”組成,。公司與第三方物流伙伴合作,，為統(tǒng)一采購(gòu)貨品及零售產(chǎn)品提供運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，用于加盟餐廳在線訂購(gòu)統(tǒng)一采購(gòu)貨品,，統(tǒng)一采購(gòu)形成規(guī)模效應(yīng)對(duì)供應(yīng)商具備強(qiáng)議價(jià)能力,，降低原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！案毮K”擁有冷鏈物流和倉(cāng)儲(chǔ)能力的供貨商,，加盟商可直接向“福寶板塊”入駐的商家下單區(qū)域特供的凍品食材，幫助加盟商和供應(yīng)商提升采購(gòu),、運(yùn)輸效率,，并且經(jīng)過甄選的供應(yīng)商更能保證食品安全。截至2023Q3,，布局有10個(gè)常溫食材物流基地及23個(gè)凍品食材物流基地,，常溫食材通常平均2-3日內(nèi)送達(dá)，凍品食材后通?？蓪?shí)現(xiàn)1-2日內(nèi)送達(dá),。

2.2.5門店及擴(kuò)張：加盟模式拓展服務(wù)范圍，低線城市具備擴(kuò)張潛力

公司22-24年計(jì)劃每年開設(shè)超1000家餐廳,。公司已建立覆蓋全國(guó)的餐廳網(wǎng)絡(luò),，并拓展至包括澳大利亞、加拿大,、韓國(guó),、美國(guó)、日本、新加坡在內(nèi)的海外市場(chǎng),。截至2023年9月30日,，餐廳網(wǎng)絡(luò)包含在中國(guó)境內(nèi)的5759家加盟餐廳和3家自營(yíng)餐廳，以及在境外的21家加盟餐廳,，共計(jì)5783家,。公司計(jì)劃在2023-2024年每年在中國(guó)開設(shè)不少于1000家加盟餐廳。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

門店選址靈活,，主要布局在購(gòu)物中心及CBD等大型商業(yè)綜合體,、交通樞紐、社區(qū),、院校,、寫字樓。加盟模式下,，加盟商在門店選址和門店管理方面具有更大靈活性,，考慮到麻辣燙便捷性需求，主要布局年輕群體流量較高的綜合商業(yè)體以及社區(qū),、院校附近,。加盟商需要按公司統(tǒng)一的第四代風(fēng)格進(jìn)行裝修，并要求老店面進(jìn)行升級(jí)改造,，保證品牌核心基調(diào),。

單店表現(xiàn)方面，根據(jù)公司官網(wǎng)披露的加盟數(shù)據(jù)顯示,，按不同線城市劃分加盟店前期投入約在10-30萬(wàn)左右,，其中北京地區(qū)加盟費(fèi)用最高為4萬(wàn)元，保證金2萬(wàn)元,。從單店盈利情況拆分來(lái)看,，以50平方米的店型為例，年?duì)I業(yè)額約在30-160萬(wàn)元左右,，扣除原材料成本后的毛利率約在65%,，店面配置約2-3名員工，扣除人工開支,、租金以及水電費(fèi)后,，門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率約在30%左右。

我們對(duì)楊國(guó)福未來(lái)開店空間進(jìn)行了測(cè)算：以招股書統(tǒng)計(jì)范圍,，除一線城市以外,，按省份劃分二線/三線及三線以下地區(qū)。一線城市：北京現(xiàn)有滲透率最高,，參照相對(duì)成熟的大連地區(qū)市場(chǎng)人均門店保有量,，其余一線城市預(yù)期人均門店保有量參考北京。二線城市：現(xiàn)有人均門店保有量最高的城市參考成熟地區(qū)市場(chǎng)，其余二線城市預(yù)期人均門店保有量參考本省當(dāng)前城市中表現(xiàn)最優(yōu)者,。三線及以下城市：考慮到麻辣燙便捷和物美價(jià)廉屬性有助于下沉市場(chǎng)擴(kuò)張,，預(yù)期人均門店保有量參考現(xiàn)本省內(nèi)二線城市平均值。參考窄門餐眼分地域門店數(shù)據(jù),，截止2023.6.5楊國(guó)福國(guó)內(nèi)門店數(shù)約為5190家,，預(yù)期門店數(shù)量約為10339家，預(yù)期新增門店數(shù)量5149家,，其中一線城市為333家,，開店空間廣闊。

