“麻辣燙第一股”來了,！加盟店撐起九成收入,，這一風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

中新經(jīng)緯2月23日電(閆淑鑫實(shí)習(xí)生胡一)22日晚,，港交所披露了上海楊國(guó)福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司(下稱楊國(guó)福麻辣燙)的上市申請(qǐng)書，這意味著該公司正式向“麻辣燙第一股”發(fā)起沖擊,。

中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn),，楊國(guó)福麻辣燙目前擁有5500多家餐廳，其中只有4家是自營(yíng)餐廳,，加盟餐廳撐起了該公司九成以上的收入,，但同時(shí)也帶來了一系列風(fēng)險(xiǎn)。

一年收入逾11億

楊國(guó)福麻辣燙創(chuàng)辦于2003年,。據(jù)公開報(bào)道,，麻辣燙的發(fā)明者是四川人，被稱為“低配版”的火鍋,。四川人愛吃辣,，楊國(guó)福麻辣燙創(chuàng)始人楊國(guó)福則在麻辣燙里加入了東北人喜愛的麻醬，讓它染上了東北味兒,。之后楊國(guó)福麻辣燙在東北大受歡迎,，并一路狂奔開到全國(guó)。

招股書顯示,，截至2023年2月14日,，楊國(guó)福麻辣燙旗下共有5578家餐廳，包括位于中國(guó)的4家自營(yíng)餐廳,、5554家加盟餐廳和20家海外加盟餐廳,。2023年、2023年,、2023年1-9月,，楊國(guó)福麻辣燙實(shí)現(xiàn)收入11.82億元人民幣、11.14億元,、11.63億元,；期內(nèi)利潤(rùn)1.81億元、1.69億元,、2.02億元,。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2023年12月31日,，按商品交易總額以及餐廳數(shù)量分別計(jì)算,，楊國(guó)福麻辣燙在中國(guó)中式快餐市場(chǎng)中均排名第一；截至2023年12月31日,，按收入,、商品交易總額以及餐廳數(shù)量分別計(jì)算，楊國(guó)福麻辣燙在中國(guó)麻辣燙市場(chǎng)中均排名第一。

楊國(guó)福麻辣燙在招股書中介紹,，其通過對(duì)麻辣燙的創(chuàng)新和改良,，豐富了麻辣燙的配方,，為麻辣燙賦予了新定義,，包括改良麻辣燙湯底配方，制備“可以喝的麻辣燙”,；推出“斤式自選”服務(wù)模式及“單人單鍋”烹飪方式等,，并通過運(yùn)用統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化,、易拓展的加盟經(jīng)營(yíng)模式實(shí)現(xiàn)了遍布全國(guó)并觸達(dá)海外的餐廳布局,。

楊國(guó)福在接受媒體采訪時(shí)曾表示，楊國(guó)福麻辣燙將在2025年達(dá)到9000至10000家門店的規(guī)模,。

中新經(jīng)緯注意到,，加盟餐廳撐起了楊國(guó)福麻辣燙九成以上的收入。招股書顯示,，2023年,、2023年、2023年1-9月,，楊國(guó)福麻辣燙來自加盟餐廳的收入分別為10.36億元,、10.56億元、10.97億元,，占比分別達(dá)87.6%,、94.8%、94.3%,。該部分收入主要來自向加盟餐廳銷售統(tǒng)一采購(gòu)貨品等,，其中加盟費(fèi)及系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)占比并不高，低于6%,。

楊國(guó)福麻辣燙招股書截圖

23日,，中新經(jīng)緯撥打楊國(guó)福麻辣燙官方微博公布的聯(lián)系電話，相關(guān)工作人員介紹,，加盟一家楊國(guó)福麻辣燙,，加盟商需要支出加盟費(fèi)、保證金,、設(shè)備費(fèi)用,、裝修費(fèi)用、食材費(fèi)用等多項(xiàng)費(fèi)用,。以北京為例,，加盟費(fèi)2.79萬(wàn)/年、保證金1萬(wàn)元、設(shè)備費(fèi)用7萬(wàn)萬(wàn)元,、首批食材費(fèi)用2萬(wàn),，其余是店鋪費(fèi)用、裝修費(fèi)用等,，初期需投入至少41.59萬(wàn)元,。

上述工作人員表示，在一線城市加盟楊國(guó)福麻辣燙,，毛利率通?？梢赃_(dá)到68%-72%，二三線城市也能達(dá)到65%,。不過,，該毛利率只針對(duì)食材，不包含其他費(fèi)用,。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為,，楊國(guó)福麻辣燙定位精準(zhǔn)，以高性價(jià)比產(chǎn)出符合大眾市場(chǎng)消費(fèi)的產(chǎn)品,，切入的市場(chǎng)空間足夠大,，且明確要通過加盟的方式幫助自己在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),，按商品交易總額之和計(jì)算,，中國(guó)麻辣燙市場(chǎng)由2016年的約968億元增加至2023年的約1306億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為10.5%,。2023年受疫情等因素影響,，按商品交易總額之和計(jì)算的市場(chǎng)規(guī)模縮小至約1142億元,，下降12.5%,，預(yù)計(jì)2025年該市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約1973億元，2023年至2025年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.5%,。