第三方管理伙伴機(jī)制加強(qiáng)管控,，擴(kuò)大管理半徑,。加盟商與公司維持著穩(wěn)定加盟關(guān)系，旗下超過40%加盟餐廳營(yíng)運(yùn)年期超過或等于三年,。管理方式上看,，公司直接管控餐廳分布局管理資源充足,、更經(jīng)濟(jì)高效的上海,、四川、海南,、西藏及新疆地區(qū),，占比僅6%。加盟餐廳以合作管控為主,，引入第三方管理伙伴加強(qiáng)對(duì)加盟餐廳管控,，截止2023Q3，第三方管理伙伴數(shù)量18家,，管理5423家餐廳,。為充分調(diào)動(dòng)管理伙伴積極性，2023年1月公司與17家第三方管理伙伴負(fù)責(zé)人簽訂激勵(lì)計(jì)劃,，成立上海圣恩福作為激勵(lì)平臺(tái),，持有1.09%股權(quán)。

2.3老娘舅：以長(zhǎng)三角地區(qū)為核心市場(chǎng),，主打“好吃講究”品牌形象

2.3.1公司概況：深耕米飯類產(chǎn)品的新中式連鎖快餐企業(yè)

江南口味為主,，以米飯類產(chǎn)品為代表的新中式連鎖快餐企業(yè)。公司通過“老娘舅”品牌連鎖終端門店,，面向大眾消費(fèi)者提供以江南口味為主,，并可疊加兼顧各地餐飲美食的中式快餐產(chǎn)品，以“米飯要講究,，就吃老娘舅”為品牌定位,，強(qiáng)調(diào)以米飯為代表的高品質(zhì)食材、標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)。公司發(fā)展共經(jīng)歷了四個(gè)重要階段：（1）起步積累階段（2000-2010）：為標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)做準(zhǔn)備,。重點(diǎn)探索中式快餐連鎖門店的科學(xué)化,、標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化的經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)全流程監(jiān)管,，形成具有“老娘舅”屬性的連鎖門店經(jīng)營(yíng)模式,。與浙江大學(xué)等進(jìn)行項(xiàng)目合作。參與成為上海世博會(huì)供餐企業(yè),，積累標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),。（2）重點(diǎn)布局階段（2010-2013）：重點(diǎn)在交通樞紐、展會(huì)等人員集聚布局,。重點(diǎn)在交通樞紐,、展會(huì)等人員集聚布局。以布局有影響力的店鋪為導(dǎo)向,，針對(duì)城市人口在步行街,、交通樞紐、展會(huì)等地區(qū)集聚特點(diǎn),，重點(diǎn)面向步行街,、交通樞紐及展會(huì)進(jìn)行布局，借助區(qū)位的人流量提升公司品牌知名度,。（3）創(chuàng)新變革階段（2014-2015）：布局轉(zhuǎn)向主流商業(yè)綜合體,。布局轉(zhuǎn)向主流商業(yè)綜合體以及社區(qū)商業(yè)綜合體，門店面積亦有較大幅度縮減,。在經(jīng)營(yíng)探索中,，技術(shù)進(jìn)一步升級(jí)，門店經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)一步得到優(yōu)化,。（4）全面開拓階段（2016年以來(lái)）：打通線上線下渠道,。借助美團(tuán)、餓了么等第三方外賣平臺(tái)進(jìn)行外賣銷售,，實(shí)現(xiàn)線上線下渠道打通,。2023年來(lái)推出“老娘舅”自營(yíng)小程序，且在門店經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上突出“情感式消費(fèi)”理念,，在出餐模式以及服務(wù)方式方面作出革新,，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

楊國(guó)民,、楊峻琿為公司實(shí)際控制人,，合計(jì)控股53.09%。楊國(guó)民,、楊峻琿父子分別直接持有公司39.58%,、8.96%股份,，前者通過恒創(chuàng)合伙、童子合伙,、小外甥合伙三個(gè)員工持股平臺(tái)間接控制公司共4.55%股份,。父子倆合計(jì)控制公司53.09%股份，并擔(dān)任公司一二把手,。除了創(chuàng)始人楊氏父子,，持有公司5%以上股份的主要股東還有勁邦投資、蔣建琪,、潘培康,、胡嘉怡。

管理團(tuán)隊(duì)具備多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn),。楊國(guó)民為老娘舅品牌創(chuàng)始人,，2000年至今擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。副總經(jīng)理?xiàng)罹q2013年入職老娘舅,，歷任公司董事,、副總經(jīng)理、副董事長(zhǎng),。聯(lián)合創(chuàng)始人吳劍霖2000年11月加入公司,，并一直擔(dān)任公司副總經(jīng)理。副總經(jīng)理,、董秘周光斌歷任多家公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人,，2023年8月至今任老娘舅副總經(jīng)理,、董秘以及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人,。

公司于22年7月5日披露招股書，擬在上交所主板掛牌上市,，擬募集資金8.32億元,，主要用于連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目、供應(yīng)鏈綜合基地建設(shè)項(xiàng)目,、信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目以及品牌推廣項(xiàng)目,。連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目將在長(zhǎng)三角地帶主要城市新增門店260家并升級(jí)改造25家門店，拓寬公司市場(chǎng)渠道,。公司擬在寧國(guó)市新建供應(yīng)鏈綜合基地,，通過建設(shè)魚制品生產(chǎn)車間、預(yù)制調(diào)理生產(chǎn)車間,、米面制品車間和復(fù)合醬料生產(chǎn)車間等,，購(gòu)置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備及相應(yīng)配套設(shè)施，擴(kuò)大公司預(yù)制食品的供應(yīng)能力,，有效突破公司現(xiàn)有的產(chǎn)能瓶頸,，滿足公司終端門店快速擴(kuò)張的供應(yīng)需求,，提升盈利水平，以增強(qiáng)公司在連鎖餐飲行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力,。

2.3.2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：21年業(yè)績(jī)回升,，江浙滬地區(qū)為主要收入來(lái)源

隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化，21年收入,、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)回升,。2023-2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為12.22/12.07/15.25億元，2023年?duì)I收同比增長(zhǎng)26.38%,。2023-2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6517/2071/6299萬(wàn)元,，2023年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)204.20%。2023年受疫情影響,，公司業(yè)績(jī)有所下降,，2023年隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化，收入,、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)回升,。

收入拆分來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自直營(yíng)門店的門店經(jīng)營(yíng)收入以及對(duì)加盟商的食材銷售收入,，2023-2023年餐飲門店收入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為97.38%,、96.89%、97.07%,。公司的餐飲門店銷售收入主要來(lái)源于江浙滬地區(qū),，2023-2023年各區(qū)域餐飲門店經(jīng)營(yíng)收入占比相對(duì)穩(wěn)定，2023-2023浙江區(qū)域收入占餐飲門店經(jīng)營(yíng)收入的比例分別為54.08%,、56.88%和57.13%,，占比最高。

21年公司綜合毛利率有所回升,。公司利潤(rùn)主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)中的餐飲門店銷售毛利,，2023-2023年綜合毛利率分別為17.76%/14.58%/16.40%。2023年餐飲門店經(jīng)營(yíng)毛利率下降,，主要是到店毛利率下降較多,。餐飲門店經(jīng)營(yíng)分為到店、外賣業(yè)務(wù),，2023-2023年公司到店業(yè)務(wù)毛利率分別為16.42%/8.43%/13.60%,，主要為收入受到疫情防控影響較2023年有所下降，但門店租金等固定成本金額隨門店數(shù)量的增加而增加,，毛利率下降,。2023-2023年公司外賣毛利率分別為19.65%/20.69%/19.53%，外賣毛利率高于到店毛利率且未受疫情較大影響,，主要系門店堂食區(qū)域的租金均計(jì)入到店業(yè)務(wù)成本,，未計(jì)入外賣成本,，外賣毛利率相對(duì)較高。2023年食材銷售毛利率略有下降,，主要系原材料價(jià)格上漲,，但公司考慮餐飲門店受疫情影響較大，為了維系加盟業(yè)務(wù),，未提高銷售給加盟商的食材價(jià)格,，因此2023年對(duì)加盟商的食材銷售毛利。

2023年促銷活動(dòng)及外賣平臺(tái)服務(wù)費(fèi)帶動(dòng)銷售費(fèi)用率階段性升高,，管理費(fèi)用率,、研發(fā)費(fèi)用率保持平穩(wěn)。2023-2023年公司銷售費(fèi)用率分別為5.11%/7.16%/5.70%,，主要為外賣平臺(tái)服務(wù)費(fèi),、促銷推廣費(fèi)、銷售部門職工薪酬等,。2023年銷售費(fèi)用率提高主要為受疫情防控影響公司為促銷提高業(yè)績(jī)新推出了客戶柔性化服務(wù),，門店招待顧客的促銷類服務(wù)費(fèi)用增加；2023年起外賣收入逐年提高,，導(dǎo)致平臺(tái)服務(wù)費(fèi)增長(zhǎng),。管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率總體較為穩(wěn)定,。