食品安全成挑戰(zhàn)

需要注意的是,，加盟餐廳也給楊國(guó)福麻辣燙帶來了眾多風(fēng)險(xiǎn)，其中就包括食品安全隱患,。

2023年7月,，有視頻博主在暗訪過程中發(fā)現(xiàn)，楊國(guó)福麻辣燙一加盟店原料倉(cāng)庫(kù)遍地老鼠屎,、食材不經(jīng)清洗直接下鍋煮,、洗菜池洗抹布拖把等。隨后,，楊國(guó)福麻辣燙通過官方微博發(fā)表致歉聲明,，稱公司將加大對(duì)全國(guó)門店稽查力度,，在食材安全、門店衛(wèi)生,、作業(yè)流程等方面進(jìn)行嚴(yán)格管控,。

楊國(guó)福麻辣燙官方微博截圖

朱丹蓬提到，對(duì)加盟模式品牌而言,，其內(nèi)部管理和質(zhì)量?jī)?nèi)控體系一般都不夠完善,，加之很多加盟商為了節(jié)約成本、盡快盈利,，在人員的管理培訓(xùn)和流程的規(guī)范化,、標(biāo)準(zhǔn)化方面都不會(huì)全力落實(shí)。

楊國(guó)福麻辣燙介紹,，公司對(duì)相關(guān)設(shè)施的生產(chǎn)過程和端對(duì)端供應(yīng)鏈的所有方面進(jìn)行食品安全監(jiān)控，包括采購(gòu),、物流和倉(cāng)儲(chǔ)以及餐廳服務(wù),。例如進(jìn)行日常質(zhì)量監(jiān)控、保存質(zhì)量管理記錄并及時(shí)報(bào)告潛在食品安全風(fēng)險(xiǎn),；制定多項(xiàng)食品安全,、衛(wèi)生和質(zhì)量控制政策和程序，當(dāng)中載列包括廚具和制服的潔凈程度等詳盡指引,。公司亦積極視察加盟餐廳,，以確保其于日常運(yùn)營(yíng)中實(shí)施專門的食品安全措施。

楊國(guó)福麻辣燙上述工作人員也提到,，加盟后總部會(huì)提供不少于4天的店鋪經(jīng)營(yíng)管理培訓(xùn),，也包括在菜品方面的指導(dǎo)等，每個(gè)區(qū)域也會(huì)有相應(yīng)負(fù)責(zé)人定期督導(dǎo)檢查,。

不過,，楊國(guó)福麻辣燙在招股書中坦言，加盟商直接對(duì)其餐廳的日常運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé),。加盟餐廳的最終成功和質(zhì)量取決于加盟商本身,，公司無(wú)法保證可以完全控制其所有行為。

連鎖產(chǎn)業(yè)專家,、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏指出,，楊國(guó)福麻辣燙目前是中國(guó)最大、連鎖店最多的麻辣燙連鎖企業(yè),，這是其優(yōu)勢(shì),。但在后續(xù)發(fā)展中，如何對(duì)龐大的連鎖體系進(jìn)行有效管控是其所面臨的一大挑戰(zhàn),，尤其是在食品安全方面,。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：魏薇

楊國(guó)福沖刺“麻辣燙第一股”，加盟門店破6000家

新京報(bào)訊（記者于桂桂）中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可大廳信息顯示,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)此前已接收楊國(guó)福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司的《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股,、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》。2月9日,，針對(duì)此事,，新京報(bào)記者致電楊國(guó)福麻辣燙官方網(wǎng)站的聯(lián)系方式，截至發(fā)稿暫未獲得回應(yīng),。

據(jù)楊國(guó)福麻辣燙官方網(wǎng)站顯示,，楊國(guó)福麻辣燙第一家直營(yíng)店于2003年在哈爾濱永和街成立，2023年公司加盟店遍布全國(guó)23個(gè)省市,、400座城市,、5500余家加盟店，并對(duì)海外市場(chǎng)進(jìn)行了戰(zhàn)略拓展,。截至2023年年底,，全球加盟店數(shù)超過6000家。此前,，楊國(guó)福麻辣燙創(chuàng)始人楊國(guó)福在接受新京報(bào)記者專訪時(shí)透露,，楊國(guó)福將在2025年達(dá)到9000至10000家門店的規(guī)模，也曾計(jì)劃開到20000家門店,，但考慮到內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)太激烈,，最后確定9000家是合理的目標(biāo)。