2.3.3品牌及產(chǎn)品：以江南口味為特征,，米飯?zhí)撞蜑榇?/p>

老娘舅以“米飯要講究，就吃老娘舅”為品牌定位,，遵循“江南特色,、家常特點(diǎn)、老娘舅屬性”,，形成了以江南口味為特征,、米飯?zhí)撞蜑榇淼钠放铺厣?。公司以“米飯要講究,，就吃老娘舅”為品牌定位，在深入研究中國(guó)傳統(tǒng)飲食文化與烹飪技藝的基礎(chǔ)上,，遵循“江南特色,、家常特點(diǎn)、老娘舅屬性”的品牌理念,，通過科學(xué)標(biāo)準(zhǔn),、營(yíng)養(yǎng)健康、衛(wèi)生安全的產(chǎn)品開發(fā),、烹飪工序及運(yùn)營(yíng)體系,，對(duì)傳統(tǒng)餐品的“色,、香、味,、形,、口感”進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；膹?fù)刻與精進(jìn),，逐步形成了以江南口味為特征、米飯?zhí)撞蜑榇?、兼顧多元美食餐品的“老娘舅”品牌新中式餐飲服?wù),。

產(chǎn)品方面，標(biāo)準(zhǔn)化套餐突出“米飯+主菜”的重視飲食文化特征,，兼顧蔬菜小食,、面食湯羹、甜品飲料等多元營(yíng)養(yǎng)組合,。公司代表餐品包括“江南紅燒魚”“梅干菜燒肉”“魚香肉絲”“茶樹菇老鴨”“魚肉獅子頭”“毛豆辣子雞”等多款主菜,，以及“銀魚水蒸蛋”“鮮燉雞湯”“紅豆湯”“楊梅汁”等湯羹飲品，“香稻好米飯”“新黃金蛋炒飯”“雞湯小餛飩”“皮蛋瘦肉粥”等米面主食,，“蜜汁雞翅”“蛋餃”“千張包”“雪菜毛豆肉絲”等小食配菜,。根據(jù)窄門餐眼統(tǒng)計(jì)，截止2023年7月14日,，公司平均客單價(jià)為29.18元,。

2.3.4供應(yīng)鏈：四道防線體系保證標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制性

供應(yīng)鏈四道防線體系,，從原材料,、生產(chǎn)加工、物流倉(cāng)儲(chǔ),、門店銷售四大環(huán)節(jié)入手,。在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，為保證食材安全,，公司對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了專業(yè)把控,，建立了四道防線體系。公司對(duì)每一款餐品食材原料的選用標(biāo)準(zhǔn)均做了嚴(yán)格的限定,，以最大程度地保證餐品品質(zhì)的穩(wěn)定性和出餐餐品的標(biāo)準(zhǔn)化,。如公司主食“米飯”產(chǎn)品，選取江南的非轉(zhuǎn)基因稻米米種,，軟糯香黏,，小巧圓胖，富含蛋白質(zhì),，種植于環(huán)境好水源足的江蘇大米產(chǎn)區(qū),，一年只產(chǎn)一季,，產(chǎn)量少而口感好；公司核心產(chǎn)品“梅干菜燒肉”在選材上嚴(yán)格杜絕“瘦肉精”,，所選擇的豬肉肥而不膩,，實(shí)現(xiàn)了口感與安全性的統(tǒng)一；又如公司茶樹菇產(chǎn)品,，原料種植于武夷山原產(chǎn)地,，品質(zhì)一級(jí)且富含營(yíng)養(yǎng)素，通過低溫保存技術(shù)最大程度保證了其自然風(fēng)味,。公司為保證餐品推出的高品質(zhì),、一致性以及穩(wěn)定性，建立了一整套完備的科學(xué)化,、規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的餐品操作流程體系,。公司選取的各類食材，從預(yù)處理階段開始嚴(yán)格記錄時(shí)間,，以確保食材的高新鮮度和餐品的高品質(zhì),；在食材加工環(huán)節(jié)，公司對(duì)烹飪的時(shí)間,、溫度和顏色等指標(biāo)均精細(xì)把控,，實(shí)現(xiàn)各批次出餐餐品“色、香,、味,、形、口感”的高度統(tǒng)一,；在門店銷售環(huán)節(jié),，在餐品售出前的加熱階段，各餐品根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)要求,，配有各自的“時(shí)間牌”,，以記錄餐品的最佳嘗味期。公司通過從食材采購(gòu)至餐飲門店的全流程嚴(yán)格把控,，確保了出餐餐品的高質(zhì)量,。

通過“中央廚房標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，終端門店簡(jiǎn)易化操作”提升標(biāo)準(zhǔn)化程度,，并逐漸完善二級(jí)物流配送體系,。公司在湖州設(shè)有兩家中央廚房，生產(chǎn)按包計(jì)量預(yù)制菜,，產(chǎn)能分別為1800萬(wàn)包季2550萬(wàn)包，21年產(chǎn)能利用率分別為94.55%及88.41%,。公司中央廚房自產(chǎn)產(chǎn)品主要為按包計(jì)量的預(yù)制類產(chǎn)品,，并由子公司湖州恒溢和湖州恒滿負(fù)責(zé)加工生產(chǎn),，其中湖州恒滿加工產(chǎn)品以魚肉為主，具體加工產(chǎn)品包括江南紅燒魚,、魚肉獅子頭,、剁椒魚塊、小獅子頭,、雪菜毛豆肉絲,、鮮燉雞湯、白米粥,、皮蛋瘦肉粥等預(yù)制菜,，湖州恒溢加工產(chǎn)品以雞肉類、小吃類產(chǎn)品為主,，具體加工產(chǎn)品包括毛豆辣子雞,、板栗燜雞、羅宋湯,、千張包等預(yù)制菜,。未來(lái)三年，公司將致力于增加產(chǎn)品產(chǎn)能,，提高自動(dòng)化及智能化程度,，提升產(chǎn)品品質(zhì)及生產(chǎn)效率，建設(shè)完善省市兩級(jí)物流配送體系,，即省級(jí),、市級(jí)物流配送體系，以“中央廚房標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn),、省市兩級(jí)物流及時(shí)配送”的方式,，進(jìn)一步降低終端門店操作的復(fù)雜程度，提高終端門店的標(biāo)準(zhǔn)化,、可復(fù)制性及快捷化,。

2.3.5門店及擴(kuò)張：以長(zhǎng)三角為核心向全國(guó)拓展，未來(lái)三年計(jì)劃新增300家門店

公司門店以長(zhǎng)三角地區(qū)為核心,，以直營(yíng)門店為主,。截止到2023年，公司擁有門店388家,，其中直營(yíng)門店317個(gè),，加盟門店24個(gè)。按省份劃分,，浙江地區(qū)223家,，占比58%，江蘇地區(qū)121家，占比31%,，上海地區(qū)39家,，占比10%，安徽地區(qū)5家1%,。按城市等級(jí)來(lái)看,，一線39家占比14%，新一線城市215家占比75%,，二線城市80家占比29%,，三線及以下城市54家，占比19%,。公司業(yè)務(wù)開拓以直營(yíng)模式為主,，加盟店主要分為兩類，一類是通過與浙江省交通投資集團(tuán)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司合資設(shè)立的參股公司浙江盈通開設(shè)并經(jīng)營(yíng)的加盟門店,，門店主要開設(shè)在高速服務(wù)區(qū),；另一類為加盟商湖州霖臻經(jīng)營(yíng)的門店。截至報(bào)告期末,，浙江盈通和湖州霖臻經(jīng)營(yíng)中的加盟門店分別為8家和16家,。

未來(lái)三年公司預(yù)計(jì)新建300家直營(yíng)門店，增加10家左右盈通加盟門店,。未來(lái)三年,，公司將進(jìn)一步提升門店布局的深度與廣度，以長(zhǎng)三角地區(qū)為立足點(diǎn),，向全國(guó)地區(qū)開拓終端門店,。在未來(lái)三年，公司擬利用募集資金和自有資金新建約300家直營(yíng)門店,，在已有門店覆蓋的城市進(jìn)一步精細(xì)布局,，在新城市通過嚴(yán)格的門店選址規(guī)劃與論證開拓市場(chǎng)，并同步配套提升公司的餐飲配送服務(wù)體系,，拓寬終端門店覆蓋范圍,。特許經(jīng)營(yíng)模式下的品牌加盟策略非公司主要經(jīng)營(yíng)模式，未來(lái)三年,，公司霖臻加盟店數(shù)量預(yù)計(jì)不會(huì)增長(zhǎng),，盈通加盟店數(shù)量預(yù)計(jì)新增10家左右，整體加盟店數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到34家左右,。

3.從西式快餐龍頭百勝看中式快餐成長(zhǎng)之路百勝中國(guó)是國(guó)內(nèi)西式連鎖快餐龍頭,，全國(guó)門店數(shù)超12000家。公司從Y!B分拆出來(lái)后,，于2016年在紐交所上市,，并于2023年9月在港交所二次上市,。1987年在北京開設(shè)第一家肯德基餐廳，率先將西式連鎖餐廳引入國(guó)內(nèi),，經(jīng)過三十年的持續(xù)深耕發(fā)展為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的餐飲企業(yè),，目前旗下餐廳網(wǎng)絡(luò)包括旗艦品牌肯德基和必勝客,，以及小肥羊,、黃記煌、COFFiiJOY,、塔可貝爾及Lvzz等新興品牌,，形成涵蓋西式快餐、中餐以及咖啡等多品類的品牌矩陣,。截止2023年3月31日根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露,，百勝中國(guó)在國(guó)內(nèi)的門店數(shù)量共計(jì)12117家，覆蓋全國(guó)超過1700家城市,?？系禄c必勝客的門店數(shù)量分別為8441/2679家，兩家品牌合計(jì)會(huì)員數(shù)量超過3.7億,，2023年一季度的會(huì)員銷售額約占系統(tǒng)銷售額的62%,。公司目標(biāo)2023年凈新增1000-1200家門店，主要面向目前尚無(wú)肯德基或必勝客餐廳覆蓋的1100多家城市,。