根據(jù)公開報(bào)道,，在楊國(guó)福發(fā)展的過程中,，門店多次發(fā)生食品安全問題。2017年3月,，有媒體報(bào)道在某外賣平臺(tái)上,，北京有27家楊國(guó)福麻辣燙存在問題。2023年,，楊國(guó)福麻辣燙廣州門店被爆員工雙腳上菜板,。2023年10月，北京消協(xié)發(fā)布消息稱,，在食品安全大檢查中,，楊國(guó)福麻辣燙存在食安問題門店的數(shù)量排在第2位。

新京報(bào)記者于桂桂

編輯王琳校對(duì)盧茜

IPO｜上海楊國(guó)福沖擊“麻辣燙第一股”,，加盟餐廳收入是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支柱

2月23日,，資本邦了解到,，上海楊國(guó)福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)，中信建投國(guó)際為其獨(dú)家保薦人,。若楊國(guó)福成功上市,，將成為“麻辣燙第一股”。

招股書顯示,，楊國(guó)福成立于2003年,，是一家中式快餐品牌，以公司的品牌「楊國(guó)?！乖谥袊?guó)及海外經(jīng)營(yíng)麻辣燙餐飲服務(wù),。截至2023年9月30日，公司的「楊國(guó)?！蛊放破煜鹿灿?783家餐廳,，包含位于上海的3家自營(yíng)餐廳，5759家遍及中國(guó)31個(gè)省市的加盟餐廳,，以及布局在澳大利亞,、加拿大、韓國(guó),、美國(guó)、日本和新加坡的21家海外加盟餐廳,。

根據(jù)弗若斯特沙利文,，按截至2023年12月31日止年度或截至該日期的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算，公司在中國(guó)的中式快餐市場(chǎng)中均排名第一,。按截至2023年12月31日止年度或截至該日期的收入,、商品交易總額以及餐廳數(shù)量計(jì)算，公司在中國(guó)的麻辣燙市場(chǎng)中排名第一,。

于往績(jī)記錄期,，公司主要通過餐廳運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)分部獲得收入，其包括以下業(yè)務(wù)線：(i)加盟餐廳,，為公司的主要收入來源(ii)自營(yíng)餐廳及(iii)其他,。公司的加盟餐廳業(yè)務(wù)線主要從公司收取的加盟費(fèi)及系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)以及向加盟商銷售貨品產(chǎn)生收入。自2023年起,，由于公司注意到零售渠道對(duì)公司方便快餐品及產(chǎn)品的需求不斷增長(zhǎng),，公司開始經(jīng)營(yíng)零售業(yè)務(wù)分部。

財(cái)務(wù)方面,，于2023年,、2023年以及截至2023年和2023年9月30日止九個(gè)月，公司的收入分別為人民幣（下同）11.82億元,、11.14億元,、7.23億元和11.63億元,；實(shí)現(xiàn)期內(nèi)溢利1.81億元、1.69億元,、9446.3萬(wàn)元以及2.02億元,。

負(fù)債方面，在2023年至2023年以及2023年前9個(gè)月,，楊國(guó)福的負(fù)債總額分別是4.04億元,、4.6億元、4.69億元資產(chǎn)凈值分別為3.6億元,、5.28億元,、7.1億元。

值得注意的是,，公司的業(yè)務(wù)在很大程度上取決于加盟餐廳業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng),。截至2023年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2023年9月30日止九個(gè)月，來自加盟餐廳的收入分別為10.36億元,、10.56億元,、6.67億元和10.97億元，分別占有關(guān)年度或期間總收入的87.6%,、94.8%,、92.2%和94.3%。

與此同時(shí),，公司身處餐飲行業(yè)會(huì)面臨食品污染和責(zé)任申索的固有風(fēng)險(xiǎn),。在黑貓投訴平臺(tái)中，截至發(fā)稿,，投訴量達(dá)198條,。其中大量消費(fèi)者投訴楊國(guó)福麻辣燙存在衛(wèi)生問題，吃出蟑螂,、蟲子,、塑料紙、頭發(fā)等食品異物,，更有消費(fèi)者因食用楊國(guó)福麻辣燙食物不熟導(dǎo)致腸胃炎、被異物刺傷嗓子等申請(qǐng)理賠,。

招股書顯示,，楊氏家族、上海福果果和上海圣恩福于截至最后實(shí)際可行日期合共有權(quán)行使公司100%的表決權(quán),，因此為公司的控股股東,。

關(guān)于募資用途，公司表示計(jì)劃用于升級(jí)公司的生產(chǎn)設(shè)施,，加強(qiáng)公司的研發(fā)能力,，為公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的餐廳網(wǎng)絡(luò)拓展計(jì)劃撥資,，全面升級(jí)公司的信息技術(shù)系統(tǒng)，提升品牌認(rèn)知度,，加強(qiáng)公司的供應(yīng)鏈能力,，用于未來潛在戰(zhàn)略擴(kuò)張機(jī)遇等。

本文源自資本邦