21年公司收入規(guī)模達(dá)到623億人民幣,，利潤(rùn)規(guī)模63億。公司以肯德基,、必勝客品牌為主,，門店數(shù)量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，肯德基持續(xù)拓展下沉市場(chǎng),，必勝客注重門店優(yōu)化展店平穩(wěn),。從公司旗下品牌門店分布來(lái)看，肯德基,、必勝客兩大品牌占據(jù)主導(dǎo),，截止2023年一季度，總門店數(shù)達(dá)到12117家,，肯德基門店為8441家,，必勝客門店為2679家，凈新增329家門店主要來(lái)自兩大品牌的推動(dòng),，預(yù)計(jì)2023年全年的凈新增門店目標(biāo)在1000-1200家,。從直營(yíng)和加盟來(lái)看，2023年,，公司加盟門店數(shù)1737家,，占比14.73%.2023年，百勝中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.77億美元，同比增長(zhǎng)19.36%,?？系禄杖胝急葹?1.07%，必勝客收入占比為21.40%,。歸母凈利潤(rùn)9.90億美元,，同比增長(zhǎng)26.28%。公司中長(zhǎng)期展店目標(biāo)在20000家,，計(jì)劃覆蓋約1100個(gè)尚未開設(shè)肯德基,、必勝客餐廳的城市?？系禄哟蟮途€城市滲透率,，開店速度提升，2023-2023年凈新增門店數(shù)量為264/422/1256/1002家,。

2023年西式快餐市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2381億元,，肯德基、麥當(dāng)勞市占率穩(wěn)居前二,，龍頭品牌受益于行業(yè)增長(zhǎng)市占率持續(xù)提升,。2023年中國(guó)西式快餐市場(chǎng)規(guī)模為2381億元，2016-2023年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.6%,，高于中式快餐賽道（3.9%）和快餐行業(yè)平均（4.1%）,，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到4762億元，未來(lái)保持快速增長(zhǎng),。從競(jìng)爭(zhēng)格局上,，肯德基、麥當(dāng)勞穩(wěn)定占據(jù)市場(chǎng)前二的位置,，根據(jù)Ei數(shù)據(jù)顯示,，2023年肯德基在中國(guó)快餐市場(chǎng)占比約為5.7%，市場(chǎng)份額明顯領(lǐng)先,，其次為麥當(dāng)勞,，占比約為2.8%，德克士,、華萊士,、漢堡王分別占到1.2%/1.1%/0.6%。龍頭品牌持續(xù)受益于行業(yè)增長(zhǎng),，2016-2023年肯德基,、麥當(dāng)勞的市場(chǎng)份額占比保持穩(wěn)步提升，競(jìng)爭(zhēng)格局保持穩(wěn)定,。

百勝成為率先進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的西式快餐龍頭,，占領(lǐng)用戶心智,，奠定品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)。百勝率先將目標(biāo)著眼于中國(guó)市場(chǎng),，先以華人占比較高的新加坡地區(qū)作為試點(diǎn),，在試運(yùn)營(yíng)較為成功的基礎(chǔ)上早于麥當(dāng)勞3年開始布局中國(guó)市場(chǎng)，于1987年在北京開設(shè)第一家肯德基門店,，國(guó)內(nèi)首次接觸到西式連鎖快餐品牌,，在消費(fèi)者心智中成為代表。公司也是最早在中國(guó)進(jìn)行特許加盟制度的連鎖品牌,，1993年在西安開始特許經(jīng)營(yíng),，早于麥當(dāng)勞十年,。一方面,，成立專業(yè)團(tuán)隊(duì)研究商圈的穩(wěn)定性和成熟度與門店要求的匹配度優(yōu)化選址，集中精力在高線城市快速展店擴(kuò)大市場(chǎng)份額,，在高勢(shì)能地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)飽和后,，開始拓展下沉市場(chǎng)，在三四線城市快速鋪店,。另一方面,，采用“不從零開始經(jīng)營(yíng)”加盟政策，將相對(duì)成熟的盈利餐廳轉(zhuǎn)手給加盟者,，降低選址運(yùn)營(yíng)難度和前期開店成本,，降低加盟者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

肯德基融合國(guó)內(nèi)飲食習(xí)慣,，充分貫徹本土化戰(zhàn)略,。肯德基最初以炸雞品類進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，但是高熱量的油炸食物并不符合國(guó)內(nèi)的消費(fèi)習(xí)慣,，公司及時(shí)調(diào)整品牌定位，充分貫徹本土化戰(zhàn)略,，在保留品牌核心產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,，通過調(diào)研掌握國(guó)人飲食文化與飲食習(xí)慣，創(chuàng)新研發(fā)出市場(chǎng)覆蓋率更高,，和國(guó)人傳統(tǒng)飲食風(fēng)格接近的新品種,。如2000年邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)食品營(yíng)養(yǎng)專家成立食品健康委員會(huì)，每年推出30-40款新品,，其中一半以上是具有中餐特色的產(chǎn)品,。例如先后在北京地區(qū)推出類似北京烤鴨的“老北京雞肉卷”，在上海地區(qū)推出“枸杞南瓜粥”等粥類,，在全國(guó)推出“安心油條”,、豆?jié){,、K記飯桶等產(chǎn)品。并且,，針對(duì)中國(guó)不同區(qū)域差異較大的飲食習(xí)慣,，根據(jù)地方口味推出區(qū)域化菜品，如川渝地區(qū)的辣子雞相關(guān)產(chǎn)品,，北京地區(qū)炸醬面等,，深夜套餐內(nèi)提供串串、鹵味作為夜宵等,，充分獲得國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的認(rèn)可,。

強(qiáng)化數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)，提高運(yùn)營(yíng)效率,。公司從2015年開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，2016年肯德基成為中國(guó)首家推出超級(jí)APP的快餐品牌并實(shí)行會(huì)員計(jì)劃，先后推出自有APP和微信小程序,、數(shù)字餐廳人工智能菜單,、AI多場(chǎng)景智能點(diǎn)餐機(jī)、數(shù)字化人臉識(shí)別支付,、智能外賣配送系統(tǒng)等全方位數(shù)字化業(yè)務(wù),，2023年，數(shù)字點(diǎn)餐約占肯德基及必勝客公司餐廳收入的86%,，在此次疫情中也展現(xiàn)出了數(shù)字化服務(wù)模式的韌性,，快速適應(yīng)消費(fèi)者變化的需求。

肯德基以自有APP和微信小程序作為流量入口,，不斷擴(kuò)充會(huì)員體系建立私域生態(tài)提升粘性,，除了滿足用戶多元化的下單需求之外，還擴(kuò)展了零售品類的銷售,，并通過打通品牌之間的會(huì)員體系,，為消費(fèi)者提供跨品牌消費(fèi)的機(jī)會(huì)，對(duì)新品牌進(jìn)行引流,，例如肯德基和必勝客K金計(jì)劃合并為“V金計(jì)劃”,，并進(jìn)一步納入塔可貝爾等新品牌。至2023年一季度,，數(shù)字會(huì)員人數(shù)達(dá)到3.7億,，約占到公司系統(tǒng)銷售額的62%，會(huì)員體系為肯德基提供了大量消費(fèi)者行為數(shù)據(jù),，幫助公司進(jìn)行人工智能分析,，從而了解消費(fèi)者喜好進(jìn)行菜品創(chuàng)新和提供個(gè)性化增值服務(wù)。

多元化營(yíng)銷手段保持品牌流量,，兼具本土化與年輕化,?？系禄?987年率先進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并主打炸雞類產(chǎn)品,，成為消費(fèi)者心中西式快餐龍頭的代表,。在穩(wěn)定品牌認(rèn)知度的同時(shí)，肯德基通過明星營(yíng)銷,、跨界營(yíng)銷,、心理營(yíng)銷、本土化營(yíng)銷等方式不斷延伸品牌生命力,。在明星營(yíng)銷上,，肯德基采用短期簽約更換流量明星的做法，吸引更多樣的粉絲群體,，并且始終保持高熱度延長(zhǎng)品牌曝光度,。在跨界營(yíng)銷上，肯德基先后與熱門游戲,、影視劇,、其他品類IP進(jìn)行聯(lián)名，覆蓋更多客群,，也更貼近年輕群體關(guān)注度高的圈層文化，如與《陰陽(yáng)師》,、《王者榮耀》,、《原神》等頭部游戲以及泡泡瑪特盲盒等新消費(fèi)品牌進(jìn)行聯(lián)名活動(dòng)，吸引更多年輕顧客,。在心理營(yíng)銷上,，肯德基進(jìn)入30周年時(shí)推出熱門單品回到30年前的價(jià)格活動(dòng)，“吮指原味雞”,、“土豆泥”等利用超低優(yōu)惠價(jià)格,，主打懷舊情懷吸引了一部分80-90后的顧客，既強(qiáng)化了首個(gè)快餐品牌的形象,，也充分帶動(dòng)了店內(nèi)其他商品的銷售。在本土化營(yíng)銷上，肯德基不再著重于強(qiáng)調(diào)洋快餐文化,，而是更貼近本土的家庭化親子形象,，并且結(jié)合中國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)日推出時(shí)節(jié)活動(dòng)，并選擇像上美電影廠,、國(guó)漫等國(guó)潮文化進(jìn)行聯(lián)名,，更能夠引起國(guó)內(nèi)用戶的情懷和共鳴。

我們認(rèn)為,，從西式快餐龍頭百勝在中國(guó)市場(chǎng)的拓展情況,，中式連鎖快餐提升標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張可以聚焦于以下幾點(diǎn)：（1）產(chǎn)品和門店管理運(yùn)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)化輸出,，通過優(yōu)化選址、快速加密門店先占領(lǐng)市場(chǎng)獲得規(guī)模效應(yīng)建立優(yōu)勢(shì),。西式快餐種類和烹飪手法標(biāo)準(zhǔn)化程度高,，本身具備快速拓店的基礎(chǔ)，肯德基最早進(jìn)行特許加盟制度和設(shè)立團(tuán)隊(duì)優(yōu)化選址,，通過專業(yè)管理形成高效的門店擴(kuò)張流程,。相比之下，中餐品類和做法更為復(fù)雜,，需要依托供應(yīng)鏈,、中央廚房的完善配置和門店制作工序的分解提升標(biāo)準(zhǔn)化的能力，從而達(dá)到高效擴(kuò)張,。（2）建立儲(chǔ)備店長(zhǎng)培訓(xùn)體系快速接手門店成熟運(yùn)營(yíng),。在內(nèi)部人才儲(chǔ)備上，肯德基必勝客均建立有商學(xué)院,，對(duì)入職員工進(jìn)行體系化技能培養(yǎng)以及入職后一對(duì)一導(dǎo)師輔導(dǎo),，并在每年設(shè)立多個(gè)晉升考核機(jī)會(huì)，最快18個(gè)月能夠成為餐廳經(jīng)理,，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)一家百勝餐廳,。中式快餐品牌可以將門店端的工序分解為相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化流程，并且在新店開業(yè)之前,，通過老店的傳幫帶培訓(xùn)進(jìn)行人才儲(chǔ)備,，縮短新店的初期運(yùn)營(yíng)難度。（3）創(chuàng)新產(chǎn)品提高普適性,，數(shù)字化建設(shè)提高運(yùn)營(yíng)效率,。西式快餐產(chǎn)品相對(duì)簡(jiǎn)單，因而消費(fèi)者被普遍接受度較高,，能夠在全國(guó)范圍內(nèi)快速推廣,，配合本土化產(chǎn)品提高覆蓋率。對(duì)比下中式快餐對(duì)于地域風(fēng)味更加洞悉,，也幫助品牌能夠在相應(yīng)的本地市場(chǎng)獲得高份額,，但很難在全國(guó)范圍內(nèi)通吃，因此在菜品種類上,，中式快餐更需要提高創(chuàng)新研發(fā)能力,，招牌菜品和更多樣化的品類并舉，提高開拓跨區(qū)域市場(chǎng)的能力,。在門店管理上,，通過數(shù)字化的技術(shù)手段提升用戶的點(diǎn)餐、就餐體驗(yàn),，強(qiáng)化會(huì)員體系運(yùn)營(yíng)和個(gè)性化需求服務(wù),，從而提高用戶粘性,，將流量沉淀到品牌，轉(zhuǎn)化為品牌的數(shù)字資產(chǎn),。（4）品牌營(yíng)銷多元化,，提升品牌認(rèn)知度和年輕化?？系禄m然進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)間較長(zhǎng),，但是在消費(fèi)者心中奠定西式快餐龍頭的認(rèn)知之后，公司沒有停止對(duì)于品牌形象的不斷更新來(lái)鞏固消費(fèi)者心智,，通過明星營(yíng)銷,、跨界營(yíng)銷、心理營(yíng)銷,、本土化營(yíng)銷等方式延伸品牌生命力,，結(jié)合時(shí)下熱點(diǎn)和年輕人圈層文化，打造具備年輕時(shí)尚又帶有本土化情懷的國(guó)際快餐品牌,。當(dāng)前中式快餐品牌眾多,，各品牌也在逐漸從細(xì)分品類搶占市場(chǎng)，聚焦健康營(yíng)養(yǎng)的用餐需求,，積極進(jìn)行品牌升級(jí)和年輕化轉(zhuǎn)型,，利用自媒體平臺(tái)做更多出圈營(yíng)銷強(qiáng)化品牌認(rèn)知，進(jìn)一步突破區(qū)域市場(chǎng)的限制,。

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